13日A股再次震蕩走低。降準過后,市場接下來還有什么新利好嗎?一個可以期待的答案是:半年報業(yè)績,以及由此帶來的半年報行情。
從截至目前的800余家A股上市公司半年報業(yè)績預告來看,預喜的公司占比達到了八成以上。
有公募基金表示,隨著半年報業(yè)績逐步披露,超預期盈利有望為市場注入新活力。但也要看到,有部分行業(yè)的業(yè)績不達預期。因此,參與半年報行情,既要聚焦業(yè)績持續(xù)增長的高景氣賽道,更要結合財務指標,落實到具體個股篩選中來。
整體預喜結構分化
數(shù)據(jù)顯示,截至7月13日已有826家上市公司發(fā)布了半年報業(yè)績預告,其中有530家公司業(yè)績預增,6家續(xù)盈,85家扭虧,103家略增,預喜公司占比達87.65%。
在530家預增公司中,以凈利潤預增上限統(tǒng)計,447家上半年凈利潤預計翻番(即凈利潤增幅超100%),其中有55家公司凈利潤預增超過10倍(凈利潤增幅超1000%。有78家公司預計上半年凈利潤實現(xiàn)負增長。
德邦樂享生活混合型基金基金經理徐一陽指出,從目前來看,上半年上市公司的業(yè)績比較好,預計全年A股整體的業(yè)績增速也能夠保持雙位數(shù),這對A股形成估值支撐。
他進一步解釋,部分成長性公司(電新、軍工、半導體等)業(yè)績非常突出,這與其所處的行業(yè)高景氣度吻合。在需求恢復、供給受限情況下,傳統(tǒng)周期性板塊(金融地產、周期品等)多數(shù)公司也依然能取得較好業(yè)績,但由于市場對部分周期性行業(yè)的業(yè)績持續(xù)性存疑,因此這些板塊的估值修復空間有限。消費板塊上半年業(yè)績分化比較明顯,部分公司業(yè)績未達預期,可能與疫情后的收入預期和風險偏好變化有關。
業(yè)績超預期標的或成主要配置方向
平安基金指出,伴隨著半年報業(yè)績逐步披露,超預期盈利有望為市場注入新的活力。
諾安基金表示,近期鋰金屬、化工、軍工、半導體等高景氣板塊持續(xù)獲得資金青睞,接下來半年報業(yè)績有強預期的板塊和標的,或成為市場主要配置方向。
恒生前?;鹬赋?,預計結構性牛市仍會持續(xù),A股(非金融)全年盈利增長或會非常靚麗,看好政策與業(yè)績雙催化的大創(chuàng)新科技成長方向,尤其是醫(yī)藥、新能源鏈條、高端制造設備等賽道投資機會。
西部利得事件驅動股票基金經理張昌平表示,受益于國內外電動車超預期放量,預計電動車產業(yè)鏈業(yè)績增長速度會比較快。此外,作為“碳中和”的絕對主力,光伏行業(yè)的長期空間巨大。
鵬華基金則指出,鋰礦在冶煉端會更為緊張,下半年需求環(huán)比增量高于供應增量,預計鋰下半年漲價確定性相對較強。此外,煤炭板塊的動力煤短期存在旺季交易行情。
多維度相互印證
在個股篩選上,基金經理認為既要關注量化財務指標,也要結合實地調研等定性情況進行相互印證。
興業(yè)基金研究部副總經理、興業(yè)研究精選混合基金經理鄒慧表示,在財報數(shù)據(jù)出來后,重要的是驗證報表是否與先前的預期一致,先前投資時的假設前提是否發(fā)生改變。另外,不同上市公司之間的報表,也可以對比分析,以加深對公司核心競爭力的理解。
張昌平表示,最為關注的是業(yè)績增長情況,如經營性現(xiàn)金流、資產負債率、ROS(銷售利潤率)等指標。
徐一陽認為,機構投資者最關注的是盈利增速和質量。在目前時間節(jié)點上,可能會對相關行業(yè)的毛利率及其趨勢加以特別關注。某些行業(yè)上游成本的持續(xù)上漲,可能會侵蝕當下或未來盈利。
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