半年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)增股逆勢(shì)崛起 市場(chǎng)主線回歸基本面邏輯

    周五，A股市場(chǎng)整體橫盤(pán)震蕩，汽車、光伏等熱門(mén)題材均現(xiàn)退潮跡象，多只前期連板龍頭股遭遇跌停。但盤(pán)面上并非毫無(wú)主線，隨著上市公司半年報(bào)預(yù)告陸續(xù)披露，“半年報(bào)預(yù)增”成為資金追捧的新方向，多只業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)標(biāo)的近期默默走強(qiáng)，部分股價(jià)已創(chuàng)今年以來(lái)新高。

    截至昨日收盤(pán)，上證指數(shù)報(bào)3387.64點(diǎn)，下跌0.32%；深證成指報(bào)12860.36點(diǎn)，下跌0.28%；創(chuàng)業(yè)板指報(bào)2781.94點(diǎn)，下跌1.02%。滬深兩市成交額顯著縮量，合計(jì)成交10513億元，較前一日縮量超1000億元。

    熱門(mén)題材集體退潮

    昨日板塊個(gè)股跌幅榜上出現(xiàn)了不少前期熱點(diǎn)題材，包括此前引領(lǐng)指數(shù)反彈的新能源汽車板塊、過(guò)去兩周顯著復(fù)蘇的餐飲旅游板塊，以及受益于上游資源品漲價(jià)的油氣板塊。在這些板塊中，前期獲資金熱炒的連板龍頭跌幅最為顯著，短線游資撤離跡象較為明顯。

    新能源汽車題材中，6月股價(jià)斬獲11連板的集泰股份昨日“一字跌停”，全天僅成交6562萬(wàn)元，截至收盤(pán)跌停板封單還留有31.84萬(wàn)手，對(duì)應(yīng)金額5.12億元。跌停封單金額與實(shí)際成交額相差懸殊，顯示資金拋售意愿十分強(qiáng)烈。

    集泰股份此前在一次機(jī)構(gòu)調(diào)研活動(dòng)中透露“近期發(fā)布了一款全新的新能源汽車動(dòng)力電池膠產(chǎn)品”，從而站上火熱的新能源汽車風(fēng)口，股價(jià)連續(xù)漲停。6月21日，公司收到深交所關(guān)注函，要求詳細(xì)列示應(yīng)用于新能源汽車領(lǐng)域的電子膠產(chǎn)品毛利率、在手訂單等情況。截至昨日收盤(pán)，公司還未回復(fù)上述關(guān)注函內(nèi)容，僅表示將延期至7月5日前回復(fù)。

    包括集泰股份在內(nèi)，昨日滬深兩市共32只股票跌停，較6月均值（13只）明顯增多。從前期走勢(shì)看，集泰股份、松芝股份、恒立實(shí)業(yè)、興民智通等均是6月獲資金熱炒的連板牛股；但從基本面看，昨日跌停的32只股票有一半滾動(dòng)市盈率為負(fù)值（即過(guò)去4個(gè)季度凈利潤(rùn)之和為負(fù)），其余個(gè)股滾動(dòng)市盈率多在70倍以上。

    半年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)增股崛起

    前期股價(jià)大漲但基本面質(zhì)地一般的熱門(mén)股大幅回調(diào)，是資金重新聚焦業(yè)績(jī)主線的標(biāo)志之一。近日多只半年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)增品種股價(jià)持續(xù)上揚(yáng)，值得投資者重視。

    統(tǒng)計(jì)顯示，截至昨日盤(pán)前，有近80家A股上市公司披露了半年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告，以預(yù)告凈利潤(rùn)同比增幅下限計(jì)算，其中22家公司半年報(bào)盈利預(yù)增超過(guò)100%，成為當(dāng)下市場(chǎng)最具確定性的方向。

    昨日盤(pán)中，雖然指數(shù)表現(xiàn)不佳，但上述22家公司股價(jià)卻普遍大漲，其中19家公司股價(jià)飄紅，創(chuàng)業(yè)板個(gè)股天華超凈大漲10.40%，中兵紅箭、盛新鋰能、大連重工均收獲漲停。

    在眾多量化模型中，有一款“凈利潤(rùn)斷層策略”被機(jī)構(gòu)投資者所關(guān)注。所謂凈利潤(rùn)斷層，是指在一家公司在發(fā)布超預(yù)期業(yè)績(jī)后，公告后的首個(gè)交易日股價(jià)出現(xiàn)向上跳空，該跳空通常代表市場(chǎng)對(duì)公司業(yè)績(jī)表示認(rèn)可。根據(jù)天風(fēng)證券金工團(tuán)隊(duì)搭建的凈利潤(rùn)斷層模型，該策略2010年至今取得了年化34.10%的收益（截至今年6月2日），顯著跑贏各大寬基股指。

    上述22家今年半年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)增超過(guò)一倍的公司中，不少公司滿足凈利潤(rùn)斷層策略的篩選條件。

    如天華超凈6月29日晚間披露業(yè)績(jī)預(yù)告稱，受益于新能源行業(yè)快速發(fā)展，公司電池級(jí)氫氧化鋰出貨數(shù)量及銷售金額大幅增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)上半年盈利33.5億元至36.5億元，同比增長(zhǎng)971.70%至1067.67%。該業(yè)績(jī)超出部分機(jī)構(gòu)預(yù)期，帶動(dòng)公司股價(jià)次日跳空高開(kāi)，短短兩日已大漲超過(guò)20%。

    相類似的，中兵紅箭、新安股份等均在發(fā)布半年報(bào)預(yù)增公告后股價(jià)跳空上揚(yáng)，顯示近期主力資金對(duì)績(jī)優(yōu)主線的關(guān)注度極高。

    基本面回歸主導(dǎo)地位

    多家券商近期集中發(fā)布觀點(diǎn)認(rèn)為，隨著財(cái)報(bào)披露季開(kāi)啟，基本面將回歸市場(chǎng)主導(dǎo)，半年報(bào)業(yè)績(jī)將成為影響7月板塊輪動(dòng)的核心變量。

    光大證券張宇生策略團(tuán)隊(duì)表示，雖然大部分上市公司的半年報(bào)披露時(shí)間是在8月份，但業(yè)績(jī)預(yù)告和業(yè)績(jī)快報(bào)披露大多在7月。從今年的情況來(lái)看，當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)于A股盈利的一致預(yù)期仍然相對(duì)偏高，未來(lái)可能面臨盈利不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)，這一點(diǎn)在7月或?qū)⒅饾u顯現(xiàn)。

    東北證券首席策略分析師鄧?yán)姀?qiáng)調(diào)，今年半年報(bào)盈利預(yù)測(cè)的不確定性在于二季度，而二季度盈利的關(guān)鍵變量在于疫情影響。

    “超預(yù)期方面，二季度疫情反復(fù)，拉升抗疫需求，醫(yī)藥生物板塊韌性較高；政策支撐下汽車板塊需求有較大反彈，盈利彈性較高；煤炭和有色金屬產(chǎn)能受疫情影響較小同時(shí)需求高漲；新基建板塊下的通信行業(yè)受益于數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)劃，盈利韌性較強(qiáng)。”鄧?yán)娕袛唷?/p>

    鄧?yán)娡瑫r(shí)提示，建材、鋼鐵需求受疫情影響，釋放預(yù)期持續(xù)延后，供需基本面偏弱運(yùn)行；疫情對(duì)消費(fèi)的影響仍較大，電商普遍承壓，家電、紡織服裝、輕工制造等行業(yè)半年報(bào)盈利或不及預(yù)期。