解密社保等四大機構最新持倉策略 電子等三大行業(yè)受青睞

    近期市場震蕩加劇，A股估值回落至歷史較低分位，機構投資者對市場的態(tài)度備受關注。

    金融委近期表示，歡迎長期機構投資者增加持股比例。這些長期機構投資者具備投資周期長、投資風格穩(wěn)健等特征，對于提高資本市場韌性、引領經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級發(fā)揮著重要作用。

    在震蕩市中如何把握市場脈絡，選擇優(yōu)質(zhì)標的？目前正當2021年年報披露季，機構持倉動向或許能為投資者提供一定的借鑒和參考。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，在報告期內(nèi)，社保資金、公募基金、QFII、保險資金等四大長期機構投資者對電子、醫(yī)藥生物、基礎化工等行業(yè)進行了增持操作。

    績優(yōu)股仍是社?；鹦念^好

    隨著上市公司2021年年報陸續(xù)披露，被價值投資者視為“投資風向標”的社?；鸪止蓜酉蛞仓饾u浮出水面。東方財富Choice數(shù)據(jù)顯示，截至3月18日收盤，在已披露2021年年報的A股上市公司中，有38家公司前十大流通股股東名單中出現(xiàn)社?；鹕碛?。

    從持股變動情況來看，截至2021年四季度末，社?；鹦逻M持有7家公司共計7620.18萬股，并增持11家公司共計4918.32萬股。此外，社?；饘?家公司的持倉未變，對另外13家公司進行了減持操作。

    經(jīng)過上述持倉變動后，社?；饘χ袊鴱V核的持股數(shù)量居全部持倉股的首位，截至2021年四季度末，社?；鸪止蛇_16751.52萬股。此外，社?；饘?chuàng)世紀、平安銀行、中信特鋼等幾家公司的持股數(shù)量均超過5000萬股。

    從持股市值來看，截至2021年四季度末，社?；饘θf華化學（326432.76萬元）、中科創(chuàng)達（212876.23萬元）、中信特鋼（110819.17萬元）、創(chuàng)世紀（106386.40萬元）、長春高新（105016.82萬元）等5只個股的持股市值均超過10億元。

    在新進股中，去年四季度，社?；饘χ刑┗瘜W、中國電信、天潤工業(yè)、凱盛科技等4只個股的新進持股數(shù)量均超1000萬股。在增持股中，社?；饘χ袊鴱V核和中信特鋼的加倉量最大，增持股份數(shù)量均超1000萬股。

    從社?；鹬貍}股的行業(yè)分布來看，38只個股分布于15個申萬一級行業(yè)。其中，電子行業(yè)個股數(shù)量最多，達到9只；基礎化工行業(yè)個股數(shù)量位居第二，達到7只；醫(yī)藥生物行業(yè)位列第三，入選個股數(shù)量為4只。從新進增持個股的行業(yè)分布來看，電子與基礎化工居前，持倉個股分別達到5只和4只。

    巨澤投資董事長馬澄對《證券日報》記者表示：“從社?；鸪謧}股的行業(yè)分布來看，基礎化工屬于社?；鹬貍}行業(yè)之一。去年以來，截至目前，基礎化工行業(yè)指數(shù)經(jīng)過持續(xù)下跌，估值泡沫已基本消化，目前處于歷史絕對估值低位，具有很大投資價值。不過，在投資中還要考慮到美聯(lián)儲收緊貨幣政策后全球能源化工價格回落對化工行業(yè)經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生的潛在影響。”

    今年3月份以來，截至3月18日收盤，前述38只社?；鹬貍}股中，共有11只跑贏上證指數(shù)（同期累計下跌6.10%）。其中，江化微的表現(xiàn)最為突出，逆市上漲21.62%。

    社?；鹬貍}的38家公司中，有29家公司2021年凈利潤實現(xiàn)同比增長，占比76.32%。其中，中泰化學2021年凈利潤同比增幅最高，達到1769.96%。此外，晶豐明源（883.72%）、藏格礦業(yè)（523.60%）的凈利潤增幅也超過500%。

