轉(zhuǎn)融資費(fèi)率整體下調(diào)40個基點 市場化轉(zhuǎn)融資業(yè)務(wù)試點啟動 引導(dǎo)資金規(guī)范入市

    中國證券金融股份有限公司20日宣布，決定整體下調(diào)轉(zhuǎn)融資費(fèi)率40個基點，調(diào)整后各期限檔次的費(fèi)率具體為：182天期為2.10%、91天期為2.40%、28天期為2.50%、14天和7天期為2.60%。中證金融表示，此次下調(diào)轉(zhuǎn)融資費(fèi)率，是根據(jù)資金市場利率水平做出的正常經(jīng)營性調(diào)整，旨在滿足證券公司低成本融資需求，促進(jìn)合規(guī)資金參與市場投資，維護(hù)我國資本市場平穩(wěn)健康發(fā)展。

    同日，中證金融宣布，經(jīng)中國證監(jiān)會同意，啟動市場化轉(zhuǎn)融資業(yè)務(wù)試點。專家認(rèn)為，這意味著轉(zhuǎn)融資市場化改革邁出實質(zhì)步伐。

    靈活期限競價費(fèi)率

    轉(zhuǎn)融資業(yè)務(wù)是融資融券業(yè)務(wù)配套制度安排，于2012年推出，截至2022年9月末，已累計為市場提供資金1.7萬億元，較好支持了證券公司融資融券業(yè)務(wù)的發(fā)展。然而，隨著市場環(huán)境變化和證券公司業(yè)務(wù)發(fā)展，現(xiàn)行模式期限固化、費(fèi)率非市場化的問題逐漸顯現(xiàn)，難以適應(yīng)快速多變的資金市場利率和證券公司多樣化的融資訴求。

    此次轉(zhuǎn)融資市場化改革，旨在提高資本市場資源配置效率，更好服務(wù)于證券公司多樣化融資需求。改革的核心是“靈活期限、競價費(fèi)率”。

    中證金融明確，設(shè)置短（1至28天）、中（29至91天）、長（92至182天）三個期限區(qū)間，對應(yīng)設(shè)置三檔費(fèi)率上下限。證券公司可以在1至182天的期限范圍內(nèi)自主確定資金使用期限，并在轉(zhuǎn)融資費(fèi)率上下限之間報價。轉(zhuǎn)融通平臺集中匹配達(dá)成競價交易。當(dāng)日申報、當(dāng)日成交、當(dāng)日資金可用。試點期間，中證金融選取一個期限區(qū)間試點競價，證券公司試點期限區(qū)間內(nèi)的資金需求通過參與市場化競價得到實現(xiàn)，其余期限區(qū)間的資金需求，沿用現(xiàn)行交易方式。

    降低券商融資成本

    多位專家和機(jī)構(gòu)人士表示，此次轉(zhuǎn)融資市場化改革，可提高資本市場資源配置效率，更好滿足證券公司多樣化融資需求，配合整體下調(diào)轉(zhuǎn)融資費(fèi)率的舉措，有利于促進(jìn)合規(guī)資金規(guī)范入市投資，維護(hù)資本市場平穩(wěn)健康發(fā)展。

    此項改革的重要意義在于，優(yōu)化了轉(zhuǎn)融資費(fèi)率動態(tài)調(diào)整機(jī)制，促進(jìn)了轉(zhuǎn)融資費(fèi)率隨行就市，在資金使用期限上提供了更大的自由度。對證券公司來說，市場化轉(zhuǎn)融資將更好地匹配資金規(guī)劃，滿足差異化需求。改革后，轉(zhuǎn)融資業(yè)務(wù)交易效率得到提升，辦理周期得以壓縮，有利于正向引導(dǎo)資金規(guī)范入市，促進(jìn)融資融券業(yè)務(wù)有序發(fā)展。

    在華泰證券首席財務(wù)官焦曉寧看來，此次轉(zhuǎn)融資市場化改革對于進(jìn)一步優(yōu)化完善轉(zhuǎn)融通機(jī)制，促進(jìn)融資融券業(yè)務(wù)健康發(fā)展具有重要積極意義。轉(zhuǎn)融資業(yè)務(wù)交易機(jī)制調(diào)整為“靈活期限、競價費(fèi)率”，不僅能夠更好地服務(wù)證券公司多樣化的融資需求，還可避免轉(zhuǎn)融資費(fèi)率偏離市場水平，有效提升資源配置效率。改革后，轉(zhuǎn)融資業(yè)務(wù)定價更加市場化、期限更加靈活，在當(dāng)前市場環(huán)境下，有利于降低券商融資成本。

    “改革后轉(zhuǎn)融資業(yè)務(wù)將為證券公司融資提供更積極的支持，從而鼓勵更多資金規(guī)范入市，提高市場流動性。”中信建投黨委委員、執(zhí)行委員會委員周志鋼評價道。

    分步推進(jìn)適時將試點轉(zhuǎn)常規(guī)

    中證金融表示，下一步將在證監(jiān)會指導(dǎo)下，組織證券公司進(jìn)行技術(shù)系統(tǒng)改造、測試和業(yè)務(wù)培訓(xùn)，發(fā)揮正向引導(dǎo)資金規(guī)范入市的積極作用。

    中國證券報記者了解到，目前中證金融已充分征求市場機(jī)構(gòu)意見，完成了相關(guān)業(yè)務(wù)和技術(shù)方案設(shè)計工作，后續(xù)將先行選取一個期限區(qū)間進(jìn)行試點，分步推進(jìn)，穩(wěn)妥實施。

    試點期間，現(xiàn)行交易方式和市場化競價雙軌并行。證券公司試點期限區(qū)間內(nèi)的資金需求通過參與市場化競價得到實現(xiàn)，其余期限區(qū)間的資金需求，沿用現(xiàn)行交易方式。運(yùn)行一段時間后，中證金融公司將結(jié)合試點開展情況，適時將試點轉(zhuǎn)常規(guī)。

    中證金融將優(yōu)化配套服務(wù)保障措施，適當(dāng)擴(kuò)大中高資質(zhì)證券公司的轉(zhuǎn)融資授信額度，使證券公司能夠在保有存量轉(zhuǎn)融資合約的基礎(chǔ)上，有一定授信額度參與競價；盡量貼近資金市場利率設(shè)置轉(zhuǎn)融資費(fèi)率下限，并保持在相對較低水平；優(yōu)化保證金繳納機(jī)制，證券公司可以在競價結(jié)果公布后、融出資金劃付前繳納保證金，無需事先繳納足額保證金；存量轉(zhuǎn)融資合約到期可以再借，再借費(fèi)率參考競價成交費(fèi)率。

    調(diào)整后各期限檔次的費(fèi)率具體為：

    182天期2.10%

    91天期2.40%

    28天期2.50%

    14天和7天期2.60%