指數(shù)強(qiáng)弱切換 機(jī)構(gòu)布局瞄準(zhǔn)四“新”

    2月11日，A股本輪反彈以來，主要指數(shù)間首次出現(xiàn)明顯強(qiáng)弱切換，上證指數(shù)上漲0.39%，而創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌0.67%。從細(xì)分指數(shù)看，上證50指數(shù)大幅領(lǐng)漲于創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)。這是否意味著，市場(chǎng)將重回“以大為美”邏輯？連續(xù)上漲后，市場(chǎng)下一步又會(huì)如何運(yùn)行？

    基本面主導(dǎo)后市

    從2月11日盤面看，大消費(fèi)和大科技中的龍頭品種走勢(shì)較好，而創(chuàng)業(yè)板中前期漲勢(shì)較好的部分權(quán)重股則出現(xiàn)不同程度下跌。

    對(duì)此，市場(chǎng)人士表示，成長(zhǎng)風(fēng)格在本輪反彈中，受短期風(fēng)險(xiǎn)偏好刺激，累計(jì)漲幅較大。隨著企業(yè)陸續(xù)復(fù)工復(fù)產(chǎn)以及疫情數(shù)據(jù)不斷好轉(zhuǎn)，市場(chǎng)開始部分打消對(duì)消費(fèi)和科技龍頭品種基本面的擔(dān)憂，下一步市場(chǎng)有望重回“二八輪動(dòng)”之中。

    承接2019年的上漲慣性上沖后，2020年1月中旬開始，A股各主要指數(shù)先后出現(xiàn)回落，最強(qiáng)的創(chuàng)業(yè)板指在春節(jié)前最后一個(gè)交易日大跌，即整體上在節(jié)前已出現(xiàn)上沖受阻。節(jié)后首個(gè)交易日，指數(shù)調(diào)整明顯，但之后很快恢復(fù)并出現(xiàn)連續(xù)回升。

    國(guó)信證券策略分析師閆莉認(rèn)為，節(jié)后的行情走勢(shì)是突發(fā)事件引起的各種因素混雜造成的，屬非常態(tài)化運(yùn)行。短暫劇烈波動(dòng)后，市場(chǎng)將趨于平穩(wěn)，后市指數(shù)大概率進(jìn)入?yún)^(qū)間震蕩。

    光大證券（06178）策略研究持類似觀點(diǎn)，認(rèn)為A股后市料維持整理甚至小幅調(diào)整態(tài)勢(shì)，前期調(diào)整帶來的短期交易價(jià)值減少，后續(xù)市場(chǎng)走勢(shì)將更多由基本面主導(dǎo)。

    不過，也有機(jī)構(gòu)依然看好創(chuàng)業(yè)板指數(shù)。中金公司（03908）最新策略研究指出，創(chuàng)業(yè)板仍處于月線級(jí)別上漲中，上周初事件沖擊導(dǎo)致的波動(dòng)，可看作是對(duì)這一趨勢(shì)的壓力測(cè)試，其上行趨勢(shì)非但未受影響，反而得到進(jìn)一步強(qiáng)化。創(chuàng)業(yè)板指2013年全年走勢(shì)對(duì)2019年8月以來的走勢(shì)有一定參照意義，目前或正處于行情中段位置，后市仍有一定空間。

    機(jī)構(gòu)投資主線

    2月11日，近期火爆的短線情緒有所降溫，熱點(diǎn)輪動(dòng)加快，客觀上增加了投資者布局后市難度。

    銀河證券策略研究表示，當(dāng)前戰(zhàn)略層面可把握新能源汽車、半導(dǎo)體、5G建設(shè)及應(yīng)用等成長(zhǎng)性科技主線的投資機(jī)會(huì)，戰(zhàn)術(shù)層面可擇優(yōu)配置基本面短暫受影響的餐飲旅游、超市百貨、物流倉儲(chǔ)等板塊，同時(shí)警惕高位題材股的回調(diào)壓力。

    “建議關(guān)注疫情之后部分板塊的修復(fù)性機(jī)會(huì)，重點(diǎn)布局兩條主線。”國(guó)金證券策略分析師李立峰表示，首先，疫情結(jié)束后，國(guó)內(nèi)需求逐步企穩(wěn)回升。與此同時(shí)，企業(yè)加快復(fù)工復(fù)產(chǎn)，供需兩旺或讓周期股獲益。重點(diǎn)關(guān)注鋼鐵、建材、化工、機(jī)械等板塊。其次，疫情結(jié)束后，前期被抑制的消費(fèi)需求或迎來爆發(fā)式增長(zhǎng)，需求的回暖將帶動(dòng)消費(fèi)企業(yè)盈利和現(xiàn)金流改善。

    國(guó)信證券首席策略分析師燕翔表示，建議關(guān)注四個(gè)“新”方向：一是“消費(fèi)新習(xí)慣”，包括數(shù)字消費(fèi)、在線教育、私人經(jīng)濟(jì)等；二是“生產(chǎn)新方式”，包括信息系統(tǒng)、云辦公、縱向整合等；三是“公共新服務(wù)”，包括醫(yī)院建設(shè)、物資儲(chǔ)備、社會(huì)管理等；四是“科技新產(chǎn)品”，包括新能源汽車、5G、電子產(chǎn)品等，這些行業(yè)本身有較強(qiáng)的自下而上產(chǎn)業(yè)邏輯。