本報(bào)見(jiàn)習(xí)記者 張曉玉
6月16日,全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌委員會(huì)召開(kāi)2020年第4次審議會(huì)議,河北方大包裝股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“方大股份”)精選層掛牌申請(qǐng)成功通過(guò),為河北省第一家精選層過(guò)會(huì)企業(yè)。
截至6月18日記者發(fā)稿時(shí),已有52家擬入精選層企業(yè)被受理,其中:10家企業(yè)通過(guò)掛牌委審議,6家企業(yè)已通過(guò)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn);37家企業(yè)被問(wèn)詢,5家企業(yè)處于被受理階段。
華財(cái)新三板研究院副院長(zhǎng)、首席行業(yè)分析師謝彩在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)談道:“目前新三板精選層掛牌委加班加點(diǎn)審議,表明股轉(zhuǎn)公司對(duì)精選層改革的高度重視和決心,并落實(shí)到具體改革推進(jìn)計(jì)劃和措施行動(dòng)上,穩(wěn)步推進(jìn)精選層落地,這將有利于增強(qiáng)掛牌企業(yè)、投資者、專業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)等市場(chǎng)參與方對(duì)新三板市場(chǎng)未來(lái)發(fā)展的良好預(yù)期和信心,從而形成一股匯聚社會(huì)力量的推動(dòng)力,再次激活新三板市場(chǎng)的活力,發(fā)揮新三板市場(chǎng)對(duì)中小企業(yè)的融資支持作用。”
謝彩表示,精選層過(guò)會(huì)企業(yè)越來(lái)越多,將會(huì)給后續(xù)申請(qǐng)公開(kāi)發(fā)行并在精選層掛牌的企業(yè)形成示范效應(yīng),吸引更多優(yōu)質(zhì)企業(yè)在新三板掛牌,為新三板市場(chǎng)供給端帶來(lái)更多的“源頭活水”。
募資用于可變信息標(biāo)生產(chǎn)線建設(shè)項(xiàng)目
產(chǎn)能將擴(kuò)張6倍多
公開(kāi)資料顯示,方大股份成立于2003年,2016年8月份在新三板掛牌。2020年2月份,公司向河北證監(jiān)局報(bào)送了輔導(dǎo)備案材料,擬在精選層掛牌。
方大股份是一家快遞物流包裝生產(chǎn)商,產(chǎn)品主要包括背膠袋、可變信息標(biāo)簽、防水袋、氣泡袋,客戶包括蘇寧、京東、順豐、日本凸版等。方大股份產(chǎn)品主要服務(wù)于快遞物流和電子商務(wù)領(lǐng)域的客戶,公司發(fā)展情況與快遞物流行業(yè)的發(fā)展息息相關(guān)。
根據(jù)PitneyBowes發(fā)布的“包裹運(yùn)輸指數(shù)”,全球13個(gè)主要國(guó)家快遞物流包裹量從2014年的430億件增長(zhǎng)至2018年的870億件,增長(zhǎng)了104%,呈快速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。同時(shí)其預(yù)計(jì)到2025年全球包裹總量將達(dá)到2000億件。全球快遞物流行業(yè)的迅猛增長(zhǎng),為快遞物流應(yīng)用材料帶來(lái)了龐大的市場(chǎng)需求。
根據(jù)2019年中國(guó)快遞發(fā)展指數(shù)報(bào)告,我國(guó)快遞服務(wù)企業(yè)業(yè)務(wù)量從2010年的23.4億件增長(zhǎng)至2019年的635.20億件,年復(fù)合增長(zhǎng)率為44.31%。根據(jù)快遞業(yè)“十三五”發(fā)展規(guī)劃,預(yù)計(jì)2020年快遞業(yè)務(wù)量將達(dá)到700億件,年均增長(zhǎng)速度高達(dá)27.6%。
