織牢投資者保護(hù)安全網(wǎng) “大投?！睓C(jī)制持續(xù)完善

    資本市場(chǎng)基礎(chǔ)法律制度逐步完善、糾紛多元化解機(jī)制不斷推進(jìn)、先行賠付經(jīng)驗(yàn)大力推廣、訴訟示范判決探索經(jīng)驗(yàn)豐富……這些情況表明，監(jiān)管層在制度建設(shè)、日常監(jiān)管中全面落實(shí)投資者保護(hù)要求，一套與市場(chǎng)情況相適應(yīng)的“大投保”制度體系初步形成，并將持續(xù)完善。

    投資者保護(hù)基礎(chǔ)制度不斷夯實(shí)

    投資者是資本市場(chǎng)最重要的主體之一。業(yè)內(nèi)人士指出，保護(hù)投資者合法權(quán)益關(guān)系到社會(huì)公平正義和投資者切身利益，關(guān)系到資本市場(chǎng)創(chuàng)新和健康發(fā)展，是資本市場(chǎng)監(jiān)管核心價(jià)值所在。

    目前，我國(guó)資本市場(chǎng)投資者數(shù)量已超過(guò)1.5億，其中95%以上為持股市值在50萬(wàn)元以下的中小投資者。中小投資者是我國(guó)現(xiàn)階段資本市場(chǎng)主要參與群體，但中小投資者個(gè)體分散，行使權(quán)利的知識(shí)和能力不足。

    中國(guó)證券報(bào)記者了解到，監(jiān)管層將保護(hù)投資者特別是中小投資者的合法權(quán)益作為工作的重中之重，已形成一套運(yùn)行有效的投保組織體系，初步形成了一套投保局牽頭抓總，投?；鸸竞椭行⊥斗行牡葘ｉT(mén)投保機(jī)構(gòu)示范帶動(dòng)，交易所、行業(yè)協(xié)會(huì)、派出機(jī)構(gòu)等系統(tǒng)各單位共同參與，市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)主體履行主體責(zé)任的投資者保護(hù)組織體系，并形成了“一體兩翼”、投資者保護(hù)聯(lián)席會(huì)議等工作機(jī)制。

    同時(shí)，資本市場(chǎng)已形成一套與市場(chǎng)情況相適應(yīng)的投保制度體系，涵蓋國(guó)務(wù)院文件、司法政策、部門(mén)規(guī)章、規(guī)范性文件等多個(gè)層級(jí)、基本覆蓋投保領(lǐng)域各個(gè)方面的制度體系。

    其中，2013年國(guó)務(wù)院辦公廳發(fā)布的關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)資本市場(chǎng)中小投資者合法權(quán)益保護(hù)工作的意見(jiàn)，提出9方面80多項(xiàng)政策舉措，這是首次在國(guó)務(wù)院層面構(gòu)建了專門(mén)的投資者保護(hù)制度體系。2016年證監(jiān)會(huì)發(fā)布《證券期貨投資者適當(dāng)性管理辦法》構(gòu)建了證券期貨市場(chǎng)統(tǒng)一的適當(dāng)性管理體系。2016年、2018年證監(jiān)會(huì)與最高人民法院聯(lián)合發(fā)布關(guān)于推進(jìn)證券期貨糾紛多元化解機(jī)制建設(shè)相關(guān)意見(jiàn)，填補(bǔ)了證券期貨市場(chǎng)訴調(diào)對(duì)接制度空白。與此同時(shí)，證監(jiān)會(huì)發(fā)布投教基地建設(shè)指導(dǎo)意見(jiàn)、“12386”證監(jiān)會(huì)服務(wù)熱線公告、持股行權(quán)指引等10余個(gè)投保專項(xiàng)業(yè)務(wù)規(guī)則。

    此外，證監(jiān)會(huì)在發(fā)行融資、并購(gòu)重組、停復(fù)牌、退市以及科創(chuàng)板、滬倫通等資本市場(chǎng)多項(xiàng)制度規(guī)章中，全面嵌入中小投資者保護(hù)具體要求。

    武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新認(rèn)為，近些年來(lái)，證監(jiān)會(huì)對(duì)證券期貨市場(chǎng)的監(jiān)管有明顯進(jìn)步，尤其是在市場(chǎng)操縱、內(nèi)幕交易、信息造假等違法違規(guī)方面，強(qiáng)監(jiān)管、嚴(yán)監(jiān)管已是常態(tài)化，無(wú)論從案件查處數(shù)量還是從罰沒(méi)金額看，都產(chǎn)生一定威懾效果。

