統(tǒng)一框架突出特色 全面注冊(cè)制激蕩再融資活水

    作為資本市場(chǎng)全面深化改革開放、全面重塑市場(chǎng)生態(tài)的“牛鼻子”工程，全面注冊(cè)制改革不僅牽動(dòng)著萬千未上市企業(yè)的心，也將為已經(jīng)登陸資本市場(chǎng)的公司帶來更加便捷高效的融資渠道。

    Choice數(shù)據(jù)顯示，2013年至2022年的10年間，A股上市公司通過增發(fā)、配股等多種再融資方式，合計(jì)募集資金超過10萬億元，遠(yuǎn)超同期約2.6萬億元的IPO募資總額。不難看出，再融資已成為A股上市公司股權(quán)融資的主要渠道，以寧德時(shí)代、京東方、順豐控股為代表的一批優(yōu)秀公司通過再融資募集了充足資金，加快了發(fā)展步伐。

    2月1日，證監(jiān)會(huì)就全面實(shí)行股票發(fā)行注冊(cè)制涉及的一系列制度規(guī)則公開征求意見，滬深交易所同步更新了相關(guān)文件并向社會(huì)征求意見，對(duì)再融資發(fā)行條件予以精簡(jiǎn)，并優(yōu)化了發(fā)行審核注冊(cè)程序，將好的經(jīng)驗(yàn)在主板、科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板全面推開。

    在簡(jiǎn)化發(fā)行條件方面，《上市公司證券發(fā)行注冊(cè)管理辦法（征求意見稿）》（下稱“再融資注冊(cè)辦法”）明確，設(shè)置各板塊上市公司證券發(fā)行的通用條件，并結(jié)合各板塊定位差異，針對(duì)性作出差異化安排。主板上市公司證券發(fā)行條件經(jīng)精簡(jiǎn)優(yōu)化，與創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板上市公司證券發(fā)行條件趨于一致。

    具體差異方面，主板上市公司向不特定對(duì)象發(fā)行證券的，需最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度盈利；增發(fā)及向不特定對(duì)象發(fā)行可轉(zhuǎn)債的，還需最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率平均不低于6%。此外，再融資注冊(cè)辦法還刪除了創(chuàng)業(yè)板上市公司向不特定對(duì)象發(fā)行證券需最近兩年盈利的要求。

    有投行人士認(rèn)為，我國(guó)多層次資本市場(chǎng)體系架構(gòu)能夠覆蓋不同行業(yè)、不同類型、不同成長(zhǎng)階段的企業(yè)。在公開增發(fā)等再融資項(xiàng)目上對(duì)各板塊設(shè)置差異化標(biāo)準(zhǔn)，有助于向優(yōu)質(zhì)公司提供更多支持，促進(jìn)資源配置效率提高。

    “全面注冊(cè)制改革將為實(shí)體經(jīng)濟(jì)直接融資、拓展產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)提供更大的支持。”金田股份董秘丁星馳表示，前期金田股份積極圍繞主業(yè)實(shí)施再融資，募投項(xiàng)目進(jìn)展順利。后續(xù)，公司將以此次改革為契機(jī)，加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)，加大在新能源領(lǐng)域的市場(chǎng)布局，提升企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

    在再融資審核方面，再融資注冊(cè)辦法明確，優(yōu)先股納入注冊(cè)制審核范圍，并將主板上市公司適用的分類審核機(jī)制擴(kuò)大至創(chuàng)業(yè)板上市公司，同時(shí)將簡(jiǎn)易程序的申請(qǐng)范圍由目前的創(chuàng)業(yè)板上市公司擴(kuò)展至主板上市公司。

    投行人士表示，通過上述舉措，主板上市公司和科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板上市公司都能獲得更加便捷、高效的再融資渠道，相當(dāng)于分享到了原本不屬于其板塊的再融資優(yōu)勢(shì)。

    “全面注冊(cè)制將再融資簡(jiǎn)易程序拓展至主板后，便捷的審核制度將有利于主板上市公司能夠快速針對(duì)行業(yè)的變化及公司的布局進(jìn)行機(jī)動(dòng)融資，幫助企業(yè)增強(qiáng)核心競(jìng)爭(zhēng)力，提升企業(yè)價(jià)值。”均勝電子董秘俞朝輝表示。

    “全面注冊(cè)制改革相關(guān)文件對(duì)再融資制度的調(diào)整完善，無疑將進(jìn)一步提升企業(yè)募集資金、加大投資的熱情，為資本市場(chǎng)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供更大助力。”有長(zhǎng)期參與定增市場(chǎng)投資的私募人士表示。

    這一觀點(diǎn)也得到了上市公司的認(rèn)同。大豐實(shí)業(yè)董秘謝文杰表示，全面注冊(cè)制改革可以有效幫助企業(yè)打通上市融資渠道，幫助企業(yè)做大做強(qiáng)，并最終推動(dòng)行業(yè)發(fā)展。

    君禾股份董秘蔣良波坦言，公司會(huì)充分利用好資本市場(chǎng)融資工具。2022年，公司已經(jīng)開始進(jìn)行產(chǎn)業(yè)升級(jí)，投資布局新能源、新材料等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，努力形成“原有通用機(jī)械水泵+新能源材料產(chǎn)業(yè)投資”的發(fā)展格局。