新三板改革方向進一步明確。在昨日召開的2020金融街論壇年會分論壇上,多位監(jiān)管人士表示,市場要理性看待新三板改革的現(xiàn)狀,下一步,新三板將從“存量”與“增量”入手,推進包括引入混合交易和融資融券制度在內(nèi)的新一輪改革,為市場流動性的持續(xù)改善創(chuàng)造條件,加快實施轉(zhuǎn)板制度,積極推進新三板的注冊制改革,進一步服務中小企業(yè)。
改革已取得預期成效
自2019年10月起,針對中小企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的新形勢和新需求,證監(jiān)會啟動了全面深化新三板改革工作。證監(jiān)會非上市公眾公司部主任周貴華表示,目前,主要的改革措施均已落地,精選層于2020年7月27日開市交易。從實施情況看,市場運行總體平穩(wěn),基礎制度得到了完善,市場化水平進一步提高,融資、交易功能更加有效發(fā)揮,各方反響積極,改革取得了預期成效。
周貴華表示,本輪改革使得市場結(jié)構(gòu)更加優(yōu)化,精準服務中小企業(yè)的能力進一步增強。融資方式更加豐富,不同類型企業(yè)的融資需求得到了進一步滿足。交易機制更加多元,市場交易效率進一步提升。多層次資本市場有機聯(lián)系更加緊密,中小企業(yè)持續(xù)發(fā)展的路徑進一步明確。市場生態(tài)更加完善,市場活力和品牌效應進一步強化。改革以來,共有606家基礎層公司經(jīng)主動申請調(diào)入創(chuàng)新層,228家創(chuàng)新層公司發(fā)布籌備進入精選層的公告,形成了中小企業(yè)積極向上的市場環(huán)境。
“整體來看,改革對穩(wěn)定和恢復市場信心發(fā)揮了重要的作用。”全國股轉(zhuǎn)公司董事長謝庚透露了一組數(shù)據(jù),面對新冠肺炎疫情影響,今年前三季度,全市場發(fā)行融資247.32億元,同比上升11.64%;二級市場成交974.39億元,同比上升61.71%;三板做市、創(chuàng)新成指分別較年初上漲17%、26%。
盡管改革成效逐步顯現(xiàn),監(jiān)管層也注意到,市場有部分聲音對新三板的改革似乎有著更高的預期。“改革是階段性的,也存在這樣那樣的不足,市場預期和有的同志預期有差距是正常的,一個改革不會那么容易。”全國股轉(zhuǎn)公司總經(jīng)理徐明呼吁,市場各方應理性看待當前改革成效。
對于市場上的部分意見,周貴華表示,這體現(xiàn)了社會各界對于提升新三板市場功能的關切和期待,證監(jiān)會將深入研究改進。同時,證監(jiān)會也認為,對新三板市場功能的認識需要結(jié)合其自身特點給予客觀的分析。
他認為,新三板的“初心”和“使命”是服務中小企業(yè),這決定了市場呈現(xiàn)出與滬深交易所不同的特征。因此,對新三板流動性水平要從功能發(fā)揮的角度,更加理性看待,不宜簡單對標滬深交易所的市盈率、成交量和融資水平。
新一輪改革將引入
混合交易和融資融券
“本次全面深化新三板改革,只是在新證券法框架下構(gòu)建的新三板作為場內(nèi)公開市場的基本制度框架,面對資本市場,服務中小企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的機遇和挑戰(zhàn),新三板改革創(chuàng)新將是一個持續(xù)深化的過程。”謝庚指出。
周貴華表示,接下來,證監(jiān)會將繼續(xù)堅持“四個敬畏、一個合力”的監(jiān)管理念,持續(xù)深化新三板改革,不斷完善基礎制度、豐富融資品種、優(yōu)化市場生態(tài),加強市場監(jiān)管、提升服務質(zhì)量,逐步把新三板建設為以成熟投資者為主體、基礎制度完備、功能充分發(fā)揮、市場監(jiān)管有效,具有吸引力、競爭力和輻射力的精品市場,更好發(fā)揮培育“小特精專”中小企業(yè)的市場功能。
謝庚透露,新三板繼續(xù)深化改革將主要在兩方面,一方面是對本次改革的優(yōu)化和完善。在這方面將引入混合交易和融資融券制度,進一步優(yōu)化投資者的數(shù)量和結(jié)構(gòu),完善市場風險管理工具,為市場流動性的持續(xù)改善創(chuàng)造條件。將持續(xù)優(yōu)化融資并購制度,豐富融資并購工具,著力提高融資并購效率和提高成本,增強監(jiān)管的透明度。
在增量改革方面,謝庚透露,將積極推進新三板注冊制改革,按照建制度、不干預、零容忍的原則,系統(tǒng)優(yōu)化基礎制度體系,使新三板服務中小企業(yè)的制度更加定型更具特色。加快實施轉(zhuǎn)板制度,積極推進新三板的注冊制改革。
對于未來持續(xù)深化的方向,中證金融研究院院長張望軍建議,下一步,要不斷拓展多層次資本市場對中小企業(yè)的包容性和適應性。打造一批能夠為中小企業(yè)提供專業(yè)化服務的中介機構(gòu),增強金融服務的普惠性。加大產(chǎn)品和服務創(chuàng)新,豐富創(chuàng)新融資工具和便利化措施。推動金融科技與資本市場深度融合,更好服務中小企業(yè)發(fā)展。
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