這波掛牌熱潮并非偶然

    新三板的熱度又起來了。最直接的表現(xiàn)是，不少中小企業(yè)開始主動(dòng)詢問如何掛牌新三板。一些券商的新三板業(yè)務(wù)部門也一改前兩年門庭冷落車馬稀的景象，部門開始擴(kuò)充人手，加班越來越多。

    上一波掛牌熱潮，要追溯到新三板向全國擴(kuò)容后的3年，即2014年至2016年。僅2014年一年時(shí)間，新三板掛牌企業(yè)數(shù)量就從300余家增至1572家；2015年，5129家企業(yè)敲開了股轉(zhuǎn)系統(tǒng)的大門；2016年底，新三板掛牌數(shù)量突破1萬大關(guān)。

    但是，當(dāng)市場(chǎng)制度建設(shè)的步伐跟不上企業(yè)擴(kuò)容的節(jié)奏時(shí)，新三板經(jīng)歷了流動(dòng)性枯竭、融資功能萎縮、定價(jià)功能失靈、上升通道不暢等問題堆積的低谷時(shí)期。企業(yè)在這個(gè)市場(chǎng)遇到的，是融不到資金、交易不暢、股票價(jià)格與企業(yè)價(jià)值背離、轉(zhuǎn)板通道未打通等困難，不少企業(yè)選擇摘牌離開。

    2019年10月25日，證監(jiān)會(huì)宣布啟動(dòng)全面深化新三板改革，吹響了改革的沖鋒號(hào)。精選層在這一年誕生，伴隨著投資者門檻降低、鼓勵(lì)公募基金等投資者入場(chǎng)等改革措施，新三板的流動(dòng)性困境和融資難題得以化解。隨后，轉(zhuǎn)板制度的落地，打通了新三板企業(yè)前往更高層次資本市場(chǎng)平臺(tái)的通路。

    讓中小企業(yè)對(duì)新三板進(jìn)一步重燃熱情的，是北交所的誕生。通過首批81家北交所公司可見，北交所就是為在技術(shù)、產(chǎn)品、模式及服務(wù)等方面具備創(chuàng)新“基因”的中小企業(yè)設(shè)立的，從新三板轉(zhuǎn)到北交所上市的企業(yè)，銀行會(huì)主動(dòng)找上門提供貸款支持。

    盡管北交所和新三板在制度建設(shè)上還有很長的路要走，但可以肯定的是，改革已初見成效。于是，一些原本準(zhǔn)備離席的公司迅速撤回了摘牌申請(qǐng)，部分已經(jīng)摘牌的公司重新開啟了掛牌進(jìn)程，更多中小企業(yè)對(duì)掛牌新三板興趣十足。因此，新三板開始再次吸納“新鮮血液”并非偶然，而是改革初見成效后的“水到渠成”。