美股投資情緒低落 反彈動(dòng)能有限

    □霍華德·斯韋爾布拉特

    上周，標(biāo)普500指數(shù)收于2599.95點(diǎn)，當(dāng)周跌幅達(dá)到1.26%，延續(xù)了此前一周的跌勢(shì)。年初至今，標(biāo)普500指數(shù)總體已經(jīng)呈現(xiàn)跌幅，截至上周五收盤(pán)該指數(shù)下跌2.75%，股息下跌0.90%。雖然2015年、2011年、2005年、1960年和1948年該指數(shù)在全年均出現(xiàn)下跌，但與目前不同的是當(dāng)時(shí)均股息上漲，投資者獲利的要求仍能得到滿(mǎn)足。目前標(biāo)普500指數(shù)距離近期高位（2018年9月20日2930.75點(diǎn)）跌幅達(dá)到11.29%，再次進(jìn)入修正模式，11個(gè)行業(yè)中有6個(gè)跌幅也超10%。自2016年11月8日美國(guó)大選以來(lái)，標(biāo)普500指數(shù)上漲21.52%；自開(kāi)始于2009年3月9日的美股本輪牛市以來(lái)，標(biāo)普500指數(shù)漲幅284%。

    交易量方面，上周市場(chǎng)整體交易量下跌了12%，但仍比一年平均值和五年平均值均高出15%。當(dāng)周可衡量的波動(dòng)率由此前一周的6.81%降至3.96%，但它仍然高于一年均值2.85%和五年均值2.31%。上周市場(chǎng)周三表現(xiàn)最佳，上漲0.54%；周五表現(xiàn)最差，下跌1.91%。

    板塊方面，行業(yè)板塊差異（最佳行業(yè)至最差行業(yè)）收窄，11個(gè)行業(yè)板塊中有2個(gè)上漲，與此前一周相同。上周單日行業(yè)板塊差異僅有一天超過(guò)1%，而此前一周的4個(gè)交易日中有3個(gè)交易日板塊差異超過(guò)1%。此外，上周最佳行業(yè)與最差行業(yè)之間的單周差為4.18%，低于年均值4.86%。醫(yī)療保健板塊表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，領(lǐng)漲板塊，上周漲幅高達(dá)7.36%；而原材料板塊表現(xiàn)滯后，跌幅15.59%。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和憂(yōu)慮情緒仍在，雖然未能主導(dǎo)市場(chǎng)，但是上周五市場(chǎng)上已經(jīng)出現(xiàn)拋售動(dòng)作，并且?guī)缀鯖](méi)有支撐。公用事業(yè)板塊上周漲幅0.64%，年內(nèi)漲幅高達(dá)7.07%。醫(yī)療保健上周跌幅1.85%，年初至今漲幅7.36%。事實(shí)上，自從加入計(jì)算股息以來(lái)，公用事業(yè)板塊上漲了10.83%，年初至今的股息已經(jīng)超過(guò)了醫(yī)療保健，醫(yī)療保健板塊年內(nèi)計(jì)算股息的漲幅僅達(dá)到9.14%，應(yīng)該說(shuō)公用事業(yè)是年內(nèi)表現(xiàn)最佳的板塊。此外，通信服務(wù)板塊上周表現(xiàn)也比較積極，周漲幅0.50%，但該股年初至今下跌約13.03%；信息技術(shù)板塊上周下跌0.02%，年初至今仍上漲2.09%，自美國(guó)大選至今上漲44.84%，是表現(xiàn)最好的板塊。消費(fèi)類(lèi)股下跌，主要因?yàn)榭蛇x消費(fèi)下跌1.2%，且上周消費(fèi)品訂單下跌0.55%，年初至今下跌5.41%。金融板塊是上周表現(xiàn)最糟的板塊，周跌幅達(dá)3.54%，此前一周該板塊也是11個(gè)行業(yè)板塊中表現(xiàn)最差的，跌幅高達(dá)7.08%，年內(nèi)跌幅為13.63%。能源板塊下跌2.24%，年初至今跌幅14.52%。

    市場(chǎng)VIX波動(dòng)率指數(shù)上周收于21.63，高于此前一周的20.29，當(dāng)周交易區(qū)間為20.34至25.94。10年期美債收?qǐng)?bào)2.89%，與前一周持平；30年期美債收?qǐng)?bào)3.15%，低于前一周的3.18%。油價(jià)繼續(xù)測(cè)試50美元的水平，上周收于51.19美元。黃金從前一周的1250.50美元下跌至1246.00美元。

    由于貿(mào)易摩擦方面的不確定性、英國(guó)首相梅推遲議會(huì)脫歐協(xié)議、法國(guó)的抗議活動(dòng)仍在繼續(xù)，其他歐盟國(guó)家（意大利和西班牙）也出現(xiàn)了類(lèi)似的動(dòng)亂等，多重不利因素都導(dǎo)致市場(chǎng)表現(xiàn)偏弱。華爾街分析師們表示，最近波動(dòng)的市場(chǎng)給投資情緒和信心造成了一定的打擊，上周前四天市場(chǎng)一直比較平靜，然而周五一系列的數(shù)據(jù)報(bào)告將市場(chǎng)拉回了2018年的現(xiàn)實(shí)，當(dāng)日標(biāo)普500指數(shù)跌幅高達(dá)1.91%。目前還有兩周的時(shí)間，但圣誕節(jié)假期在即，且三季度的財(cái)報(bào)已經(jīng)基本畫(huà)上句號(hào)，市場(chǎng)反彈動(dòng)能有限。目前華爾街開(kāi)始進(jìn)入四季度和2019年的預(yù)測(cè)。本周美聯(lián)儲(chǔ)將召開(kāi)議息會(huì)議，市場(chǎng)預(yù)期將大概率再次加息，此后的經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)報(bào)告和鮑威爾主持的新聞發(fā)布會(huì)成為本周市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。

    本周的經(jīng)濟(jì)報(bào)告將從周一上午10點(diǎn)的房屋啟動(dòng)報(bào)告開(kāi)始。周二將開(kāi)啟為期兩天的聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)（FOMC）會(huì)議，華爾街預(yù)期此次會(huì)議將再次加息0.25%，房屋開(kāi)工報(bào)告也將在周二公布。周三上午10點(diǎn)將公布每周抵押貸款申請(qǐng)報(bào)告和現(xiàn)有房屋銷(xiāo)售報(bào)告，每周EIA石油報(bào)告將在上午10：30發(fā)布。下午2點(diǎn)，F(xiàn)OMC將發(fā)布經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)報(bào)告，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾將在下午2：30主持相關(guān)新聞發(fā)布會(huì)；周四上午10點(diǎn)將發(fā)布領(lǐng)先指標(biāo)報(bào)告；周五將公布2018年第三季度GDP的最終報(bào)告以及企業(yè)利潤(rùn)報(bào)告。上午10點(diǎn)，將發(fā)布消費(fèi)者情緒報(bào)告以及個(gè)人收入和支出報(bào)告。

    （作者系標(biāo)普道瓊斯指數(shù)公司資深指數(shù)分析師，倪偉編譯）