三大股指震蕩整理 有機構(gòu)稱A股存在三個反轉(zhuǎn)力量

    本報記者 姚堯

    周一（9月25日），三大股指震蕩整理。截至上午收盤，上證指數(shù)跌0.39%，報3120.24點；深證成指跌0.51%和創(chuàng)業(yè)板指跌0.40%；滬深兩市合計成交額4645.18億元，總體來看，兩市個股跌多漲少。

    從資金面來看，截至9月22日，滬深京三市的兩融余額合計16100.81億元，較前一交易日增加20.92億元。其中，融資余額合計15211.56億元，較前一交易日增加3.67億元；融券余額為933.24億元，較前一交易日增加17.24億元。

    表：9月22日申萬一級行業(yè)兩融交易情況

    制表：姚堯

    對于后市，信達證券表示，從現(xiàn)在展望未來半年，A股存在三個反轉(zhuǎn)的力量。首先是超跌修復(fù)，6月以來，最弱的是成長中的TMT，背后核心是股價漲幅過大，但業(yè)績兌現(xiàn)一般。由于AI產(chǎn)業(yè)趨勢尚未被證偽，互聯(lián)網(wǎng)監(jiān)管對計算機和傳媒基本面的影響基本結(jié)束，TMT估值很難跌回原點，季度調(diào)整可能已經(jīng)比較充分，有望逐漸止跌。經(jīng)濟相關(guān)類板塊受到政策改善、商品企穩(wěn)等影響，或?qū)⑦€會是較強的方向。其次是庫存周期反轉(zhuǎn)，庫存周期是經(jīng)濟短周期波動中較為重要的力量之一。庫存周期不會消失，一旦反轉(zhuǎn)可能會對股市產(chǎn)生半年以上的正面影響。最后是房地產(chǎn)銷售企穩(wěn)改善，10月中下旬有望成為這一個較為樂觀假設(shè)能否兌現(xiàn)的重要驗證期。這三個力量先后發(fā)力，有望形成反轉(zhuǎn)的三個階段。根據(jù)歷史經(jīng)驗，超跌反彈和政策對市場的直接影響大多不會超過一個季度，庫存周期對市場的影響較弱的情況下可能只有半年，房地產(chǎn)銷售一旦改善，行情級別將會是年度的。

    中郵證券表示，目前已積累足夠多的積極因素，節(jié)前有望形成上漲趨勢。國內(nèi)方面，地產(chǎn)領(lǐng)域利好政策的效果正在逐漸顯現(xiàn)，樓市熱度出現(xiàn)好轉(zhuǎn)；“十一”出行需求強勁，國鐵集團預(yù)計國慶期間全國鐵路累計發(fā)送旅客1.9億人次，日均發(fā)送旅客量較2019年“十一”預(yù)計增長15%。國外方面，美聯(lián)儲9月議息會議如期按兵不動，本輪加息周期預(yù)計將會拉長，離岸美元回流的時間點延后，北向資金拋售壓力將會得到減輕。行業(yè)配置在輪動中尋找機會，電子、通信、計算機為代表的科技制造和以工業(yè)金屬、煤炭、石油石化為代表的經(jīng)濟復(fù)蘇上游周期品種有望交替上漲。

    熱點方面，截至9月25日上午收盤，減肥藥、新型工業(yè)化等板塊漲幅居前。另外，共享單車、ST板塊等板塊跌幅居前。

    具體看，截至9月25日上午收盤，減肥藥概念板塊漲幅居首，達4.74%，資金凈流入達3.73億元。其中，常山制藥、金凱生科等概念股漲幅均超10%。

    對此，財信證券表示，我國血脂異?；颊咧鹉暝黾?，他汀類藥物為臨床使用最為廣泛的調(diào)脂藥。近年來，我國人群的血脂水平逐步升高，血脂異?；疾÷拭黠@增加。中國成人血脂異常總體患病率高達40.40%，較2002年呈大幅度上升。投資者關(guān)注我國調(diào)脂藥基層市場機會，調(diào)脂藥國產(chǎn)化仍有較大空間。調(diào)脂藥在城市等級醫(yī)院的增速已經(jīng)放緩，基層渠道仍有不錯的增速，隨著分級診療等政策的推進，基層市場仍將有較大的增長空間。特別是隨著我國一致性評價的推行，通過一致性評價的品種有望與原研藥品站在同一個平臺高度進行競爭，加速我國降脂藥的發(fā)展進程。

（編輯 劉睿智 白寶玉 策劃 趙子強）