新三板打新火熱

    7月1日正式啟動(dòng)的新三板打新，受到投資者熱烈追捧。國(guó)信證券經(jīng)紀(jì)事業(yè)部副總裁胡忠孝向記者透露，新三板新股申購(gòu)踴躍，7月2日當(dāng)天國(guó)信證券接受申購(gòu)總筆數(shù)近6萬(wàn)筆，申購(gòu)總金額54.88億元，參與申購(gòu)客戶(hù)數(shù)超過(guò)2.3萬(wàn)戶(hù)。

    新三板打新火熱的同時(shí)，市場(chǎng)上出現(xiàn)一種觀點(diǎn)認(rèn)為，新三板認(rèn)購(gòu)“時(shí)間優(yōu)先原則”可能產(chǎn)生不公，除了個(gè)別大戶(hù)以外，申購(gòu)數(shù)量較少的投資者如果申購(gòu)較晚將“顆粒無(wú)收”。

    針對(duì)上述觀點(diǎn)，全國(guó)股轉(zhuǎn)公司相關(guān)部門(mén)負(fù)責(zé)人表示，新三板網(wǎng)上打新配售總體實(shí)施比例配售，在獲配低于100股的申購(gòu)者中，按照申購(gòu)時(shí)間優(yōu)先原則再進(jìn)行分配。因此，“比例配售+時(shí)間優(yōu)先”是一種非常公平的配售機(jī)制，也是符合新三板市場(chǎng)特點(diǎn)的一項(xiàng)制度安排，能夠提升投資者申購(gòu)效率和獲配范圍，在較大程度上實(shí)現(xiàn)“按需分配”和“申者有其股”。

    據(jù)悉，新三板新股申購(gòu)以比例配售為總原則，申購(gòu)越多，獲配越多。以比例配售為主，申報(bào)數(shù)量是獲配數(shù)量的決定性因素。如發(fā)行人網(wǎng)上發(fā)行2000萬(wàn)股，網(wǎng)上投資者申購(gòu)總量為2億股，投資者A申購(gòu)2萬(wàn)股，則獲配2000股。

    而對(duì)于小零散余股，則“化零為整”進(jìn)行二輪配售。全國(guó)股轉(zhuǎn)公司為避免配售過(guò)于零散，按上述方式計(jì)算的投資者獲配股數(shù)不是100股整數(shù)倍的，對(duì)于其中不足100股的小部分零散股票先不做配售，化零為整后再進(jìn)行集中配售。零散余股的匯總部分按時(shí)間優(yōu)先原則依次向投資者配售100股，直至無(wú)剩余股票。

    舉例而言，發(fā)行人網(wǎng)上發(fā)行2000萬(wàn)股，網(wǎng)上投資者申購(gòu)總量為2億股，投資者B申購(gòu)19500股，先比例獲配1950股，先對(duì)其配售1900股，50股零股先不做配售，待匯總后由系統(tǒng)進(jìn)行二輪配售，按照時(shí)間優(yōu)先的原則依次向投資者配售100股。此時(shí)，如果投資者B的申購(gòu)時(shí)間靠前，獲得第二輪配售，B最終獲配2000股，如果申購(gòu)時(shí)間靠后，未獲得第二輪配售，B最終獲配1900股。

    由此可見(jiàn)，對(duì)單個(gè)投資者而言，申報(bào)時(shí)間對(duì)其獲配數(shù)量的最大影響額為100股。

    前述負(fù)責(zé)人表示，在投資者申購(gòu)特別踴躍或較為極端的情況下，可能出現(xiàn)所有投資者按比例配售均不足100股的情形，此時(shí)直接進(jìn)入二輪配售，按時(shí)間優(yōu)先原則依次向投資者配售100股。因此單個(gè)投資者最高獲配數(shù)量為100股，投資者獲配范圍出現(xiàn)最大化，多數(shù)投資者可獲配。

    比如，發(fā)行人網(wǎng)上發(fā)行2000萬(wàn)股，網(wǎng)上投資者申購(gòu)總量為20億股，投資者C申購(gòu)5000股，按照比例獲配50股，先不做配售，待匯總后由系統(tǒng)進(jìn)行二輪配售。如果投資者C的申購(gòu)時(shí)間靠前，獲得第二輪配售，C最終獲配100股，如果申購(gòu)時(shí)間特別靠后，未獲得第二輪配售，C最終會(huì)獲配0股。