下游行業(yè)的快速發(fā)展將驅(qū)動(dòng)快遞物流產(chǎn)品需求增長(zhǎng)。作為主營(yíng)快遞物流包裝的方大股份,2017年至2019年分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.16億元、2.72億元和2.42億元;歸母凈利潤(rùn)分別為2606.79萬(wàn)元、3428.08萬(wàn)元和2862.20萬(wàn)元。
從主營(yíng)產(chǎn)品來(lái)看,2017年至2019年,方大股份背膠袋銷售收入為1.37億元、1.43億元、1.24億元,占營(yíng)業(yè)收入比例分別為64.22%、52.84%、51.65%。背膠袋屬于方大股份傳統(tǒng)的核心產(chǎn)品,該類產(chǎn)品銷售占比均在50%以上。但隨著方大股份近年來(lái)對(duì)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整和中美貿(mào)易戰(zhàn)影響,背膠袋占比出現(xiàn)下降趨勢(shì)。
2017年至2019年,方大股份可變信息標(biāo)簽銷售收入為4324.65萬(wàn)元、8832.42萬(wàn)元、8367.07萬(wàn)元,占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比例分別為20.28%、32.59%、34.73%。
方大股份表示,2018年可變信息標(biāo)簽的銷售收入較2017年增加4507.78萬(wàn)元,增長(zhǎng)104.23%,其主要原因?yàn)楣炯哟罂勺冃畔?biāo)簽的投入力度,借助國(guó)家對(duì)快遞物流行業(yè)的政策支持,2018年實(shí)現(xiàn)了可變信息標(biāo)簽產(chǎn)品收入的快速增長(zhǎng)。2019年可變信息標(biāo)簽的銷售收入較2018年減少465.36萬(wàn)元,下降5.27%,其主要原因?yàn)橹饕蛻籼焯炜爝f公司2019年減少采購(gòu)量。
招股說(shuō)明書顯示,目前方大股份第一大客戶為天天快遞公司,2017年到2019年,公司向天天快遞的銷售額分別為1155.31萬(wàn)元、5076.49萬(wàn)元、3436.48萬(wàn)元。
方大股份此次公開(kāi)發(fā)行募集資金1.68億元,發(fā)行股票不超1510.5萬(wàn)股,主要用于可變信息標(biāo)生產(chǎn)線建設(shè)項(xiàng)目。
究其原因,方大股份表示,一方面,國(guó)內(nèi)快遞服務(wù)企業(yè)集中度相對(duì)較高,對(duì)于可變信息標(biāo)簽的年度采購(gòu)需求量較高,為節(jié)約管理成本,快遞服務(wù)企業(yè)在進(jìn)行標(biāo)簽采購(gòu)招標(biāo)時(shí),通常對(duì)于供應(yīng)商的產(chǎn)能有較高要求,公司現(xiàn)有產(chǎn)能難以滿足下游大客戶的采購(gòu)需求。另一方面,背膠袋國(guó)內(nèi)的市場(chǎng)總?cè)萘肯拗屏斯颈衬z袋的內(nèi)銷總額,所以本次公開(kāi)發(fā)行募集資金擬用于可變信息標(biāo)生產(chǎn)線項(xiàng)目建設(shè)。
目前,方大股份可變信息標(biāo)簽產(chǎn)能3330萬(wàn)平方米,項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后,可變信息標(biāo)簽生產(chǎn)能力將由現(xiàn)有不足4000萬(wàn)平方米提升至20000萬(wàn)平方米。方大股份可變信息標(biāo)簽產(chǎn)能將是現(xiàn)在的6倍多,產(chǎn)能擴(kuò)張數(shù)倍。
內(nèi)銷外銷毛利率差異受關(guān)注
主動(dòng)降價(jià)搶占內(nèi)銷市場(chǎng)
