兩融余額變化傳遞積極信號 擔(dān)保比例仍在合理區(qū)間

    本報記者 包興安

    兩融資金是A股市場重要參與力量之一。進(jìn)入3月份以來，滬深兩市兩融余額雖然有所下降，但總體穩(wěn)定?！蹲C券日報》記者根據(jù)中國證券金融股份有限公司公布的數(shù)據(jù)梳理，截至3月17日，兩融余額為16862.24億元，較前一交易日減少22.03億元，較上月末減少409.25億元。

    “作為衡量市場投資情緒的重要參考指標(biāo)，兩融余額進(jìn)入3月份以來有所下降，這反映出市場情緒謹(jǐn)慎，但總體規(guī)模仍保持平穩(wěn)，市場杠桿率水平、風(fēng)險總體可控。”巨豐投顧高級投資顧問李建杰對《證券日報》記者表示，伴隨著多部門聯(lián)手維穩(wěn)，市場迎來持續(xù)反彈，市場情緒也隨之開始反轉(zhuǎn)，未來兩融余額有望迎來回升。

    具體來看，滬深兩市融資余額為15938.08億元，較上月末減少372.91億元；融券余額為924.16億元，較上月末減少36.34億元。

    從兩融交易額占A股成交額比重來看，這一數(shù)值為7.25%，也是1月份以來該指標(biāo)第28個交易日突破7%。而兩融余額占A股流通市值的比重為2.55%，這是3月份以來連續(xù)第9個交易日突破2.5%，處于年內(nèi)中位水平。今年1月份以來，該指標(biāo)的極值分別為3月15日的2.7%（最高）和2月18日的2.41%（最低）。從平均維持擔(dān)保比例看，市場平均維持擔(dān)保比例為266%，較上月末的279.1%有所下降，但整體仍維持在合理區(qū)間。

    李建杰認(rèn)為，市場平均維持擔(dān)保比例下降，表明近期市場下跌導(dǎo)致客戶資產(chǎn)呈現(xiàn)一定的縮水，從而拉低了整體的維持擔(dān)保比例，但總體依然高于市場公認(rèn)的250%的安全水準(zhǔn)，也遠(yuǎn)高于市場券商平均150%的警戒線，屬于較為安全健康的范圍之內(nèi)。

    浙江大學(xué)國際聯(lián)合商學(xué)院數(shù)字經(jīng)濟(jì)與金融創(chuàng)新研究中心聯(lián)席主任、研究員盤和林表示，平均維持擔(dān)保比例維持穩(wěn)定，說明近期市場風(fēng)險在可控范圍，大多數(shù)融資客的杠桿率還是合理的，不會出現(xiàn)融資違約風(fēng)險。

    值得一提的是，面對市場環(huán)境的變化，近期兩融交易的參與者并未減少。截至3月17日，參與交易的投資者數(shù)量為26.79萬名，較前一交易日增加2.7萬名；有融資融券負(fù)債的投資者數(shù)量為157.27萬名，較上月末增加2.59萬名。

    李建杰表示，融資融券自試點以來，其運行機制、風(fēng)險控制已經(jīng)相當(dāng)成熟，階段性市場下跌難以對該業(yè)務(wù)構(gòu)成實質(zhì)性沖擊。同時政策層面、杠桿率水平對業(yè)務(wù)影響明顯，在今年穩(wěn)增長的大背景下，一系列對市場有利的政策將陸續(xù)出臺，相信未來市場整體杠桿率有望穩(wěn)中有升，這都有利于更多的用戶參與到兩融業(yè)務(wù)中來。