全面注冊(cè)制改革啟動(dòng) 上市公司準(zhǔn)備就緒

    全面注冊(cè)制改革正式啟動(dòng)，上市公司和擬上市公司已做好準(zhǔn)備。

    注冊(cè)制給企業(yè)更大舞臺(tái)

    2月1日，證監(jiān)會(huì)就全面實(shí)行股票發(fā)行注冊(cè)制涉及的《首次公開發(fā)行股票注冊(cè)管理辦法》等主要制度規(guī)則草案向社會(huì)公開征求意見，這標(biāo)志著中國資本市場(chǎng)全面注冊(cè)制改革正式啟動(dòng)。

    “從我們自身的經(jīng)歷來看，光峰科技是一家做激光顯示的科技公司，擁有自己的原創(chuàng)核心技術(shù)。受益于注冊(cè)制，我們很榮幸地在2019年7月22日，作為科創(chuàng)板首批企業(yè)上市，獲得了資本市場(chǎng)的廣泛關(guān)注。”光峰科技創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)兼CEO李屹接受采訪時(shí)指出。

    作為科創(chuàng)板首批上市公司之一的光峰科技，對(duì)注冊(cè)制有著獨(dú)到的理解。“科創(chuàng)板是中國資本市場(chǎng)的全新板塊并首開注冊(cè)制試點(diǎn)推進(jìn)，我們從提交申請(qǐng)材料到最終上市用時(shí)僅4個(gè)多月，上市效率大幅提升，體現(xiàn)出對(duì)科創(chuàng)企業(yè)的包容度。”李屹回憶，科創(chuàng)板給真正做硬核科技的企業(yè)保駕護(hù)航，從制度創(chuàng)新讓公司內(nèi)外部都充滿活力，投資者積極的外部反饋，讓光峰穩(wěn)步提升公司治理水平和治理能力。內(nèi)部通過股份激勵(lì)，讓對(duì)公司貢獻(xiàn)價(jià)值的員工享受到上市的紅利，充分激發(fā)員工的積極性和創(chuàng)造性。

    同時(shí)，科創(chuàng)板注冊(cè)制給了企業(yè)更大的舞臺(tái)，有效推動(dòng)業(yè)務(wù)開展和產(chǎn)業(yè)融合。李屹舉例說，比如2021年公司和空客建立了戰(zhàn)略合作，共同探索激光顯示在航空領(lǐng)域的新應(yīng)用；2022年光峰把核心技術(shù)應(yīng)用到了車載光學(xué)領(lǐng)域，通過國際車規(guī)認(rèn)證，獲得國內(nèi)外多家知名車企的定點(diǎn)，更在CES2023上為寶馬全新概念車的四車窗融合顯示提供核心器件。

    “可以說，如果沒有科創(chuàng)板、沒有注冊(cè)制，我們核心技術(shù)的創(chuàng)新應(yīng)用、新賽道的精準(zhǔn)切入、頭部企業(yè)的合作達(dá)成，可能需要5年、10年甚至更長(zhǎng)時(shí)間，但現(xiàn)在，這一切都發(fā)生在過去短短的3年間。”李屹表示。

    李屹指出，全面注冊(cè)制的實(shí)行，必將讓更多像光峰這樣堅(jiān)持原始創(chuàng)新的科技企業(yè)，處于成長(zhǎng)期的新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)，走到資本市場(chǎng)的臺(tái)前，行業(yè)配置和市場(chǎng)結(jié)構(gòu)將受益于新經(jīng)濟(jì)形態(tài)得到優(yōu)化，促進(jìn)資本市場(chǎng)服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，給擁有深厚的科創(chuàng)內(nèi)涵、真正掌握核心技術(shù)能力的科創(chuàng)型企業(yè)提供一個(gè)高新技術(shù)和成長(zhǎng)型企業(yè)聚集的平臺(tái)，推動(dòng)正在崛起的中國科技創(chuàng)新力量。

    上市公司準(zhǔn)備就緒

    為迎接全面注冊(cè)制到來，上市公司已做好準(zhǔn)備。

    考慮到改革落地后新股上市初期漲跌幅限制取消等交易制度的改進(jìn)，證券公司、資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)相關(guān)IT新建、升級(jí)、改造需求旺盛。金證股份接受采訪時(shí)表示，全面啟動(dòng)注冊(cè)制后，市場(chǎng)活躍度有望再上臺(tái)階，隨著多層次資本市場(chǎng)結(jié)構(gòu)和生態(tài)持續(xù)優(yōu)化，中國資管行業(yè)也將迎來更廣闊發(fā)展空間。

    金融IT系統(tǒng)服務(wù)商金證股份接受采訪時(shí)指出，在經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)層面，為滿足后續(xù)主板交易規(guī)則的變化，以及融資融券等交易需求，對(duì)集中交易系統(tǒng)、融資融券系統(tǒng)、融券通系統(tǒng)、賬戶資金系統(tǒng)、風(fēng)控系統(tǒng)等十多套核心交易系統(tǒng)進(jìn)行了技術(shù)驗(yàn)證性改造；在機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)層面，為了滿足后續(xù)機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)增量需求，對(duì)極速交易系統(tǒng)、交易服務(wù)中臺(tái)、專業(yè)交易終端等產(chǎn)品進(jìn)行了技術(shù)驗(yàn)證性改造。升級(jí)改造共涉及經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、資管業(yè)務(wù)的交易類、運(yùn)營類、賬戶資金類等數(shù)十套核心業(yè)務(wù)系統(tǒng)，改造和升級(jí)優(yōu)化功能達(dá)數(shù)百項(xiàng)。