    私募排排網(wǎng)旗下的融智投資基金經(jīng)理助理劉寸心對《證券日報》記者表示：“社保基金對投資收益的確定性要求較高，傾向于通過長期的資產(chǎn)配置實現(xiàn)收益的穩(wěn)健增長。因此，社?；鹎嗖A的品種往往具有如下幾個特征。一是行業(yè)處于高景氣周期，未來業(yè)績增長確定性高；二是行業(yè)內(nèi)上市公司有望迎來業(yè)績改善，估值具有安全邊際；三是在業(yè)績增長穩(wěn)定的前提下，上市公司能夠持續(xù)進行高分紅。特別是社?；鹦逻M及增持的品種，通常具有較高的長期投資價值，長期市場表現(xiàn)往往會強于大盤。”

    金鼎資產(chǎn)董事長龍灝對《證券日報》記者表示：“隨著國內(nèi)資本市場制度建設日趨成熟，社?；痫L險偏好有所提升，收益增速也在相應提升。通過對社保基金多年來的持倉情況研究后可以發(fā)現(xiàn)，被社?；鹎嗖A的投資標的往往是兼具低估值、業(yè)績優(yōu)、高分紅特征的中大型市值公司。此外，社?；鹨矔忸櫼恍┬屡d產(chǎn)業(yè)。”

    QFII新進增持29只潛力股

    去年第四季度，海外資金并未像市場傳言那樣撤出A股市場，反而在逐步增持和超配中國資產(chǎn)，QFII對A股的持倉變動情況就是最好的例證。

    同花順數(shù)據(jù)顯示，截至2022年3月18日收盤，在已披露2021年年度業(yè)績的A股上市公司中，有42家公司前十大流通股股東名單中出現(xiàn)QFII身影，合計持股數(shù)量達2.69億股，持倉市值94.94億元。與去年三季度末相比，去年四季度QFII新進增持29只A股，其中新進持有A股數(shù)量為19只，增持A股數(shù)量為10只。

    不僅如此，高盛也在本周發(fā)布報告稱，基于良好的增長預期目標、寬松的貨幣政策、極低的市場估值以及較低的投資者頭寸，目前仍建議保持“超配中國市場”。高盛認為，當前的中國股市處于超賣階段，MSCI中國的公允市盈率應該是12.5倍，而不是目前的9.9倍，目前市盈率是6年來的最低點。

    在去年第四季度新進持有的19只個股中，QFII對百川能源、橫店東磁等2只個股新進持股數(shù)量均超1000萬股，分別達到1448.87萬股、1064.99萬股。此外，QFII對凱盛科技、旭光電子、三孚股份、銀河微電、百克生物、飛亞達等6只個股的新進持股數(shù)量也均超過100萬股。

    在去年第四季度增持的10只個股中，QFII對再升科技的增持數(shù)量最多，達到730.90萬股。此外，QFII對宏創(chuàng)控股、華熙生物、寧波韻升等3只個股的增持數(shù)量也均超過200萬股。

    上市公司良好的業(yè)績表現(xiàn)仍是外資增持的重要動力。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，上述被QFII重倉持股的42家上市公司中，有33家公司2021年凈利潤同比增長，占比近八成。其中，有11家公司2021年凈利潤同比翻番。

    QFII重倉股今年3月份以來的股價表現(xiàn)也可圈可點，有20只個股股價表現(xiàn)跑贏上證指數(shù)（累計下跌6.10%），占比近六成。其中，開開實業(yè)、三孚股份、華騏環(huán)保、華峰測控等4只個股表現(xiàn)突出，期間累計漲幅均超10%。

    從行業(yè)分布方面來看，QFII持倉的42只個股，涉及19個申萬一級行業(yè)。其中，電子、醫(yī)藥生物、有色金屬等三個行業(yè)個股入選數(shù)量居前，分別為7只、5只、4只。從QFII新進增持個股的行業(yè)分布來看，上述三個行業(yè)仍位居前三，QFII持倉個股數(shù)量分別為5只、5只、4只。

    截至去年四季度末，QFII共持有7只電子股。其中，鵬鼎控股、凱盛科技、旭光電子、銀河微電、華峰測控等5只電子股成為QFII新進增持的重點品種。

    對此，冬拓投資基金經(jīng)理王春秀在接受《證券日報》記者采訪時表示，“電子板塊中的芯片、半導體功率器件及其上游原材料行業(yè)，受益于新能源汽車、風電、光伏產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展，相關上市公司不但業(yè)績增速高，而且持續(xù)性較好，具有很好的投資價值，值得重點關注。”

