A股反復(fù)磨底，后市樂(lè)觀還是悲觀？滕泰喊話，即使全球熊市，A股也不會(huì)持續(xù)追隨美股下跌！

    3月18日，A股三大指數(shù)高開(kāi)低走。上證指數(shù)盤中一度站上2800點(diǎn)關(guān)口，午后下行翻綠，個(gè)股普跌，最終收?qǐng)?bào)2728.76點(diǎn)，跌幅為1.83%；深證成指和創(chuàng)業(yè)板指跌幅則分別為1.70%和1.60%。兩市成交額連續(xù)3個(gè)交易日萎縮，達(dá)到8369.8億元。

    值得一提的是，雖然北上資金繼續(xù)呈現(xiàn)凈流出，但從最近3個(gè)交易日的流速來(lái)看，凈流出額度逐漸收窄，周三凈流出額降至71.91億元。

    對(duì)此，中金公司稱，當(dāng)前海外疫情仍在升級(jí)，導(dǎo)致海外市場(chǎng)波動(dòng)接近歷史極端水平，海外機(jī)構(gòu)面臨贖回壓力也會(huì)導(dǎo)致資金流出A股。結(jié)合本地相對(duì)短線資金的動(dòng)向，估算基準(zhǔn)情形下，本輪滬深港通北向凈流出的累計(jì)規(guī)模可能會(huì)達(dá)到800億元至1000億元左右。截至目前，北向資金從高點(diǎn)累計(jì)已經(jīng)凈流出超800億元，預(yù)計(jì)正在逐步接近尾聲。中國(guó)市場(chǎng)估值偏低、疫情控制相對(duì)領(lǐng)先、政策空間相對(duì)充足，中期前景不宜過(guò)度悲觀。

    對(duì)于A股并未延續(xù)前一交易日的強(qiáng)勢(shì)探底回升，反而形成沖高回落的走勢(shì)，巨豐投顧郭一鳴認(rèn)為，雖然國(guó)內(nèi)市場(chǎng)總體韌性較強(qiáng)，趨勢(shì)也繼續(xù)向好，但短期反復(fù)難免。首先，外圍情緒的影響較大。當(dāng)前外圍市場(chǎng)的波動(dòng)較大，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)連續(xù)調(diào)整下，情緒難免受到波及。其次，成交快速萎縮。通常來(lái)說(shuō)，“有量就有行情”，3月份以來(lái)外資持續(xù)凈流出，雖然并非A股沒(méi)有投資價(jià)值，但全球市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好下降之際，外資的謹(jǐn)慎再次得以體現(xiàn)，從而也給國(guó)內(nèi)市場(chǎng)帶來(lái)情緒影響。并且不僅僅是外資，滬深兩市從此前最高的1.4萬(wàn)億元的成交額到目前萎縮至約8000億元，顯然，此前資金推動(dòng)的行情也開(kāi)始變得謹(jǐn)慎。

    中原證券也表示，未來(lái)市場(chǎng)呈現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)震蕩的可能性依然較大。一旦境外疫情出現(xiàn)轉(zhuǎn)折信號(hào)，外盤真正有效企穩(wěn)之后，A股市場(chǎng)有望展開(kāi)年內(nèi)第二輪上漲趨勢(shì)。建議投資者繼續(xù)關(guān)注國(guó)內(nèi)政策面、資金面以及外部因素的變化情況。

    不可否認(rèn)的是，與處在歷史估值高位的美股不同，A股市場(chǎng)的估值處于歷史相對(duì)較低水平。“即使全球股市泡沫破裂演化為熊市，A股向下的空間也不大，不會(huì)持續(xù)追隨美股下跌。”萬(wàn)博新經(jīng)濟(jì)研究院院長(zhǎng)滕泰這樣認(rèn)為，他進(jìn)一步指出，中國(guó)股市能否走出獨(dú)立行情，還取決于貨幣政策是否足夠?qū)捤?、?cái)政政策是否足夠積極、改革政策是否向著市場(chǎng)化的方向等諸多條件。若能走出獨(dú)立行情，也應(yīng)該是價(jià)值投資為主線，以新經(jīng)濟(jì)為結(jié)構(gòu)特征，尤其需要關(guān)注以5G、物聯(lián)網(wǎng)、人工智能、新零售為代表的先進(jìn)制造業(yè)、知識(shí)產(chǎn)業(yè)、信息產(chǎn)業(yè)、文化娛樂(lè)等新供給、新需求方向。

    隨著全球范圍內(nèi)的利好不斷積累和發(fā)酵，全球股指終將走出持續(xù)性殺跌的陰霾，正如深圳東方港灣董事長(zhǎng)但斌所說(shuō)，“資本市場(chǎng)就是為樂(lè)觀者準(zhǔn)備的，長(zhǎng)期看資本市場(chǎng)是螺旋上升的。中國(guó)是一個(gè)增長(zhǎng)比較穩(wěn)定的國(guó)家，財(cái)富在不斷的積累，一定有企業(yè)承載社會(huì)財(cái)富的增長(zhǎng)，這是一個(gè)主要的方向。”

（編輯 上官夢(mèng)露）