新三板發(fā)布實(shí)施建筑行業(yè)與衛(wèi)生行業(yè)信披指引 提高信披有效性

    本報(bào)記者 包興安 見(jiàn)習(xí)記者 劉偉杰

    11月6日晚間，全國(guó)股轉(zhuǎn)公司發(fā)布了建筑行業(yè)、衛(wèi)生行業(yè)信息披露指引（以下簡(jiǎn)稱“指引”），自發(fā)布之日起實(shí)施。指引重點(diǎn)要求相關(guān)行業(yè)掛牌公司和申請(qǐng)掛牌公司披露對(duì)投資者決策有重大影響的行業(yè)經(jīng)營(yíng)性信息，充分、準(zhǔn)確揭示公司投資價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)因素。其中關(guān)于公開(kāi)轉(zhuǎn)讓說(shuō)明書信息披露的要求適用于申請(qǐng)掛牌公司；持續(xù)信息披露的要求適用于創(chuàng)新層、精選層公司，并鼓勵(lì)基礎(chǔ)層公司參照?qǐng)?zhí)行。

    本次發(fā)布實(shí)施的兩個(gè)行業(yè)信息披露指引針對(duì)公司所在行業(yè)的經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)，從財(cái)務(wù)與非財(cái)務(wù)信息、定性與定量、價(jià)值與風(fēng)險(xiǎn)等多角度明確了披露要求，規(guī)定了行業(yè)關(guān)鍵指標(biāo)及差異化信息披露的標(biāo)準(zhǔn)。具體而言，指引包括三方面特點(diǎn)：一是聚焦于建筑和衛(wèi)生行業(yè)公司突出的風(fēng)險(xiǎn)及特征，明確披露要求，提高信息披露有效性；二是突出信息披露重點(diǎn)，著力降低投資者信息收集成本；三是分類施策，便利掛牌公司和申請(qǐng)掛牌公司控制信息披露成本。

    “此次發(fā)布建筑行業(yè)與衛(wèi)生行業(yè)信息披露指引，針對(duì)公司所在行業(yè)特點(diǎn)從多個(gè)角度明確披露要求，此舉有助于投資者降低信息搜索成本和比對(duì)成本，提高對(duì)信息理解的深度和廣度，更好更快的確定公司的投資價(jià)值。另外，此舉也將導(dǎo)致掛牌公司市場(chǎng)表現(xiàn)加劇分化，優(yōu)勝劣汰，并進(jìn)一步提高市場(chǎng)整體質(zhì)量和水平。”北京利物投資管理有限公司創(chuàng)始合伙人常春林對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示。

    “推進(jìn)分行業(yè)信息披露工作是全國(guó)股轉(zhuǎn)公司優(yōu)化信息披露監(jiān)管方式、深化一線監(jiān)管職責(zé)的重要舉措。”銀泰證券股轉(zhuǎn)業(yè)務(wù)部總經(jīng)理張可亮在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，指引要求公司充分披露反映公司投資價(jià)值和投資風(fēng)險(xiǎn)的信息，提高信息的“易得性”，降低投資者的信息收集成本，更好地保障投資者的知情權(quán)。針對(duì)建筑行業(yè)公司受投資驅(qū)動(dòng)、行業(yè)集中度較低、營(yíng)運(yùn)資金占用較多等特征，指引要求掛牌公司和申請(qǐng)掛牌公司披露下游行業(yè)發(fā)展情況、細(xì)分市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局及公司市場(chǎng)地位、公司業(yè)務(wù)模式及重大項(xiàng)目情況等事項(xiàng)。

    張可亮進(jìn)一步表示，指引采取強(qiáng)制性披露和鼓勵(lì)性披露相結(jié)合的方式，便于公司合理控制其信息披露成本；對(duì)于未按照指引要求披露強(qiáng)制性披露信息的，要求公司向市場(chǎng)和投資者解釋無(wú)法披露的原因，如屬于法律規(guī)則規(guī)定的客觀原因并經(jīng)全國(guó)股轉(zhuǎn)公司確認(rèn)后，可以不再要求強(qiáng)制披露，這凸顯出市場(chǎng)化、法治化的理念。

    另外，指引還針對(duì)衛(wèi)生行業(yè)公司公益屬性強(qiáng)、受國(guó)家政策影響大、合法規(guī)范性要求高、社會(huì)認(rèn)知風(fēng)險(xiǎn)和醫(yī)療糾紛事故風(fēng)險(xiǎn)影響較大等特征，要求掛牌公司和申請(qǐng)掛牌公司披露政策法規(guī)變化風(fēng)險(xiǎn)及應(yīng)對(duì)措施、準(zhǔn)入資質(zhì)取得及維持情況、醫(yī)療糾紛解決機(jī)制、醫(yī)療廢棄物處理、數(shù)據(jù)合規(guī)性、醫(yī)療廣告銷售模式、收取醫(yī)院管理費(fèi)模式等事項(xiàng)。

    值得一提的是自2016年起，全國(guó)股轉(zhuǎn)公司已陸續(xù)發(fā)布了多項(xiàng)行業(yè)信息披露指引，覆蓋軟件和信息技術(shù)、醫(yī)藥制造、環(huán)境治理、專業(yè)技術(shù)服務(wù)、教育等多個(gè)行業(yè)。

    在常春林看來(lái)，相較機(jī)構(gòu)投資者，個(gè)人投資者在信息發(fā)掘、整理和理解信息的能力偏弱，偏好結(jié)論性信息，通過(guò)分行業(yè)更加精準(zhǔn)的揭示公司投資價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)因素，或有助于提升個(gè)人投資者參與交易的比例，進(jìn)而增加市場(chǎng)活躍度，提升新三板市場(chǎng)的流動(dòng)性水平。

    全國(guó)股轉(zhuǎn)公司表示，下一步，將持續(xù)完善縱向分層次、橫向分行業(yè)的信息披露制度體系，擴(kuò)大行業(yè)信息披露指引的覆蓋面，提高信息披露的針對(duì)性，為投資者提供多角度的“立體透視鏡”，并在行業(yè)監(jiān)管中充分發(fā)揮科技監(jiān)管的作用，重點(diǎn)分析與公司行業(yè)經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)相關(guān)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)變化情況，提升掛牌準(zhǔn)入和持續(xù)監(jiān)管信息披露的質(zhì)量和效率。

（編輯 孫倩）