方大股份2017年至2019年主要以外銷業(yè)務(wù)為主,主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率為27.51%、23.86%、27.81%,其中內(nèi)銷毛利率分別為9.38%、14.03%、16.34%,外銷毛利率分別為29.43%、27.49%、32.82%。
6月16日,全國(guó)股轉(zhuǎn)公司掛牌委員會(huì)就方大股份是否有除降價(jià)銷售之外應(yīng)對(duì)關(guān)稅影響的舉措、是否存在境外收入下滑影響持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力的情形以及外銷毛利率高于內(nèi)銷毛利率的原因及合理性等方面提出問(wèn)詢。
方大股份在公開(kāi)發(fā)行說(shuō)明書中表示,公司境內(nèi)主推可變信息標(biāo)簽產(chǎn)品,由于公司進(jìn)入境內(nèi)市場(chǎng)較晚,市場(chǎng)上可變信息標(biāo)簽生產(chǎn)廠商已非常多,雖然市場(chǎng)容量仍然非常大,但競(jìng)爭(zhēng)也異常激烈,要盡快搶占境內(nèi)市場(chǎng)份額就需要以較低的價(jià)格滲透,公司采取主動(dòng)的低價(jià)策略,2019年中標(biāo)了京東集團(tuán)、順豐等國(guó)內(nèi)知名企業(yè)的訂單,因此境內(nèi)主要產(chǎn)品銷售單價(jià)降低。
對(duì)于外銷背膠袋毛利率低于內(nèi)銷原因,方大股份表示,一方面背膠袋在國(guó)際上使用范圍較為廣泛,其銷售價(jià)格是相對(duì)公開(kāi)的,同時(shí)需要與境外大型同行業(yè)公司競(jìng)爭(zhēng),所以公司境外背膠袋銷售價(jià)格相對(duì)國(guó)內(nèi)來(lái)說(shuō)略低。另一方面,外銷業(yè)務(wù)征退稅差計(jì)入主營(yíng)業(yè)務(wù)成本核算,進(jìn)一步縮減了外銷背膠袋的毛利空間。而在國(guó)內(nèi)背膠袋產(chǎn)品使用并不廣泛,國(guó)內(nèi)同行業(yè)生產(chǎn)此類產(chǎn)品較少,公司在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上具有一定的優(yōu)勢(shì),銷售價(jià)格略高于境外市場(chǎng),因此外銷背膠袋毛利率低于內(nèi)銷。
內(nèi)銷可變信息標(biāo)簽毛利率低于外銷主要原因則是,由于國(guó)內(nèi)可變信息標(biāo)簽市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)相對(duì)充分,同時(shí)對(duì)于順豐、天天、蘇寧、京東等國(guó)內(nèi)知名企業(yè)議價(jià)能力較弱,因此內(nèi)銷可變信息標(biāo)簽銷售價(jià)格相對(duì)外銷較低;內(nèi)銷可變信息標(biāo)簽單位成本高于外銷,國(guó)內(nèi)以三層印刷標(biāo)簽為主,國(guó)外以兩層標(biāo)簽和空白啞光標(biāo)簽為主,產(chǎn)品銷售結(jié)構(gòu)不同,造成單位成本略有區(qū)別。
對(duì)于上述問(wèn)題,香頌資本執(zhí)行董事沈萌在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)談道:“外銷基本上屬于訂單銷售,利潤(rùn)空間穩(wěn)定、外貿(mào)訂單利潤(rùn)優(yōu)厚,而內(nèi)銷需要自己建立銷售渠道、推廣,成本和風(fēng)險(xiǎn)都要比外銷高。受貿(mào)易戰(zhàn)影響,企業(yè)外銷大幅度萎縮,必須擴(kuò)大內(nèi)銷維持生產(chǎn),但是內(nèi)銷不像外銷簡(jiǎn)單,主要依靠?jī)r(jià)格戰(zhàn)競(jìng)爭(zhēng),不注重性價(jià)比,因此不降價(jià)可能就無(wú)法打開(kāi)內(nèi)銷市場(chǎng)。”
(編輯 孫倩)
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