上半年新三板改革穩(wěn)步落地 合格投資者已超130萬戶

    本報(bào)見習(xí)記者 劉偉杰

    今年上半年新三板改革穩(wěn)步落地實(shí)施，積極效應(yīng)逐漸顯現(xiàn)。全國股轉(zhuǎn)公司數(shù)據(jù)顯示，截至6月末，新三板存量掛牌公司8547家，其中創(chuàng)新層1189家，基礎(chǔ)層7358家，合格投資者130.82萬戶。另外，上半年新三板市場融資106.29億元，環(huán)比上升17.43%；二級(jí)市場日均成交金額環(huán)比提升23.21%，交易連續(xù)性明顯提升、定價(jià)功能持續(xù)完善。

    華財(cái)新三板研究院副院長、首席行業(yè)分析師謝彩對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，此次新三板全面深化改革推出公開發(fā)行、精選層、連續(xù)競價(jià)交易、小額定向自辦發(fā)行等系列激活新三板市場措施，使得掛牌企業(yè)、投資者、專業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)等市場各方對(duì)新三板市場發(fā)展預(yù)期向好。

    “一個(gè)新的市場制度的建立，最低限度的構(gòu)件有兩個(gè)：分別是市場環(huán)境和市場主體，二者相互依存，互為對(duì)方存在的條件。”銀泰證券股轉(zhuǎn)業(yè)務(wù)部總經(jīng)理張可亮在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，新三板是中國資本市場中有別于A股的新賽場、新領(lǐng)域，此次全面深化改革，以精細(xì)化分層為抓手，尤其是精選層的推出，全面激活了市場，市場基本制度得到了極大完善，市場一旦激活，市場主體的積極性和主動(dòng)性也就提高了。現(xiàn)在看來，新三板的發(fā)展進(jìn)入了良性發(fā)展軌道，未來精選層的建設(shè)還是要從這兩個(gè)方向繼續(xù)努力。

    市場結(jié)構(gòu)優(yōu)化投資者加速進(jìn)場

    今年上半年，新三板市場結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化，示范引領(lǐng)作用顯現(xiàn)。掛牌企業(yè)積極申請(qǐng)創(chuàng)新層，為進(jìn)入精選層做好鋪墊和準(zhǔn)備；部分欲摘牌轉(zhuǎn)板上市企業(yè)放棄摘牌，轉(zhuǎn)而申請(qǐng)精選層掛牌。

    根據(jù)全國股轉(zhuǎn)公司數(shù)據(jù)顯示，一是創(chuàng)新層吸引力增強(qiáng)，超95%符合創(chuàng)新層條件的公司提交入層申請(qǐng)，調(diào)整后創(chuàng)新層公司數(shù)量是調(diào)層前1.74倍；二是主動(dòng)摘牌公司減少，上半年主動(dòng)摘牌公司數(shù)量環(huán)比下降37.91%；三是優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)積極申報(bào)精選層，199家掛牌公司公告擬公開發(fā)行并在精選層掛牌，70家企業(yè)申報(bào)已獲受理。其中，受理公司停牌時(shí)總市值中值為10.73億元、股東人數(shù)中值為165人。

    另外，公司治理基礎(chǔ)進(jìn)一步夯實(shí)。一是信息披露質(zhì)量提高，截至6月30日，掛牌公司年報(bào)披露率為97.80%，在疫情影響下與往年持平；進(jìn)行財(cái)務(wù)信息會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正的公司，調(diào)整事項(xiàng)對(duì)凈資產(chǎn)累計(jì)影響4%，同比降低6個(gè)百分點(diǎn)。二是公司治理完善，8100多家公司修改完善公司章程等相關(guān)治理制度，占比94.77%；242家公司開通網(wǎng)絡(luò)投票渠道，便捷中小投資者行使股東權(quán)利。三是回報(bào)股東意識(shí)增強(qiáng)，1523家公司通過權(quán)益分派方式回報(bào)股東，其中1344家為現(xiàn)金分紅。

    值得一提的是，從投資者端看，合格投資者數(shù)量從2019年底45萬戶，增加至今年6月底131萬戶，幾乎是去年年底的3倍。

    謝彩表示，基于新三板精選層公開發(fā)行、連續(xù)競價(jià)交易以及轉(zhuǎn)板上市三大核心機(jī)制設(shè)計(jì)，投資者對(duì)于掛牌企業(yè)投資收益預(yù)期增強(qiáng)，投資意愿大大上升，合格投資者進(jìn)場不停。在大規(guī)模合格投資者進(jìn)場后，市場交易頻率、規(guī)模以及價(jià)格均有所提升，大大提升新三板市場的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能和資源配置能力。

    融資功能提升成交量價(jià)改善

    今年上半年，共計(jì)148家公司擬采用自辦方式實(shí)施定向發(fā)行，占已披露定向發(fā)行計(jì)劃公司的36.82%。自辦發(fā)行平均比普通定向發(fā)行節(jié)省10天左右時(shí)間成本；24家公司擬向超過35名新增股東發(fā)行股票，平均單次發(fā)行預(yù)計(jì)能新增股東人數(shù)54人。另外，上半年掛牌公司重大資產(chǎn)重組11次，交易金額14.11億元，環(huán)比有所下降；有8家掛牌公司被上市公司收購，環(huán)比增加4家，交易金額11.15億元，環(huán)比增加29.59%。

    “這表明融資成本得以改善，融資效率進(jìn)一步提升。”銀河證券做市業(yè)務(wù)總部負(fù)責(zé)人楊筱燕博士在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，今年上半年，定向發(fā)行規(guī)模環(huán)比回升，自辦發(fā)行、超35人發(fā)行等定向發(fā)行制度改革有效降低了企業(yè)小額發(fā)行的成本，提升企業(yè)發(fā)行效率。

    另外，二級(jí)市場運(yùn)行質(zhì)量改善。上半年市場日均成交環(huán)比提升23.21%；其中，盤中日均成交環(huán)比提升102.94%；盤中日均成交股票只數(shù)671只，環(huán)比增加221只。交易制度優(yōu)化的效應(yīng)逐步釋放，交易連續(xù)性明顯提升。上半年盤中日均成交1.29萬筆，環(huán)比增長102.98%；集合競價(jià)股票盤中撮合2.92次，環(huán)比提升超1.25倍；區(qū)間內(nèi)5日連續(xù)有成交股票只數(shù)均值由167只增多至301只，環(huán)比提升近1倍。

    市場估值與信心修復(fù)。上半年全市場10只指數(shù)全部上漲，其中三板成指、三板做市、創(chuàng)新成指等3只實(shí)時(shí)指數(shù)分別上漲8.14%、21.91%、25.00%。上半年末全市場市盈率20.14倍；以活躍股票為樣本計(jì)算的60日市盈率20.36倍。

    謝彩認(rèn)為，盡管此次新三板深化改革還未全面落地，市場反應(yīng)已如此積極，為此次改革全面成功實(shí)施奠定堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)和信心。新三板作為服務(wù)我國創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)型中小民營企業(yè)的主陣地，補(bǔ)齊資本市場服務(wù)中小企業(yè)的短板，與其他資本市場互補(bǔ)發(fā)展，有利于發(fā)揮資本市場直接融資作用，降低中小企業(yè)融資成本，提升融資規(guī)模，從而有效助力實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

（編輯 孫倩）