證監(jiān)會(huì)修訂回購(gòu)規(guī)則 優(yōu)化禁止回購(gòu)窗口期規(guī)定

    昨日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)《上市公司股份回購(gòu)規(guī)則》（下稱(chēng)《回購(gòu)規(guī)則》）《上市公司董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員所持本公司股份及其變動(dòng)管理規(guī)則》（下稱(chēng)《董監(jiān)高持股變動(dòng)規(guī)則》）進(jìn)行修訂，并向社會(huì)征求意見(jiàn)。證監(jiān)會(huì)表示，此舉旨在支持鼓勵(lì)上市公司依法實(shí)施股份回購(gòu)、董監(jiān)高依法增持股份，積極維護(hù)公司投資價(jià)值和中小股東權(quán)益，順應(yīng)市場(chǎng)實(shí)際和公司需求。

    股份回購(gòu)是資本市場(chǎng)的一項(xiàng)基礎(chǔ)性制度安排，在優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)、提升公司投資價(jià)值、建立健全投資者回報(bào)機(jī)制等方面具有重要作用。近年來(lái)，上市公司能夠從實(shí)際出發(fā)審慎制定回購(gòu)方案，依法依規(guī)實(shí)施回購(gòu)，股份回購(gòu)活躍度持續(xù)提升，家數(shù)、規(guī)模呈現(xiàn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，市場(chǎng)反映良好。隨著市場(chǎng)環(huán)境變化、市場(chǎng)主體需求多元化，部分股份回購(gòu)的條件設(shè)置較為嚴(yán)格，實(shí)施的便利度不夠，股份回購(gòu)尚未成為維護(hù)上市公司價(jià)值的長(zhǎng)效機(jī)制。為更好順應(yīng)市場(chǎng)實(shí)際和公司需求，進(jìn)一步提升回購(gòu)的制度包容性和實(shí)施便利性，結(jié)合實(shí)踐情況，證監(jiān)會(huì)對(duì)《回購(gòu)規(guī)則》部分條款予以?xún)?yōu)化。

    具體來(lái)看，《回購(gòu)規(guī)則》做了四方面的修改：一是優(yōu)化上市公司回購(gòu)條件。將上市公司為維護(hù)公司價(jià)值及股東權(quán)益所必需的回購(gòu)觸發(fā)條件之一，由“連續(xù)20個(gè)交易日內(nèi)公司股票收盤(pán)價(jià)格跌幅累計(jì)達(dá)到30%”調(diào)整為“連續(xù)20個(gè)交易日內(nèi)公司股票收盤(pán)價(jià)格跌幅累計(jì)達(dá)到25%”。

    二是放寬新上市公司回購(gòu)實(shí)施條件。將新上市公司的回購(gòu)實(shí)施條件，由“上市滿(mǎn)一年”調(diào)整為“上市滿(mǎn)六個(gè)月”。

    三是進(jìn)一步明確回購(gòu)與再融資交叉時(shí)的限制區(qū)間。為明確監(jiān)管政策，明確僅在再融資取得核準(zhǔn)或者注冊(cè)并啟動(dòng)發(fā)行至新增股份完成登記前，不得實(shí)施股份回購(gòu)。

    四是優(yōu)化禁止回購(gòu)窗口期的規(guī)定。為降低窗口期過(guò)長(zhǎng)的影響，將季度報(bào)告、業(yè)績(jī)預(yù)告或業(yè)績(jī)快報(bào)的窗口期由“公告前十個(gè)交易日內(nèi)”調(diào)整為“公告前五個(gè)交易日內(nèi)”。

    另外，《董監(jiān)高持股變動(dòng)規(guī)則》也做了相應(yīng)修訂，優(yōu)化了禁止交易窗口期的規(guī)定，將上市公司年度報(bào)告、半年度報(bào)告的窗口期調(diào)整為“公告前十五日內(nèi)”，將季度報(bào)告、業(yè)績(jī)預(yù)告、業(yè)績(jī)快報(bào)的窗口期調(diào)整為“公告前五日內(nèi)”。