市場(chǎng)為基、法治為綱 證監(jiān)會(huì)再發(fā)聲推動(dòng)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展

    本報(bào)記者 吳曉璐

    4月22日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)黨委理論學(xué)習(xí)中心組在《人民日?qǐng)?bào)》發(fā)表文章稱，“堅(jiān)持市場(chǎng)化法治化，強(qiáng)監(jiān)管防風(fēng)險(xiǎn)推動(dòng)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展”。

    近日，國(guó)務(wù)院印發(fā)《關(guān)于加強(qiáng)監(jiān)管防范風(fēng)險(xiǎn)推動(dòng)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的若干意見》（以下簡(jiǎn)稱“新‘國(guó)九條’”），分階段提出了未來(lái)5年、2035年和本世紀(jì)中葉資本市場(chǎng)發(fā)展目標(biāo)。證監(jiān)會(huì)主席吳清在接受采訪時(shí)表示，這一系列發(fā)展目標(biāo)是系統(tǒng)全面的，也是層層遞進(jìn)的，必須堅(jiān)持市場(chǎng)化法治化改革方向不動(dòng)搖，尊重規(guī)律、尊重規(guī)則，一步一個(gè)腳印抓落實(shí)，久久為功，堅(jiān)定不移把藍(lán)圖變成現(xiàn)實(shí)。

    推動(dòng)注冊(cè)制走深走實(shí)

    需把握好放管平衡

    市場(chǎng)化改革是激發(fā)資本市場(chǎng)活力的關(guān)鍵，也是資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的動(dòng)力。

    “當(dāng)前，制約我國(guó)金融高質(zhì)量發(fā)展還存在一些卡點(diǎn)堵點(diǎn)，包括服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)質(zhì)效不高，融資結(jié)構(gòu)不合理，支持科技創(chuàng)新、綠色轉(zhuǎn)型、中小微企業(yè)不夠充分有力等。”文章提出，這些問題在資本市場(chǎng)也有不同程度的表現(xiàn)，必須用好改革這個(gè)關(guān)鍵一招，著力破除相關(guān)體制機(jī)制性障礙，進(jìn)一步完善多層次資本市場(chǎng)體系，推動(dòng)股債期協(xié)同發(fā)展，不斷提升資本市場(chǎng)服務(wù)高質(zhì)量發(fā)展質(zhì)效。

    對(duì)此，文章提出，“推動(dòng)股票發(fā)行注冊(cè)制走深走實(shí)，增強(qiáng)資本市場(chǎng)制度競(jìng)爭(zhēng)力，有效支撐科技創(chuàng)新，提升對(duì)新產(chǎn)業(yè)新業(yè)態(tài)新技術(shù)的包容性”。

    4月19日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《資本市場(chǎng)服務(wù)科技企業(yè)高水平發(fā)展的十六項(xiàng)措施》，全方位提出支持性舉措，更好服務(wù)科技創(chuàng)新，促進(jìn)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展。

    “堅(jiān)持市場(chǎng)化方向，要以信息披露為核心，完善多層次市場(chǎng)體系，在加強(qiáng)區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)、新三板與北交所、科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板等市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)上發(fā)力，增強(qiáng)包容性適應(yīng)性，滿足不同階段、不同屬性企業(yè)的上市需求。”清華大學(xué)五道口金融學(xué)院副院長(zhǎng)田軒對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，同時(shí)，監(jiān)管層需要科學(xué)把握“放”與“管”的平衡，壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)在客戶服務(wù)、持續(xù)監(jiān)督等方面的職責(zé)。優(yōu)化市場(chǎng)環(huán)境，穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，進(jìn)行投資者適當(dāng)性管理，并進(jìn)一步完善投資者權(quán)益保護(hù)機(jī)制，穩(wěn)步推動(dòng)投資者結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變。

    在推動(dòng)股票發(fā)行注冊(cè)制深化的過程中，需要同時(shí)發(fā)揮“有效市場(chǎng)”和“有為政府”的作用。中央財(cái)經(jīng)大學(xué)資本市場(chǎng)監(jiān)管與改革研究中心主任陳運(yùn)森在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，一方面需要確保市場(chǎng)在資源配置中的主導(dǎo)作用，另一方面需要加快構(gòu)建和完善全面監(jiān)管體系，以維護(hù)市場(chǎng)秩序和保護(hù)投資者利益。其中，信披制度的強(qiáng)化至關(guān)重要，需要通過制定嚴(yán)格的信披規(guī)則，以及加強(qiáng)“事前、事中、事后”監(jiān)管來(lái)提高市場(chǎng)透明度，保護(hù)投資者利益，提高市場(chǎng)效率和公信力。

    法治建設(shè)走向

    精細(xì)化、協(xié)同化、立體化

    近年來(lái)，我國(guó)資本市場(chǎng)法治建設(shè)取得突破性進(jìn)展，新證券法、刑法修正案（十一）、期貨和衍生品法、私募投資基金監(jiān)督管理?xiàng)l例等先后出臺(tái)，法律體系的“四梁八柱”已經(jīng)建成，法律制度日益完備，為資本市場(chǎng)平穩(wěn)健康運(yùn)行提供了法治保障。

