北向資金半日涌入超40億元，LPR調降對市場有何影響，風格切換中如何把握投資機會？

    本報記者 張穎

    周一（8月22日），三大股指震蕩反彈，全線飄紅。截至上午收盤，上證指數(shù)漲幅達0.57%，報3276.54點；深證成指和創(chuàng)業(yè)板指漲幅分別為0.90%和1.19%；滬深兩市合計成交額6658億元，總體來看，兩市個股漲多跌少。

    從資金面來看，8月22日上午，北向資金凈買入金額達43.49億元。另外，截至8月19日，滬深兩市兩融余額為16385.16億元，較前一交易日減少74.01億元。其中，融資余額為15307.64億元，較前一交易日減少55.1億元；融券余額為1077.52億元，較前一交易日減少18.91億元。

    熱點板塊方面，截至8月22日上午收盤，煤炭石油、農(nóng)林牧漁、文體傳媒等板塊漲幅居前，通用設備、儀器儀表等板塊跌幅居前。

    具體看，截至上午收盤，煤炭石油板塊走強，漲幅居首，達2.15%。其中，晉控煤業(yè)、山西焦煤、上海能源等個股漲幅居前均超4%。

    對于煤炭股的投資，中信證券分析認為，目前，動力煤價高位小漲，“雙焦”價格預期繼續(xù)回暖。后續(xù)動力煤價表現(xiàn)主要依賴于非電行業(yè)需求的變化，我們預計短期動力煤價整體仍將高位小漲。焦炭市場，隨著鋼鐵開工的提升，需求有進一步增加，焦炭價格繼續(xù)看漲，但節(jié)奏取決于鋼鐵利潤改善的穩(wěn)定性和持續(xù)性。隨著焦炭價格及產(chǎn)量的提升，焦煤市場也進一步回暖，各類焦煤煤種都有小幅提價。短期市場情緒正逐步恢復，水電出力下降及高溫天氣的持續(xù)，催化煤炭需求改善。繼續(xù)看好下半年國內煤炭需求的環(huán)比擴張，穩(wěn)增長等政策預期也有望帶動行業(yè)中期需求，疊加海外煤價在冬季旺季還有望強勢，預計國內價格下半年或高位向好。建議持續(xù)關注低估值龍頭公司，陜西煤業(yè)、兗礦能源、電投能源、潞安環(huán)能、山西焦煤，以及積極向新能源轉型的華陽股份。

    消息面上，8月22日，中國人民銀行授權全國銀行間同業(yè)拆借中心公布，最新一期LPR為：1年期LPR為3.65%，較前值3.7%下調5個基點；5年期以上LPR為4.3%，較前值4.45%下調15個基點。

    光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華表示，國內調降LPR利率對金融市場將形成正面的影響。當前中美經(jīng)濟、政策處于不同周期，國內政策重心偏穩(wěn)增長，而美國政策重心在于控通脹，國內政策保持獨立；同時，從中美實際利率水平看，中國政策空間大。央行降息有助于穩(wěn)定市場對經(jīng)濟前景樂觀預期，從趨勢看，國內經(jīng)濟復蘇、政策環(huán)境支持、估值優(yōu)勢等利好國內股市前景。

    對于后市，業(yè)內機構普遍表示，目前市場風格出現(xiàn)切換，后市以橫盤震蕩為主。

    國泰君安證券分析認為，目前，指數(shù)區(qū)間震蕩，回調上車成長。高度不高但時間很長，后市以橫盤震蕩為主。后續(xù)上證指數(shù)以橫盤震蕩為主，橫盤震蕩的區(qū)間為3100點-3400點，時間至少持續(xù)至三季度末或四季度中旬。盡管2022年下半年政策面還會相對積極，但投資者當前不論是對于貨幣、財政、地產(chǎn)相關的經(jīng)濟政策基本預期比較充分。由于當下偏低的利率水平所對應的股票貼現(xiàn)率的降低，股票市場結構性的機會仍然豐富，應輕指數(shù)重結構。

    招商證券表示，風格隱現(xiàn)切換，密切關注風格切換的信號。2022年下半年，中國經(jīng)濟將進入新一輪信用上行周期，全球經(jīng)濟則進入衰退期，美債收益率有望見頂。A股將會延續(xù)此前趨勢，呈現(xiàn)震蕩上行的走勢。但是，下半年的行業(yè)配置會根據(jù)社融和經(jīng)濟復蘇的強度出現(xiàn)兩種場景，在強流動性弱復蘇情況下，行業(yè)配置以獨立景氣新產(chǎn)業(yè)趨勢為主攻方向，“泛新能源”為代表的“新機車”領域值得持續(xù)挖掘；如果穩(wěn)增長的實際效果超預期，新增社融增速加速改善，則會演繹“社融驅動”為主線，基建鏈，地產(chǎn)鏈、銀行保險有望表現(xiàn)較好。風格將從小盤成長逐漸演變?yōu)榇蟊P價值，行業(yè)將會從“新機車”轉向“銀房家”。

（編輯 才山丹）