機(jī)構(gòu)布局基本面穩(wěn)健優(yōu)質(zhì)公司

    近期，A股市場震蕩上揚(yáng)，市場動能有所回升。其中，北向資金情緒升溫，兩融數(shù)據(jù)也進(jìn)一步上升。與此同時(shí)，對于4月17日公布的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，市場情緒也并未受到較大影響。對于后市，機(jī)構(gòu)認(rèn)為，在海外疫情遠(yuǎn)未完全控制的情況下，全球市場真正企穩(wěn)仍需觀察，但A股當(dāng)前的估值水平對長期投資者具有明顯吸引力，可關(guān)注基本面穩(wěn)健的優(yōu)秀公司長期布局。

    宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)符合預(yù)期

    上周（4月13日至17日）寬基指數(shù)震蕩上行。上證綜指上漲1.50%，深證成指上漲2.23%，上證50上漲2.15%，其中創(chuàng)業(yè)板指上漲幅度較大，達(dá)3.64%。而資金流向方面，東方財(cái)富網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，上周北向資金凈流入逾300億元，北向資金情緒升溫；而兩融資金穩(wěn)定，截至4月16日，兩融余額為10603.10億元，較上期（4月10日）上升23.85億元。

    值得注意的是，4月17日公布的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示我國一季度GDP同比下降6.8%。市場對一季度經(jīng)濟(jì)負(fù)增長已基本達(dá)成共識，從市場反應(yīng)來看，短期內(nèi)市場情緒并未受到較大影響，上證綜指、創(chuàng)業(yè)板指等主要指數(shù)也僅發(fā)生小幅波動。

    對此，摩根資產(chǎn)管理全球市場策略師朱超平表示，未來的增長前景很大程度取決于疫情在中國以外地區(qū)的變化和防控措施的進(jìn)展，包括疫苗和藥物研發(fā)的情況。目前來看，中國的增長前景仍面臨一定壓力。外需方面，由于歐美主要國家保持嚴(yán)格的隔離措施，中國的出口增長面臨繼續(xù)走弱的壓力；內(nèi)需方面，出于對二次爆發(fā)的顧慮，部分服務(wù)行業(yè)仍難以恢復(fù)營業(yè)。不過，上行風(fēng)險(xiǎn)也在上升，若治療手段方面獲得突破，海外可能迅速迎來經(jīng)濟(jì)活動復(fù)蘇的拐點(diǎn)，也有助于提升中國經(jīng)濟(jì)反彈的速度。

    富達(dá)國際中國區(qū)股票主管、基金經(jīng)理周文群也表示，公布的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)符合預(yù)期，對2020年二季度的強(qiáng)勁復(fù)蘇很有信心。積極一面在于多數(shù)生產(chǎn)消費(fèi)活動已在3月得到恢復(fù)，著眼未來，將會看到GDP結(jié)構(gòu)的持續(xù)改善，消費(fèi)占比不斷增大，對進(jìn)出口貿(mào)易的依賴程度也會逐步降低。

    醫(yī)藥、必需消費(fèi)品成主角

    基金人士指出，在海外疫情未完全控制的情況下，全球市場真正企穩(wěn)仍需觀察。而從國內(nèi)市場來看，A股未來走勢也需關(guān)注疫情發(fā)展，但當(dāng)前的估值水平對長期投資者具有吸引力，可關(guān)注基本面穩(wěn)健的優(yōu)秀公司長期布局。

    博時(shí)基金表示，A股方面，股息率略提高與估值吸引力上升；資金面較一季度變數(shù)增加，公募基金發(fā)行回暖、北向資金回流以及解禁減持壓力是重點(diǎn)關(guān)注。海外金融風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)下降，疫情沖擊下著力維穩(wěn)資本市場。綜合看交易面總體呈中性。

    具體至板塊方面，泓德基金投研總監(jiān)王克玉表示，從投資方向來看，首先選擇依托于優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)的優(yōu)秀公司，過去中國優(yōu)秀產(chǎn)業(yè)包括高端制造和裝備以及TMT行業(yè)中的信息服務(wù)公司，但在疫情蔓延后，中國具有明顯優(yōu)勢的第三、四個(gè)行業(yè)也已顯現(xiàn)，分別是醫(yī)藥醫(yī)療器械以及針對必須消費(fèi)趨勢變化的行業(yè)。

    “前期已布局了針對必須消費(fèi)品的投資，目前看來這非常符合后期的消費(fèi)潮流，后續(xù)也會在研究之后進(jìn)行一些集中投資。A股投資價(jià)值顯著，后續(xù)投資依然會圍繞中國優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)和優(yōu)秀上市公司兩個(gè)維度布局，主要在高端制造、TMT、醫(yī)藥和醫(yī)療器械、必須消費(fèi)品方向進(jìn)行重點(diǎn)投資。”王克玉表示。

    博時(shí)基金認(rèn)為，結(jié)構(gòu)配置或可考慮兩條線索：一是受疫情影響較小或者受益于政策且業(yè)績較確定的行業(yè)，如必需消費(fèi)、農(nóng)林牧漁、醫(yī)藥、汽車、通信、基建產(chǎn)業(yè)鏈等；二是選擇如電力、金融等低估值、高股息的防守行業(yè)。