結(jié)構(gòu)性行情切回“喝酒吃藥” 機(jī)構(gòu)布局消費(fèi)板塊業(yè)績(jī)反轉(zhuǎn)

    周二，A股三大指數(shù)延續(xù)窄幅盤整格局。截至收盤，上證指數(shù)報(bào)3521.79點(diǎn)，跌0.33%；深證成指報(bào)14613.97點(diǎn)，跌0.15%；創(chuàng)業(yè)板指報(bào)3393.71點(diǎn)，跌0.24%。滬深兩市合計(jì)成交11136.86億元，連續(xù)第18個(gè)交易日突破萬(wàn)億元。

    從盤面上看，板塊間的輪動(dòng)態(tài)勢(shì)依然顯著。大消費(fèi)行業(yè)昨日領(lǐng)漲，白酒、醫(yī)藥兩大權(quán)重板塊表現(xiàn)突出。在不少機(jī)構(gòu)看來(lái)，受疫情反復(fù)等多方面因素影響，消費(fèi)板塊今年盈利相對(duì)走弱。但消費(fèi)行業(yè)的盈利穩(wěn)定性仍值得重視，明年有望迎來(lái)業(yè)績(jī)反轉(zhuǎn)。

    白酒板塊昨日全天位居領(lǐng)漲位置，Wind白酒指數(shù)收盤大漲4.08%，古井貢酒收獲漲停，貴州茅臺(tái)上漲2.66%，股價(jià)重返1800元關(guān)口。申萬(wàn)醫(yī)藥生物指數(shù)收盤上漲2.23%，九安醫(yī)療、奇正藏藥等多股漲停。此外，家電、免稅等消費(fèi)類板塊昨日均走強(qiáng)。

    資金面上，昨日外資大舉加倉(cāng)了不少白酒股與醫(yī)藥股。港交所盤后公布的數(shù)據(jù)顯示，五糧液、貴州茅臺(tái)昨日分別獲北向資金凈買入6.55億元和6.26億元，凈買入額居所有個(gè)股前列。

    作為北向資金第一大重倉(cāng)股，貴州茅臺(tái)今年前三季度遭到外資連續(xù)減倉(cāng)，北向資金持股數(shù)量從年初的約1.04億股降至9月中旬最低8735萬(wàn)股，減倉(cāng)幅度超過(guò)15%。但進(jìn)入第四季度，貴州茅臺(tái)中的北向資金凈流出勢(shì)頭明顯放緩。截至11月15日，北向資金持有貴州茅臺(tái)8794萬(wàn)股，持股數(shù)量較9月中旬小幅回升。

    除了兩大白酒龍頭外，長(zhǎng)春高新、片仔癀、邁瑞醫(yī)療、恒瑞醫(yī)藥等多只醫(yī)藥股昨日也獲得北向資金凈買入，外資重拾消費(fèi)板塊的跡象逐漸顯現(xiàn)。

    在多家券商發(fā)布的2022年A股策略展望中，均提到了消費(fèi)板塊的業(yè)績(jī)反轉(zhuǎn)預(yù)期。

    招商證券表示，與其他大類行業(yè)相比，今年消費(fèi)服務(wù)板塊盈利能力相對(duì)較弱，主要是受到疫情反復(fù)和CPI持續(xù)走低的影響。展望未來(lái)，預(yù)計(jì)消費(fèi)服務(wù)業(yè)在今年第四季度盈利就將有所反彈，2021年第四季度凈利潤(rùn)同比增速預(yù)計(jì)為8.9%，2022年全年凈利潤(rùn)同比增速有望達(dá)到30.2%。

    招商證券認(rèn)為，必選消費(fèi)可能是消費(fèi)服務(wù)業(yè)明年的主要驅(qū)動(dòng)力。豬價(jià)經(jīng)過(guò)年初以來(lái)的持續(xù)下降，目前已經(jīng)逐步見底，后續(xù)豬價(jià)有望企穩(wěn)回升，增厚畜牧業(yè)等板塊的利潤(rùn)；食品飲料板塊目前估值已經(jīng)回落至合理區(qū)間，行業(yè)處于低點(diǎn)向上的復(fù)蘇階段。近期部分食品飲料龍頭企業(yè)上調(diào)產(chǎn)品價(jià)格，明年盈利有望兌現(xiàn)。

    中信證券將明年的A股基調(diào)定為“藍(lán)籌歸來(lái)”，認(rèn)為在政策穩(wěn)增長(zhǎng)和流動(dòng)性充裕的環(huán)境下，優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌的配置性價(jià)比更高。中信證券建議圍繞基本面預(yù)期低位、估值低位和高景氣板塊調(diào)整后相對(duì)低位三個(gè)維度展開配置，將重心放在成本端改善且確立盈利拐點(diǎn)的中游制造，以及景氣進(jìn)入中期修復(fù)通道的消費(fèi)板塊。