    同時，醫(yī)藥生物行業(yè)仍是QFII青睞的行業(yè)之一。去年第四季度，百克生物、奕瑞科技、沃華醫(yī)藥、開開實業(yè)、陽光諾和等5只醫(yī)藥股均獲得QFII的加持。

    接受《證券日報》記者采訪的川財證券首席經(jīng)濟學家、研究所所長陳靂表示，“今年以來，A股市場波動明顯，但醫(yī)藥生物板塊表現(xiàn)相對平穩(wěn)，部分龍頭股經(jīng)過去年的回調(diào)后估值已相對合理。截至3月16日，國家藥監(jiān)局已批準12個新冠病毒抗原檢測試劑產(chǎn)品。由此可以看出，新冠抗原檢測應用廣泛，檢測需求持續(xù)增加，市場規(guī)模較大，將帶動相關產(chǎn)業(yè)鏈快速發(fā)展，相關企業(yè)將迎來新的發(fā)展空間。”

    此外，橫店東磁、宏創(chuàng)控股、寧波韻升、龍磁科技等4只有色金屬股在去年第四季度也被QFII新進或增持。陳靂認為，在“穩(wěn)增長”政策加持下，新老基建共同發(fā)力，對有色金屬的需求形成強大支撐。另外，受全球通脹持續(xù)走高、地緣沖突等不確定性因素的影響，大宗商品價格也不斷走高，為相關企業(yè)今年一季度業(yè)績大幅增長提供了有效支撐。

    “QFII看好的有色金屬行業(yè)屬于周期性行業(yè)，當前正處于高景氣周期。但在股市中，當周期性行業(yè)處于高景氣度時，往往是賣出的最好時段。”私募排排網(wǎng)研究主管劉有華對有色金屬行業(yè)發(fā)表了自己獨到的見解。

    公募基金布局四大行業(yè)

    截至3月18日收盤，已披露的基金2021年四季報、上市公司2021年年報數(shù)據(jù)顯示，截至去年四季度末，共有2334只A股被公募基金重倉持有，合計持股量達896.32億股。

    《證券日報》記者對相關數(shù)據(jù)梳理后發(fā)現(xiàn)，截至去年四季度末，公募基金對204只A股的持倉量均超1億股。其中，分眾傳媒、東方財富、保利發(fā)展等3只個股的公募基金持股數(shù)量居前，分別為18.76億股、16.99億股、13.60億股。

    從基金重倉股變動情況來看，去年第四季度，有1263只個股獲得公募基金新進和增持，有30只個股被基金加倉的股數(shù)均超1億股。其中，永泰能源、立訊精密、華能國際、中天科技等4只個股在去年四季度獲公募基金加倉股數(shù)均超3億股。

    績優(yōu)股仍是公募基金的青睞對象。在上述2334只基金重倉股中，有178家公司已發(fā)布2021年年報。其中，有133家公司去年凈利潤實現(xiàn)同比增長，占比超七成。有638家公司發(fā)布了2021年年度業(yè)績快報，近八成公司去年凈利潤實現(xiàn)同比增長。

    從行業(yè)分布來看，高景氣行業(yè)仍是公募基金布局的重點。按照申萬一級行業(yè)分類，醫(yī)藥生物、機械設備、電子、基礎化工等四大行業(yè)被公募基金持倉的上市公司家數(shù)最多，分別有235家、222家、215家、172家。

    接受《證券日報》記者采訪的華輝創(chuàng)富投資總經(jīng)理袁華明表示，醫(yī)藥生物、機械設備、電子、基礎化工是疫情發(fā)生以來經(jīng)營表現(xiàn)較為突出的幾個行業(yè)，在過去兩年受到機構資金的集中布局，相關板塊及個股的表現(xiàn)也比較亮眼，因此引起包括公募基金在內(nèi)的機構投資者的更多關注和追捧。

    安爵資產(chǎn)董事長劉巖在接受《證券日報》記者采訪時表示，從去年四季度末公募基金持倉情況來看，制造業(yè)仍然穩(wěn)居第一，說明公募基金的投資理念更符合國家“脫虛向?qū)?rdquo;的產(chǎn)業(yè)政策調(diào)整方向。

