反彈近60%！汽車智能化賽道熱度不減 兩類機(jī)構(gòu)集體看好

    近期，A股中小市值科技股持續(xù)活躍，汽車智能化主題投資在私募圈人氣高漲。

    多家創(chuàng)投機(jī)構(gòu)、證券私募機(jī)構(gòu)表示，作為汽車產(chǎn)業(yè)變革下半場的主線，汽車產(chǎn)品的智能化趨勢已經(jīng)十分明確，相關(guān)賽道內(nèi)的優(yōu)質(zhì)企業(yè)可能已進(jìn)入“經(jīng)典的價(jià)值成長投資階段”。

    看好產(chǎn)業(yè)長期前景

    行情數(shù)據(jù)顯示，自2020年以來，汽車智能化板塊個(gè)股持續(xù)震蕩上揚(yáng)。截至8月17日收盤時(shí)，智能汽車板塊指數(shù)（399432）報(bào)7530.85點(diǎn)，較2020年年初低點(diǎn)漲幅超2倍，較今年4月底的年內(nèi)低點(diǎn)上漲58%，板塊靜態(tài)估值已處于近兩年較高水平。同時(shí)，自7月以來，隨著A股的震蕩盤整，該指數(shù)持續(xù)高位震蕩休整了近兩個(gè)月。

    針對(duì)汽車智能化相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展趨勢，恒旭資本董事長陸永濤表示，“汽車‘新四化’是汽車上下游各家企業(yè)開辟新藍(lán)海、煥發(fā)新生命力的重要依托所在；其中，電動(dòng)化是基礎(chǔ)、網(wǎng)聯(lián)化是條件、智能化是關(guān)鍵、共享化是趨勢。”智能網(wǎng)聯(lián)化是汽車業(yè)變革下半場的主線，汽車智能化相關(guān)產(chǎn)業(yè)未來擁有廣闊的成長空間。

    凱聯(lián)資本產(chǎn)業(yè)研究院院長由天宇稱，汽車智能化相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈的高成長性，主要是由低滲透率疊加造車新勢力帶來的“智能化競賽”驅(qū)動(dòng)。由造車新勢力攪動(dòng)的整車車企競爭，近兩年已經(jīng)在智能化方面進(jìn)行了大量“用戶科普教育”，將消費(fèi)者對(duì)空氣懸架、城市領(lǐng)航輔助駕駛、座艙大屏、數(shù)字鑰匙等功能的認(rèn)知提升到真實(shí)需求階段。該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，從中長期來看，智能化產(chǎn)業(yè)鏈有望形成類似于消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)的供應(yīng)商格局。

    此外，丹羿投資也表示，近年來國內(nèi)新能源車的快速普及，帶動(dòng)了汽車產(chǎn)品走向電動(dòng)化和智能化的新時(shí)代?？紤]到汽車智能化趨勢明確，并且國內(nèi)相關(guān)供應(yīng)鏈在一定程度上處于領(lǐng)先位置，持續(xù)看好相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈的中長期機(jī)會(huì)。

    多個(gè)細(xì)分賽道獲聚焦

    由天宇認(rèn)為，汽車智能化的產(chǎn)業(yè)主線主要包括兩方面：一是由底盤域和智能駕駛域改造驅(qū)動(dòng)的自動(dòng)駕駛功能線，二是以座艙域、車身域改造驅(qū)動(dòng)的人車交互功能線。從目前的高級(jí)輔助駕駛（ADAS）發(fā)展到高級(jí)無人駕駛（AD），可能還需要較長的技術(shù)研發(fā)、安全冗余驗(yàn)證、法律法規(guī)修訂等過程。而人車交互功能線解決的是駕乘人員體驗(yàn)問題，從安全角度而言限制較少，功能推進(jìn)也會(huì)更快。在此背景下，由天宇透露，當(dāng)前凱聯(lián)資本更看好人車交互功能線的快速推進(jìn)，并且已經(jīng)持有了部分優(yōu)質(zhì)標(biāo)的一級(jí)市場股權(quán)。

    丹羿投資稱，除智能座艙的軟、硬件增量機(jī)會(huì)外，該機(jī)構(gòu)在二級(jí)市場重點(diǎn)看好并投資布局了自動(dòng)駕駛相關(guān)優(yōu)勢企業(yè)。其測算，自動(dòng)駕駛在未來4年內(nèi)將有10倍左右的成長空間，發(fā)展?jié)摿艽蟆?/p>

    今年以來，國內(nèi)新能源汽車在汽車市場的滲透率持續(xù)快速提升，但從乘用車整車銷量的角度來看，傳統(tǒng)燃油車與新能源車依然“兩分天下”。對(duì)此，國方資本分析，無論智能座艙還是智能駕駛，都會(huì)向中低端新能源車和傳統(tǒng)燃油車持續(xù)滲透。目前該機(jī)構(gòu)在一級(jí)市場投資上，相對(duì)更看好并布局了底盤智能化，以及功率半導(dǎo)體、控制芯片、傳感芯片等領(lǐng)域的投資標(biāo)的。

    估值研判較為積極

    從汽車智能化板塊的估值角度來看，肇萬資產(chǎn)總經(jīng)理崔磊稱，汽車智能化已處于“經(jīng)典的價(jià)值成長投資階段”，具備扎實(shí)的產(chǎn)業(yè)基本面趨勢，也有更好的估值彈性。在投資中，投資者更應(yīng)綜合考慮其“長期賽道的空間感”及“現(xiàn)實(shí)需求放量的確定性”。

    從產(chǎn)業(yè)投資維度，由天宇認(rèn)為，目前國內(nèi)汽車智能化產(chǎn)業(yè)有不少優(yōu)質(zhì)企業(yè)，一方面呈現(xiàn)出低滲透率和高成長性特征，另一方面卻在當(dāng)前的利潤表現(xiàn)上相對(duì)不佳。因此，該機(jī)構(gòu)會(huì)著重根據(jù)未來3到5年后投資退出時(shí)企業(yè)的營收、估值，來倒推現(xiàn)在時(shí)點(diǎn)的企業(yè)價(jià)值。就二級(jí)市場投資而言，投資者應(yīng)深入拆解相關(guān)企業(yè)的營收結(jié)構(gòu)、在新興業(yè)務(wù)的研發(fā)進(jìn)度、定點(diǎn)生產(chǎn)布局等情況，不盲目因“市場熱點(diǎn)”“靜態(tài)估值高低”而肯定或否定一家公司。

    此外，從二級(jí)市場的投資博弈角度，丹羿投資進(jìn)一步指出，今年上半年該機(jī)構(gòu)對(duì)于股價(jià)顯著回調(diào)且估值已較為相對(duì)合理的優(yōu)質(zhì)個(gè)股，重點(diǎn)做了相關(guān)“投資建倉”，但未來汽車智能化相關(guān)高景氣板塊內(nèi)部，可能會(huì)出現(xiàn)一些階段性的行情輪動(dòng)。未來如有估值合適的時(shí)機(jī)，仍會(huì)考慮進(jìn)一步加倉。