境內(nèi)期權(quán)市場(chǎng)發(fā)展蹄疾步穩(wěn) 進(jìn)一步豐富ETF期權(quán)品種正當(dāng)其時(shí)

    胡錫莎

    10月26日、27日，深交所創(chuàng)業(yè)板ETF期權(quán)、中證500ETF期權(quán)和上交所中證500ETF期權(quán)順利完成首次行權(quán)和交收。ETF期權(quán)新品種上市首月，交易運(yùn)行平穩(wěn)、功能穩(wěn)步發(fā)揮，取得了較好效果，表明市場(chǎng)對(duì)期權(quán)的認(rèn)識(shí)正不斷深入、逐漸成熟。

    一、ETF期權(quán)新品種上市首月運(yùn)行良好

    公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，上市首月（9月19日-10月18日），深交所的創(chuàng)業(yè)板ETF期權(quán)和中證500ETF期權(quán)日均成交量分別為60.8萬(wàn)張和13.9萬(wàn)張，日均持倉(cāng)分別為34.1萬(wàn)張和11.5萬(wàn)張。首月最后一周（10月17日-18日）的日均成交量較首周分別增長(zhǎng)超過(guò)1倍和0.5倍，日均持倉(cāng)量分別增長(zhǎng)超過(guò)2倍和1倍。深交所的兩只期權(quán)新品種以機(jī)構(gòu)投資者為主導(dǎo)，日均期現(xiàn)成交比分別為0.3和0.1，交易活躍度處于合理水平。此外，流動(dòng)性保持合理充裕，日均近月合約價(jià)差分別為0.9%和1.5%。

    二、吸引中長(zhǎng)期資金入市、助力企業(yè)獲得更好成長(zhǎng)機(jī)會(huì)

    整體來(lái)看，ETF期權(quán)新品種的推出，豐富了期現(xiàn)投資策略，增強(qiáng)了投資者尤其是中長(zhǎng)期資金配置標(biāo)的ETF的積極性，吸引中長(zhǎng)期資金入市，助力穩(wěn)定創(chuàng)新成長(zhǎng)和中小市值類(lèi)企業(yè)的投資環(huán)境，能夠促進(jìn)相關(guān)企業(yè)獲得更好的成長(zhǎng)機(jī)會(huì)。

    數(shù)據(jù)表明，兩只期權(quán)標(biāo)的ETF規(guī)模和流動(dòng)性均有顯著提升。創(chuàng)業(yè)板ETF和中證500ETF份額分別增長(zhǎng)超過(guò)2成和6成，規(guī)模約180億元和70億元；日均成交金額分別增長(zhǎng)6成和1.3倍，分別達(dá)到10.0億元和5.7億元。期權(quán)上市后，創(chuàng)業(yè)板ETF和中證500ETF的機(jī)構(gòu)投資者數(shù)量和持倉(cāng)規(guī)模也有所提升。

    此外，根據(jù)證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)公告，近期多只創(chuàng)業(yè)板增強(qiáng)策略ETF和中證500增強(qiáng)策略ETF獲批，進(jìn)一步激發(fā)了ETF市場(chǎng)活力，促進(jìn)ETF和配套衍生品市場(chǎng)協(xié)同發(fā)展，可以更好吸引增量資金尤其是中長(zhǎng)期資金參與A股市場(chǎng)。

    三、期權(quán)市場(chǎng)發(fā)展蹄疾步穩(wěn)、豐富期權(quán)品種正當(dāng)其時(shí)

    在《期貨和衍生品法》的配套規(guī)范下，境內(nèi)期權(quán)市場(chǎng)發(fā)展蹄疾步穩(wěn)、愈加完善。距7月底中證1000指數(shù)期權(quán)正式上市近2個(gè)月后，深交所創(chuàng)業(yè)板ETF期權(quán)、中證500ETF期權(quán)和上交所中證500ETF期權(quán)正式上市。期權(quán)新品種上市以來(lái)，市場(chǎng)有序發(fā)展、功能穩(wěn)步發(fā)揮，為進(jìn)一步豐富ETF期權(quán)品種奠定了較好基礎(chǔ)。

    從現(xiàn)有期權(quán)產(chǎn)品體系來(lái)看，還沒(méi)有一只期權(quán)產(chǎn)品能夠良好表征深交所單市場(chǎng)藍(lán)籌股票的特征，也無(wú)法精準(zhǔn)對(duì)沖深交所主板股票風(fēng)險(xiǎn)。深證100指數(shù)是境內(nèi)第一條投資性指數(shù)，具有“藍(lán)籌+成長(zhǎng)”的鮮明特色，與現(xiàn)有期權(quán)產(chǎn)品掛鉤指數(shù)存在較為明顯的差異。上市深證100等更多核心指數(shù)的ETF期權(quán)產(chǎn)品，為不同市場(chǎng)、不同板塊和不同特征的股票匹配相應(yīng)的保險(xiǎn)工具，將有力促進(jìn)ETF市場(chǎng)發(fā)展，也可以吸引更多中長(zhǎng)期資金入市，為市場(chǎng)穩(wěn)定運(yùn)行注入新的動(dòng)能。

    （作者系華泰證券金融創(chuàng)新部總經(jīng)理）

（編輯 田冬 孫倩）