美聯(lián)儲(chǔ)“加息風(fēng)暴”進(jìn)入下半程甚至接近尾聲？美股三大指數(shù)集體跌逾1%

    本報(bào)記者 楚麗君

    當(dāng)?shù)貢r(shí)間11月2日，美聯(lián)儲(chǔ)聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)（FOMC）公布最新利率決議，繼續(xù)加息75個(gè)基點(diǎn)，將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間上調(diào)至3.75%至4%，符合市場(chǎng)預(yù)期。值得注意的是，從今年以來(lái)的加息次數(shù)來(lái)看，這是美聯(lián)儲(chǔ)第六次加息，也是首次連續(xù)在四次會(huì)議上加息75個(gè)基點(diǎn)，整體來(lái)看，今年美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)累計(jì)加息了375個(gè)基點(diǎn)。

    美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾表示，今年12月和明年2月很可能會(huì)放緩加息速度，“在某個(gè)時(shí)候放慢加息速度是合適的，可能會(huì)在12月份討論縮小加息幅度的問(wèn)題。”鮑威爾稱，還沒(méi)有考慮暫停加息，可能需要在一段時(shí)間內(nèi)采取限制性的政策立場(chǎng)，“歷史強(qiáng)烈警告我們不要過(guò)早放松，必須保持政策路徑直到工作完成，將盡一切努力實(shí)現(xiàn)目標(biāo)，現(xiàn)在考慮暫停加息還為時(shí)過(guò)早。”

    對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)加息的影響，前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍表示，為了應(yīng)對(duì)美國(guó)居高不下的通脹水平，自今年3月開(kāi)啟加息以來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)六次加息，從3月份加息25個(gè)基點(diǎn)，到5月份加息50個(gè)基點(diǎn)，再到6月份、7月份、9月份、11月份連續(xù)加息75個(gè)基點(diǎn)，保持著1994年11月以來(lái)最大的單次加息幅度，非常激進(jìn)。這直接推動(dòng)美元指數(shù)大幅上漲，非美貨幣則出現(xiàn)大幅貶值，沖擊著全球資本市場(chǎng)。美聯(lián)儲(chǔ)的“加息風(fēng)暴”令美國(guó)經(jīng)濟(jì)的借貸利率飆升，也正在沖擊美國(guó)經(jīng)濟(jì)。從美股當(dāng)前的財(cái)報(bào)季便可以發(fā)現(xiàn)，美國(guó)衰退的風(fēng)險(xiǎn)正在加大。通貨膨脹、就業(yè)市場(chǎng)、經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)，都是美聯(lián)儲(chǔ)需要竭盡全力權(quán)衡的關(guān)鍵點(diǎn)。明年初美聯(lián)儲(chǔ)是否會(huì)停止加息，正是要權(quán)衡利弊，相機(jī)抉擇，但本輪激進(jìn)加息周期進(jìn)入下半程，甚至接近尾聲，是比較確定的，對(duì)股市的影響也在邊際遞減。美聯(lián)儲(chǔ)一旦停止加息，我國(guó)較為寬松流動(dòng)性的外部環(huán)境更舒服，也有利于穩(wěn)定人民幣匯率。近期美元指數(shù)已經(jīng)開(kāi)始掉頭向下，非美貨幣出現(xiàn)反彈，人民幣匯率也出現(xiàn)了一定的回升，這有利于提振A股市場(chǎng)信心。

    受此消息影響，美東時(shí)間11月2日（周三），美股三大指數(shù)集體跌逾1%，其中，道瓊斯指數(shù)跌1.55%，報(bào)32147.76點(diǎn)；標(biāo)普500指數(shù)跌2.5%，報(bào)3759.69點(diǎn)；納斯達(dá)克指數(shù)跌3.36%，報(bào)10524.8點(diǎn)。

    對(duì)此，接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪的川財(cái)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究所所長(zhǎng)陳靂表示，從美聯(lián)儲(chǔ)官員的發(fā)言可以看到的是，美聯(lián)儲(chǔ)雖然已經(jīng)注意到了大幅加息所引發(fā)的負(fù)面風(fēng)險(xiǎn)，但整體立場(chǎng)仍然偏鷹。在美國(guó)核心通脹韌性較強(qiáng)的背景下，短期內(nèi)美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策轉(zhuǎn)向的可能性較小。從加息途徑來(lái)看，美聯(lián)儲(chǔ)仍然存在年內(nèi)加息50BP的可能性，是否會(huì)在明年降息仍將取決于關(guān)鍵數(shù)據(jù)。

    奔牛投資創(chuàng)始人尹鑫鑫對(duì)記者表示，本次加息市場(chǎng)早有預(yù)期，盤中美股三大指數(shù)曾出現(xiàn)大幅拉升，在美聯(lián)儲(chǔ)主席新聞發(fā)布會(huì)表態(tài)后市場(chǎng)出現(xiàn)大幅下跌。此次加息后，預(yù)期未來(lái)市場(chǎng)仍有進(jìn)一步加息，但幅度可能有所降低?；氐绞袌?chǎng)來(lái)看，道瓊斯指數(shù)近一個(gè)月已經(jīng)有較大幅度反彈，此次借助加息向下調(diào)整是正常且可接受的。往后看，到年底前美股在此底部區(qū)間有進(jìn)一步震蕩需求，行情很難在這個(gè)位置一蹴而就向上，隨后密切關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)加息周期的預(yù)期管理。

    中金公司認(rèn)為，這種“更高、更長(zhǎng)”的表態(tài)意味著貨幣緊縮遠(yuǎn)未結(jié)束，利率拐點(diǎn)也遠(yuǎn)未到來(lái)。持續(xù)更久的緊縮也會(huì)讓金融條件進(jìn)一步收緊，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的反彈形成制約。此外，美聯(lián)儲(chǔ)放緩加息也并非沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)，過(guò)去兩年對(duì)通脹的誤判已使美聯(lián)儲(chǔ)信譽(yù)嚴(yán)重受損，如今在通脹依舊很高的情況下計(jì)劃放緩加息，不由讓人想起上世紀(jì)70年代美聯(lián)儲(chǔ)所犯過(guò)的錯(cuò)。議息會(huì)議結(jié)束后美股大跌，美債收益率普遍上行，除了反映貨幣緊縮遠(yuǎn)未結(jié)束外，也蘊(yùn)藏著市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的不信任。美聯(lián)儲(chǔ)既要抗通脹，又要穩(wěn)增長(zhǎng)，還要防風(fēng)險(xiǎn)，這種“既要、又要、還要”很容易讓美聯(lián)儲(chǔ)自己成為風(fēng)險(xiǎn)的來(lái)源，當(dāng)日市場(chǎng)的表現(xiàn)就是一個(gè)例證。

    排排網(wǎng)旗下融智投資FOF基金經(jīng)理胡泊在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，未來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)加息的幅度和時(shí)間可能會(huì)整體超出市場(chǎng)的預(yù)期，因此美股才出現(xiàn)大幅波動(dòng)。接下來(lái)只有等到整個(gè)美聯(lián)儲(chǔ)加息的預(yù)期得到充分體現(xiàn)之后，美股才會(huì)有觸底反彈的機(jī)會(huì)。

（編輯 上官夢(mèng)露 策劃 趙子強(qiáng)）