機(jī)構(gòu)看好八成以上銀行成份股 投資優(yōu)質(zhì)銀行將獲確定性回報

    本報記者 趙子強(qiáng)

    A股5月份行情已收官，滬指圍繞2800點至2900點做箱體整理。6月份的行情將如何演繹成為市場關(guān)注的焦點。由于新冠肺炎疫情的影響，市場仍有不確定性，銀行股以其績優(yōu)、大盤和低估值的特征，被越來越多的機(jī)構(gòu)看好。

    《證券日報》研究部統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，近30日內(nèi)，共有29只銀行股獲機(jī)構(gòu)給予“買入”或“增持”等推薦評級，占行業(yè)36只成份股總數(shù)的80.56%，居申萬一級行業(yè)首位。其中，招商銀行、興業(yè)銀行、南京銀行、工商銀行、光大銀行、北京銀行、郵儲銀行、杭州銀行等8只個股均被機(jī)構(gòu)推薦超10次以上，后市值得關(guān)注。

    記者通過對機(jī)構(gòu)研報的梳理發(fā)現(xiàn)，銀行股引起機(jī)構(gòu)關(guān)注的原因主要有以下三條：首先，今年以來銀行股走勢持續(xù)疲弱，但盈利預(yù)期依然穩(wěn)健，估值創(chuàng)歷史新低；第二，央行研究局課題組發(fā)布研究報告，肯定了銀行支持實體經(jīng)濟(jì)的成果，但也前瞻性展望了未來的經(jīng)營壓力；第三，金融委辦公室發(fā)布的“金改11條”及保險資金投資銀行資本補(bǔ)充債等政策出臺，進(jìn)一步支持銀行反哺實體經(jīng)濟(jì)。

    盡管得到機(jī)構(gòu)的關(guān)注和極力推薦，但銀行股5月份的表現(xiàn)依舊差強(qiáng)人意。統(tǒng)計顯示，銀行板塊指數(shù)5月份累下跌1.58%，跑輸大盤。個股方面僅有杭州銀行、成都銀行、南京銀行、光大銀行等4只銀行股實現(xiàn)上漲。

    市場表現(xiàn)如此疲弱的銀行是否值得中長期投資？接受《證券日報》記者采訪的繹博投資基金經(jīng)理王陽林表示，過去十幾年來，中國大型銀行的資產(chǎn)負(fù)債率持續(xù)下行，不良貸款率總體下降，資本充足率不斷提高。在中國經(jīng)濟(jì)可預(yù)期較高質(zhì)量中速增長的背景下，中國大中型銀行的風(fēng)險可控，凈資產(chǎn)有望保持平穩(wěn)增長。目前大型銀行股估值較低，股息率具有吸引力，投資中國優(yōu)質(zhì)銀行股有望收獲高確定性的穩(wěn)定回報。

    私募排排網(wǎng)資深研究員劉有華在接受《證券日報》記者采訪時也認(rèn)為，銀行股投資價值較大。一季度A股上市銀行整體營收增速7%左右，遠(yuǎn)遠(yuǎn)好于市場預(yù)期，受疫情影響非常小。目前從估值來看，銀行個股平均估值均在10倍以下，部分只有6倍左右，估值優(yōu)勢非常明顯。而且目前銀行股破凈率非常高，對外資的吸引力也非常大。未來銀行業(yè)隨著壞賬率的降低，以及產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級，再疊加注冊制的實施背景，銀行板塊有望得到市場的挖掘，長期投資價值較大。

    “當(dāng)前銀行股配置價值凸顯，具有進(jìn)可攻退可守的配置功能。”奶酪基金創(chuàng)始人、基金經(jīng)理莊宏東對《證券日報》記者表示，國際市場上，銀行股估值低是普遍現(xiàn)象，主要是國外負(fù)利率的背景下，大家對銀行未來的盈利能力比較悲觀。但中國的銀行有更好息差水平，這代表國內(nèi)的銀行有更好的盈利能力，不管是景氣度還是生命周期，都比國外的銀行有優(yōu)勢。疊加量化寬松的趨勢，如果整體經(jīng)濟(jì)名義增速回升，銀行的估值提升也會因此受益。

    對于銀行股的投資布局，浙商證券最新研報認(rèn)為，當(dāng)前板塊估值處于歷史極低水平，價格重于時間。重點推薦平安銀行、興業(yè)銀行、光大銀行、招商銀行、寧波銀行、郵儲銀行、南京銀行。