    市場表現(xiàn)方面，今年3月份以來，上述2334只基金重倉股中，有829只跑贏同期上證指數(shù)（期間累計下跌6.1%），占比35.52%。其中，中國醫(yī)藥表現(xiàn)最好，期間累計漲幅達202.09%。緊隨其后的是美諾華和浙江建投，分別上漲87.78%和79.49%。此外，蘭衛(wèi)醫(yī)學、諾泰生物、奧翔藥業(yè)、富滿微等4只個股期間累計漲幅也均超過40%。

    投資機會方面，劉巖表示，醫(yī)藥行業(yè)基本面并未出現(xiàn)實質(zhì)性惡化，股價經(jīng)過較長時間調(diào)整后，投資性價比已經(jīng)凸顯。生物制藥國產(chǎn)化和創(chuàng)新藥發(fā)展目前已達成市場共識，醫(yī)藥行業(yè)未來面臨巨大投資機遇。電子行業(yè)一向是公募基金經(jīng)理進行資產(chǎn)配置的最愛。半導體、蘋果產(chǎn)業(yè)鏈、消費電子、東數(shù)西算以及伴隨新能源車一同崛起的汽車電子，被元宇宙帶動的VR產(chǎn)業(yè)鏈等，都將是未來炙手可熱的賽道。此外，在全球通脹加劇的背景下，基礎化工行業(yè)也會得到公募基金的青睞。

    險資新進增持12只個股

    同花順數(shù)據(jù)顯示，截至3月18日收盤，共有290家A股上市公司披露2021年年報。其中，有23家上市公司前十大流通股股東出現(xiàn)險資身影，占比7.93%。

    在險資持股市值排行方面，平安銀行被險資持股1853.20億元暫居首位，占已公布2021年年報公司中險資持股市值的91.30%。中國聯(lián)通緊隨其后，險資持股市值達125.38億元。此外，力量鉆石、國城礦業(yè)、久遠銀海、寶豐能源、中材科技、粵高速A、金雷股份等個股被險資持股市值均超2億元。

    在新進與增持方面，去年四季度，險資新進增持12只個股。其中，險資新進涪陵榨菜、新泉股份、福斯特、盛美上海、樂鑫科技、久吾高科等6只個股。此外，險資對金雷股份、運達股份、力量鉆石等3只個股的增持股數(shù)均超過190萬股。從行業(yè)分布來看，薪資新進或增持的個股主要集中在電力設備、電子、食品飲料、環(huán)保等幾個行業(yè)。

    川財證券首席經(jīng)濟學家、研究所所長陳靂對《證券日報》記者表示，險資以長期價值投資為主，投資風格偏于謹慎，偏好布局行業(yè)景氣度高、市值較大、業(yè)績優(yōu)良、未來成長性較好的上市公司。經(jīng)過前期的整體回調(diào)后，部分險資布局的個股已進入估值合理區(qū)間，投資者可根據(jù)自身的投資偏好，積極關注，逢低布局。

    今年3月份以來，險資重倉股整體表現(xiàn)不錯。其中，福斯特、力量鉆石、新泉股份、粵高速A均實現(xiàn)不同程度的上漲；運達股份、盛美上海、國城礦業(yè)、百克生物、中國聯(lián)通等雖未逆市上漲，但仍跑贏了同期大盤。

    良好的業(yè)績?nèi)允枪蓛r上漲的基石?！蹲C券日報》記者梳理后發(fā)現(xiàn)，上述23家險資重倉股中，有18家公司2021年歸母凈利潤實現(xiàn)上漲，占比78.26%。其中，力量鉆石（228.17%）、運達股份（183.13%）、三友化工（133.04%）的歸母凈利潤均實現(xiàn)同比翻番。寶豐能源、中材科技、三友化工、粵高速A、平安銀行等5只險資重倉股的最新動態(tài)市盈率均低于A股最新估值（17.25倍）。

    在23家險資重倉股中，有20只個股最近30日內(nèi)被機構給予“買入”或“增持”等看好評級，占比超八成。其中，東鵬飲料、平安銀行、力量鉆石、涪陵榨菜、寶豐能源、中國聯(lián)通、盛美上海等7只個股均被10家及以上機構看好。