    在加強(qiáng)資本市場(chǎng)法治建設(shè)方面，文章提出，加快推動(dòng)制定修訂證券投資基金法、上市公司監(jiān)管條例、公司債券監(jiān)管條例、不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金管理?xiàng)l例等法律法規(guī)，大幅提升證券違法違規(guī)成本。強(qiáng)化行政、民事、刑事立體化追責(zé)，加大證券糾紛特別代表人訴訟制度適用力度，為各類主體提供公平有序的市場(chǎng)環(huán)境，以高質(zhì)量法治保障促進(jìn)資本市場(chǎng)創(chuàng)新發(fā)展。

    “資本市場(chǎng)法治建設(shè)重點(diǎn)已經(jīng)在基本框架完成的基礎(chǔ)上走向精細(xì)化、協(xié)同化、立體化，更加強(qiáng)調(diào)相關(guān)法律法規(guī)的完整性、與實(shí)體經(jīng)濟(jì)結(jié)合的緊密性、不同監(jiān)管部門的配合度以及執(zhí)行力，且進(jìn)一步豐富了投資者權(quán)益保障通道，加大了對(duì)違法犯罪行為的追責(zé)力度。”田軒表示。

    具體來(lái)看，田軒表示，資本市場(chǎng)法治建設(shè)將進(jìn)一步完善兩大外部條件（即健全法律法規(guī)體系和投資者保護(hù)機(jī)制）和三大內(nèi)部支柱（即完善事前公平的準(zhǔn)入機(jī)制、事中完備的信息披露制度、事后嚴(yán)格的退市制度），建立更加規(guī)范、成熟的市場(chǎng)發(fā)行機(jī)制，平衡量與質(zhì)的關(guān)系，滿足實(shí)體企業(yè)融資需求。

    提升資本市場(chǎng)活力，促進(jìn)金融創(chuàng)新，進(jìn)一步推動(dòng)新產(chǎn)業(yè)新業(yè)態(tài)新技術(shù)發(fā)展。提升監(jiān)管質(zhì)效，及早識(shí)別并防范風(fēng)險(xiǎn)，保障投資者權(quán)益和市場(chǎng)健康平穩(wěn)運(yùn)行。

    提升監(jiān)管質(zhì)效

    全面塑造良好市場(chǎng)生態(tài)

    近年來(lái)，證券監(jiān)管部門持續(xù)加大監(jiān)管力度。公開數(shù)據(jù)顯示，2023年證監(jiān)會(huì)共辦理案件717件，其中重大案件186件。全年作出處罰決定539項(xiàng)，罰沒款金額63.89億元，市場(chǎng)禁入103人次。持續(xù)加大對(duì)涉嫌犯罪案件的打擊力度，向公安機(jī)關(guān)移送涉嫌犯罪案件及通報(bào)線索118件。

    文章提出，依法全面加強(qiáng)監(jiān)管，更加有效保護(hù)投資者合法權(quán)益。堅(jiān)持資本市場(chǎng)監(jiān)管的政治性、人民性，堅(jiān)守監(jiān)管主責(zé)主業(yè)，全面強(qiáng)化機(jī)構(gòu)監(jiān)管、行為監(jiān)管、功能監(jiān)管、穿透式監(jiān)管和持續(xù)監(jiān)管，不斷提升監(jiān)管針對(duì)性有效性。落實(shí)好監(jiān)管要“長(zhǎng)牙帶刺”、有棱有角的要求，以“零容忍”的態(tài)度嚴(yán)厲懲治各類違法違規(guī)行為，強(qiáng)化監(jiān)管震懾，凈化市場(chǎng)生態(tài)。堅(jiān)持看不清管不住則不展業(yè)，加快構(gòu)建從入口、持續(xù)監(jiān)管到出口，再到機(jī)構(gòu)監(jiān)管、交易監(jiān)管的全方位立體化資本市場(chǎng)監(jiān)管體系，積極穩(wěn)妥推進(jìn)金融創(chuàng)新和與之相匹配的監(jiān)管能力建設(shè)。

    在田軒看來(lái)，資本市場(chǎng)監(jiān)管目標(biāo)是進(jìn)行市場(chǎng)生態(tài)的全面重塑，促進(jìn)上市公司整體質(zhì)量提升，引導(dǎo)投資理念轉(zhuǎn)變，推動(dòng)市場(chǎng)穩(wěn)步健康發(fā)展。主要著力點(diǎn)有三方面：一是做好發(fā)行上市監(jiān)管。二是嚴(yán)格上市公司持續(xù)監(jiān)管，提高上市公司質(zhì)量。三是加大退市監(jiān)管力度，加快形成優(yōu)勝劣汰、吐故納新的良性資本市場(chǎng)生態(tài)。

    陳運(yùn)森認(rèn)為，資本市場(chǎng)監(jiān)管的核心目標(biāo)是確保市場(chǎng)的公正性、透明度和健康發(fā)展，嚴(yán)把發(fā)行上市監(jiān)管，推動(dòng)持續(xù)監(jiān)管，加大退市監(jiān)管力度，形成監(jiān)管合力，提升監(jiān)管質(zhì)效，最終保障資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。主要著力點(diǎn)有三方面：一是“零容忍”打擊各類違法違規(guī)行為，強(qiáng)化信息披露制度，確保投資者能夠基于完整和真實(shí)的信息做出決策。二是優(yōu)化退市機(jī)制，及時(shí)淘汰不符合要求的公司，保持市場(chǎng)的活力和韌性，增強(qiáng)資本市場(chǎng)內(nèi)在穩(wěn)定性。三是進(jìn)一步強(qiáng)化資本市場(chǎng)的投資功能，提升資本市場(chǎng)的吸引力和投資者獲得感。