    金證股份表示，公司將基于此前內(nèi)部技術(shù)儲(chǔ)備的基礎(chǔ)，根據(jù)本次全面注冊(cè)制具體業(yè)務(wù)細(xì)則及指引，對(duì)涉及產(chǎn)品進(jìn)行全面升級(jí)和改造。金證將以最快的速度輸出完整解決方案，在制度正式落地前完成改造和測(cè)試，與各金融機(jī)構(gòu)共同迎接全面注冊(cè)制的到來。

    華泰證券指出，此次注冊(cè)制改革，范圍涵蓋以主板為代表的多層次板塊，改革內(nèi)容涉及IPO、再融資、可轉(zhuǎn)債、并購重組、市場(chǎng)交易、信息披露等諸多方面，將為金融IT行業(yè)帶來三大機(jī)遇：交易制度變化帶來的交易模塊的改造擴(kuò)建；券商收入增加帶動(dòng)IT投入增加；以及互聯(lián)網(wǎng)券商收入放量。

    預(yù)計(jì)伴隨證監(jiān)會(huì)文件發(fā)布，證券、資管IT改造需求有望密集啟動(dòng)。中信證券測(cè)算，全面注冊(cè)制有望帶動(dòng)近15億元新增市場(chǎng)空間，行業(yè)頭部IT供應(yīng)商有望充分受益。

    擬上市企業(yè)應(yīng)聚焦主業(yè)

    注冊(cè)制改革是發(fā)行審核機(jī)構(gòu)僅對(duì)發(fā)行人所提供的注冊(cè)文件進(jìn)行審查，確認(rèn)是否履行信息披露的義務(wù)而不對(duì)信息進(jìn)行實(shí)質(zhì)性判斷，注冊(cè)制的改革為企業(yè)上市提供了更便捷的渠道。

    金證股份有關(guān)人士表示，首先，注冊(cè)制對(duì)新股發(fā)行的條件進(jìn)一步放寬，有助于擴(kuò)寬企業(yè)準(zhǔn)入范圍，增強(qiáng)資本市場(chǎng)的包容性。注冊(cè)制改革在充分信息披露基礎(chǔ)上，縮短審核周期，提升發(fā)行效率，加快企業(yè)上市融資速度；另一方面，全面注冊(cè)制有助于深化市場(chǎng)化改革，將企業(yè)價(jià)值判斷交予市場(chǎng)，增強(qiáng)市場(chǎng)定價(jià)能力，進(jìn)一步發(fā)揮市場(chǎng)在資源配置中的作用。市場(chǎng)化的發(fā)行、定價(jià)和淘汰機(jī)制也將加大企業(yè)分化，促進(jìn)優(yōu)勝劣汰，提高上市公司質(zhì)量。

    有擬上市企業(yè)證券事務(wù)負(fù)責(zé)人表示，相較核準(zhǔn)制，注冊(cè)制對(duì)新股發(fā)行的條件進(jìn)一步放寬，有助于擴(kuò)寬企業(yè)準(zhǔn)入范圍，增強(qiáng)資本市場(chǎng)的包容性，加快初創(chuàng)企業(yè)、新興產(chǎn)業(yè)中小企業(yè)的上市融資速度，提升直接融資比例。同時(shí)審核周期縮短，企業(yè)融資成本降低，也提升了發(fā)行效率。

    全面注冊(cè)制對(duì)上市公司未來融資有何影響？李屹指出，在實(shí)行注冊(cè)制的科創(chuàng)板，順應(yīng)資本市場(chǎng)發(fā)展，在詢價(jià)制度和做市商制度等多方面都實(shí)現(xiàn)了創(chuàng)新突破，并及時(shí)推出了滿足簡(jiǎn)易程序條件的公司可適用小額快速審核機(jī)制。與傳統(tǒng)上市公司再融資方式相比，審核效率得到進(jìn)一步提升，同時(shí)增強(qiáng)上市公司再融資靈活性和便捷性，為公司擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模提供有力支撐。所以在全面注冊(cè)制下，A股上市公司再融資審核周期預(yù)計(jì)會(huì)大幅縮短。

    李屹認(rèn)為，實(shí)行全面注冊(cè)制使得市場(chǎng)化機(jī)制作用進(jìn)一步發(fā)揮，在發(fā)行上市、強(qiáng)化信息披露質(zhì)量、交易、退市等基礎(chǔ)制度的改革上，會(huì)優(yōu)化上市公司再融資發(fā)行條件，提升具備高質(zhì)量信息披露能力的上市企業(yè)融資便捷性，增強(qiáng)發(fā)行制度包容性。