科創(chuàng)板創(chuàng)業(yè)板強勢不減 成長股價值股分化顯著

    周四，A股三大指數(shù)走勢分化，滬指高開后持續(xù)走低，創(chuàng)業(yè)板指則窄幅震蕩，保持紅盤。截至收盤，上證指數(shù)收報3525.50點，跌0.79%；深證成指跌0.38%，創(chuàng)業(yè)板指漲0.69%。此外，科創(chuàng)50指數(shù)持續(xù)上行，今年以來累計漲幅已超過15%；上證50指數(shù)則繼續(xù)走低，今年以來累計下跌逾7%。滬深兩市合計成交額達1.2萬億元，為連續(xù)第6個交易日超萬億元。

    盤面上，鋰電、芯片、光伏等前期強勢板塊反復活躍。寧德時代、隆基股份兩龍頭再創(chuàng)新高，帶領新能源產(chǎn)業(yè)鏈持續(xù)活躍。寧德時代全天收漲3.07%，盤中觸及571.50元的歷史新高，若從3月低點算起，寧德時代股價已接近翻番。

    芯片板塊同樣也是資金進攻的主要方向，其中光刻膠概念領漲，彤程新材等多股漲停。在芯片股的帶領下，科創(chuàng)50指數(shù)全天大漲2.6%。同時，因部分上游原材料公司近期披露上半年業(yè)績大增，前期有所調(diào)整的軍工板塊連日上漲，中航沈飛、洪都航空等漲停。

    天風證券首席策略分析師劉晨明表示，今年以來，大部分行業(yè)都遵循景氣決定超額收益的邏輯，少部分行業(yè)年初以來的股價與景氣出現(xiàn)偏離。暫時偏離的七個行業(yè)，在近期的結(jié)構性行情中也已不斷修復，展現(xiàn)出景氣決定超額收益的邏輯。其中，半導體、軍工電子和原材料這兩大行業(yè)的景氣改善最顯著，未來的修復力度也最大，因此看好半導體及軍工上游板塊的下半年行情。

    雖然昨日芯片、新能源等主線保持強勢，帶動創(chuàng)業(yè)板指、科創(chuàng)50指數(shù)上行，但整體來看，A股漲少跌多，有近3000只個股飄綠。市場出現(xiàn)明顯分化，成長股與價值股走勢大相徑庭。

    例如，以銀行為首的大金融板塊昨日領跌。招商銀行大跌近6%，平安銀行、寧波銀行、江蘇銀行等多只銀行股也跌幅靠前。截至昨日收盤，寧德時代總市值已超越招商銀行，位居兩市個股總市值第4名。Choice數(shù)據(jù)顯示，昨日盤面上，國產(chǎn)芯片及新能源車兩大概念板塊的成交額已達3800億元，占兩市總成交額的30%左右。

    過去兩個月，在流動性預期修復的背景下，市場將成長風格演繹到極致。先是景氣度最確定的新能源車、醫(yī)美、醫(yī)藥、次高端白酒飆漲，隨后，此前對景氣度有預期分歧的半導體、軍工、光伏、消費電子也陸續(xù)補漲。但金融、地產(chǎn)為代表的部分傳統(tǒng)白馬股卻連續(xù)回撤。

    中國銀河證券表示，近半年來，部分A股核心資產(chǎn)接連大跌，單純自下而上的選股策略目前面臨較大風險。新能源、芯片等核心科技和制造業(yè)有望成為未來重要的戰(zhàn)略方向。

    方正證券首席策略分析師胡國鵬分析認為，年初至今A股小盤股表現(xiàn)優(yōu)于大盤，成長風格表現(xiàn)好于價值風格。風格變化本質(zhì)上是性價比動態(tài)變化導致的結(jié)果，從估值業(yè)績匹配度來看，當前小盤成長股業(yè)績增速預期高而估值分位低，因此小盤成長股優(yōu)于小盤價值股，大盤價值股優(yōu)于大盤成長股。

    同時，從后續(xù)經(jīng)濟、流動性與政策預期來看，也將構成利好小盤成長的環(huán)境組合。參考歷史數(shù)據(jù)，小盤成長在風格占優(yōu)時能獲取30%左右的超額收益，春節(jié)至今小盤成長超額收益僅8%左右，后續(xù)有望繼續(xù)跑贏大市。

    不過，也有機構提示，雖然成長是主旋律，但仍需聚焦高性價比和績優(yōu)的方向。興業(yè)證券策略團隊表示，7月份成長股行情的重點在于“淡化指數(shù)、挖掘長期性價比更合適的個股”，特別是市場關注度還不高的科創(chuàng)“小巨人”。同時，半年報業(yè)績超預期的高性價比資產(chǎn)，如汽車、化工、機械、交運、有色等行業(yè)優(yōu)質(zhì)標的也值得關注。