新三板QFII和RQFII規(guī)則出爐 機構(gòu)投資者隊伍進一步壯大

    本報記者 包興安 見習記者 劉偉杰

    10月30日晚間，全國股轉(zhuǎn)公司發(fā)布了《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)合格境外機構(gòu)投資者和人民幣合格境外機構(gòu)投資者證券交易實施細則》（以下簡稱《實施細則》）及配套文件《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)合格境外機構(gòu)投資者和人民幣合格境外機構(gòu)投資者信息報備指南》，自2020年11月1日起施行。《實施細則》旨在規(guī)范合格境外機構(gòu)投資者和人民幣合格境外機構(gòu)投資者（以下簡稱QFII和RQFII）在新三板市場的證券交易行為。

    《實施細則》結(jié)合新三板市場實際，明確了QFII和RQFII參與新三板交易結(jié)算安排及基本監(jiān)管要求，主要包括四方面內(nèi)容：一是規(guī)定了QFII和RQFII參與新三板投資范圍。QFII和RQFII除可投資在全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌交易的股票、債券等證券，還可參與全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)股票、債券等證券發(fā)行的申購。二是規(guī)范了QFII和RQFII參與新三板途徑。QFII和RQFII須通過已在全國股轉(zhuǎn)公司備案從事經(jīng)紀業(yè)務(wù)的證券公司參與新三板證券交易。三是規(guī)范了對QFII和RQFII參與新三板投資的日常監(jiān)管安排。重點明確了QFII和RQFII信息報備、信息披露、持股比例限制等要求。四是明確了對相關(guān)參與主體的違規(guī)處理安排。針對違反《實施細則》有關(guān)規(guī)定的受托證券公司、托管人、QFII和RQFII及其名下的實際投資者，全國股轉(zhuǎn)公司將視情形采取自律監(jiān)管措施或紀律處分。

    “《實施細則》的發(fā)布實施，標志著QFII和RQFII投資新三板掛牌股票步入了實際操作階段，對于進一步壯大新三板市場機構(gòu)投資者隊伍、擴大長期穩(wěn)定資金來源、提升市場流動性、促進新三板市場平穩(wěn)健康運行具有重要意義。”安信證券新三板首席分析師諸海濱對《證券日報》記者表示。

    諸海濱進一步表示，QFII偏好長線投資，新三板引入QFII將新增長線資金入市。從QFII投資者結(jié)構(gòu)來看，持倉市值最大的為外資銀行銀行資金通常期限較長，偏向價值投資。新三板市場允許QFII入市將是暨公募基金獲準投資新三板市場后，投資人結(jié)構(gòu)將更加多元化和長期化。

    本報記者注意到，QFII和RQFII的投資比例限制涉及三個重要數(shù)字“10%”、“30%”、“24%”，和滬深交易所要求一致。一是單個合格境外投資者或其他境外投資者持有單個掛牌公司的股份，不得超過該公司股份總數(shù)的10%；二是全部合格境外投資者及其他境外投資者持有單個公司境內(nèi)掛牌股份的總和，不得超過該公司股份總數(shù)的30%；三是全部合格境外投資者及其他境外投資者持有單個掛牌公司股份合計達到或超過該公司股份總數(shù)的24%時，全國股轉(zhuǎn)公司于次一交易日開市前通過全國股轉(zhuǎn)公司網(wǎng)站公布其已持有該公司股份的總數(shù)及其占公司股份總數(shù)的比例。

    “《實施細則》的發(fā)布實施首先是對新三板投資者適當性管理辦法的補充，對新三板基礎(chǔ)制度的完善；其次是在QFII和RQFII進入新三板市場上與A股看齊。”北京南山投資創(chuàng)始人周運南對《證券日報》記者表示，新三板在深化改革推進后，已經(jīng)具備了對QFII和RQFII開門迎客的基礎(chǔ)條件，在繼公募基金后又引進的兩類大型長期價投構(gòu)資金，進一步擴大大型長期穩(wěn)定資金來源、提高新三板市場流動性和市場功能。不過，《實施細則》雖然已實施，但QFII和RQFII真正入市新三板可能還有一定時間的等待，這就需要新三板繼續(xù)推進深化改革，增強新三板市場的吸引力。

    據(jù)了解，為確保QFII和RQFII及時參與新三板投資，前期全國股轉(zhuǎn)公司已組織6家證券公司及托管銀行作為先行機構(gòu)，完成了相關(guān)交易系統(tǒng)開發(fā)測試工作。目前，QFII和RQFII參與新三板投資的各項業(yè)務(wù)技術(shù)準備均已就緒。

    全國股轉(zhuǎn)公司表示，下一步將在中國證監(jiān)會領(lǐng)導(dǎo)下，組織落實好QFII和RQFII投資新三板的有關(guān)工作，推動各類機構(gòu)投資者、專業(yè)投資者積極參與新三板，促進市場長期穩(wěn)定健康發(fā)展。

（編輯 才山丹）