多重利空施壓A股 三個時點決定布局主線切換

    本報記者 吳珊

    2月3日，A股市場迎來開市，由于休假期間全球指數(shù)表現(xiàn)均不理想，A股疫情和周邊股市下行的雙重利空影響。此外，節(jié)前的獲利拋售情況也令謹慎情緒占據(jù)主導(dǎo)。

    “A股短期內(nèi)會出現(xiàn)回調(diào)的態(tài)勢，但疫情對中國經(jīng)濟的影響是暫時的，我國經(jīng)濟的韌性在增強，這實質(zhì)上改變不了A股市場平穩(wěn)運行的大趨勢。”這成為受訪機構(gòu)的共識。

    雖然受到多重利空影響，但是記者通過梳理發(fā)現(xiàn)也有以下四方面因素支撐A股穩(wěn)定運行。

    首先，五部委維護市場平穩(wěn)運行舉措出臺。2月1日，人民銀行、財政部、銀保監(jiān)會、證監(jiān)會、外匯局聯(lián)合出臺了《關(guān)于進一步強化金融支持防控新型冠狀病毒感染肺炎疫情的通知》，內(nèi)容包括五部分，共30條措施。證監(jiān)會副主席李超在接受采訪時表示，節(jié)假日期間出臺相關(guān)舉措，顯示了監(jiān)管層穩(wěn)定市場，呵護市場的意圖，多項特殊時期作出特別政策安排，尊重市場規(guī)律，體現(xiàn)監(jiān)管彈性，為受疫情嚴重影響的地區(qū)、企業(yè)、投資者盡快渡過難關(guān)全力提供金融支持，讓資本市場的監(jiān)管更有溫度、更暖人心。

    其次，保持金融市場流動性合理充裕。就2月3日金融市場開市后，中國人民銀行在流動性供給方面的安排，中國人民銀行副行長、國家外匯管理局局長潘功勝表示，中國人民銀行將提供充足的流動性，加大逆周期調(diào)節(jié)強度，保持金融市場流動性合理充裕，維護貨幣市場利率平穩(wěn)運行。特別是考慮到疫情特殊時期和延期開市的雙重影響，中國人民銀行將通過公開市場操作、常備借貸便利、再貸款、再貼現(xiàn)等多種貨幣政策工具向市場提供流動性。

    第三，除了政策的維穩(wěn)支持外，“宅經(jīng)濟”的新形式也望催生出新的市場熱點。目前來看，旅游業(yè)、交通業(yè)、餐飲業(yè)、影院等部分行業(yè)產(chǎn)生了一些負面影響，但是從整體來看，在這些表象背后，經(jīng)濟增長的積極變化同樣值得關(guān)注。一些不需要出門的活動，成為宅在家里的人們滿足日常需求的首選，“宅經(jīng)濟”催生的不僅是玩家的線上娛樂需求，也使得人們對遠程辦公、生鮮配送、在線教育等方面的需求大增。

    最后，A股節(jié)后10年9漲。歷史數(shù)據(jù)顯示，節(jié)后首日大盤的上漲概率偏低，最近10年的數(shù)據(jù)僅30%。但是如果把周期拉長，節(jié)后5個交易日和10個交易日的上漲概率都非常大。尤其在最近10年里，節(jié)后5日以及節(jié)后10日的上漲概率均達到90%。即便把時間拉長到20年，這個上漲概率依然有80%和75%。

    對于2月3日開市后，A股市場的可能出現(xiàn)的走勢，招商證券首席策略分析師張夏認為疫情對A股沖擊或分為三個緩和時間點，2月3日開市后，仍處在疫情尚未緩解的恐慌階段，醫(yī)藥板塊，前期景氣度較高而受疫情影響相對有限的電子、新能源汽車、傳媒、計算機成為避險板塊。當標志性緩和信號來臨，疫情緩和，投資者會思考經(jīng)濟受到負面影響后，政策會不會放松，最初抄底的板塊可能是金融、地產(chǎn)、汽車。隨著疫情進一步緩解，市場開始反彈，則前期景氣度高的電子、新能源汽車、傳媒、計算機將會繼續(xù)成為主戰(zhàn)場。最后，疫情的影響開始出現(xiàn)消退，前期受疫情影響嚴重的航空、景點、餐飲旅游、食品飲料等行業(yè)會重新受到關(guān)注。

    總而言之，此次疫情既不會改變經(jīng)濟運行趨勢，也不會完全改變股市運行趨勢，對各個行業(yè)的影響也不是長期趨勢性的，業(yè)內(nèi)人士普遍認為，未來A股仍將沿著既有的方式平穩(wěn)運行。

（編輯 孫倩 策劃 趙子強 張穎 吳珊）