    “切實(shí)保護(hù)投資者合法權(quán)益是證監(jiān)會(huì)監(jiān)管工作出發(fā)點(diǎn)和落腳點(diǎn)。”川財(cái)證券金融行業(yè)高級(jí)分析師楊歐雯認(rèn)為，證監(jiān)會(huì)各項(xiàng)制度安排和監(jiān)管工作都圍繞和體現(xiàn)著保護(hù)投資者權(quán)益政策目標(biāo)，不斷通過(guò)強(qiáng)化市場(chǎng)監(jiān)管，全鏈條保護(hù)中小投資者利益不受侵害。

    投資者教育服務(wù)力度持續(xù)加大

    如何為投資者提供便捷、專業(yè)、公益、高效的教育服務(wù)，一直是監(jiān)管層面臨的重大課題。證監(jiān)會(huì)通過(guò)打造服務(wù)中小投資者的四大平臺(tái)，打造公益性、一站式的投資者教育服務(wù)場(chǎng)所，在投資者教育方面平臺(tái)化、機(jī)制化地進(jìn)行了有益探索和創(chuàng)新。

    作為證監(jiān)會(huì)在法定職責(zé)之外接收投資者民事糾紛、咨詢、建議的公益服務(wù)渠道，“12386”服務(wù)熱線系統(tǒng)不斷完善。

    在投教基地方面，目前，證監(jiān)會(huì)建設(shè)103家實(shí)體和互聯(lián)網(wǎng)投資者教育基地，覆蓋29個(gè)省市自治區(qū)，為上億投資者免費(fèi)提供專業(yè)知識(shí)普及、風(fēng)險(xiǎn)提示、信息服務(wù)等一站式教育服務(wù)。廣大投資者只需“邁邁腿，動(dòng)動(dòng)手”，即可便捷集中地獲取所需知識(shí)和服務(wù)。各基地也成為各地展示資本市場(chǎng)發(fā)展及成果重要窗口。

    備受關(guān)注的中國(guó)投資者網(wǎng)于2018年5月開(kāi)通。網(wǎng)站集投教資訊、行權(quán)維權(quán)、互動(dòng)交流等功能于一身，目前累計(jì)訪問(wèn)量近70萬(wàn)人次；“在線調(diào)解”系統(tǒng)受理案件107起，“在線教育”50多萬(wàn)人次；“在線咨詢”答疑近3000次；“在線行權(quán)”發(fā)布征集信息1000多條。

    證監(jiān)會(huì)注重打造與投資者溝通交流平臺(tái)。滬深交易所開(kāi)通“e互動(dòng)”“互動(dòng)易”以及微信公眾號(hào)、微博等投資者關(guān)系平臺(tái)，派出機(jī)構(gòu)建立“投資者之家”“投資者聯(lián)絡(luò)站”“證券期貨行業(yè)投資者教育青年志愿者團(tuán)隊(duì)”等聯(lián)絡(luò)平臺(tái)，收集投資者意見(jiàn)建議，及時(shí)提供咨詢和解答。

    業(yè)內(nèi)人士指出，證監(jiān)會(huì)一方面推動(dòng)投資者教育硬件設(shè)施建設(shè)，另一方面還積極組織專項(xiàng)活動(dòng)，普及投教知識(shí)。五年來(lái)，證監(jiān)會(huì)累計(jì)組織制作各類投教產(chǎn)品6000多種，開(kāi)展各種投教活動(dòng)17萬(wàn)多次，向投資者發(fā)送警示詞條、公益短信1000多條，受眾達(dá)數(shù)十億人次。

    投資者五項(xiàng)行權(quán)維權(quán)機(jī)制成功建立

    近年來(lái)，證監(jiān)會(huì)投資者保護(hù)工作不斷取得新成就，建立實(shí)踐了包括多元糾紛化解機(jī)制、持股行權(quán)機(jī)制、支持訴訟機(jī)制、先行賠付機(jī)制、推動(dòng)法院試點(diǎn)示范判決機(jī)制在內(nèi)的五項(xiàng)投資者行權(quán)維權(quán)機(jī)制。分析人士指出，具有中國(guó)特色的五項(xiàng)投資者行權(quán)維權(quán)機(jī)制的建立是保護(hù)投資者合法權(quán)益、促進(jìn)社會(huì)公平正義必然要求。

    多元糾紛化解機(jī)制方面，截至2018年底，共有證券期貨調(diào)解組織56家，各調(diào)解組織共受理糾紛案件9000余件，投資者獲得約15億元補(bǔ)償。持股行權(quán)機(jī)制方面，2016年開(kāi)始試點(diǎn)工作以來(lái)，證監(jiān)會(huì)指導(dǎo)投資者服務(wù)中心公益性持有上市公司每家1手股票，目前持有3542家公司股票，行使各項(xiàng)權(quán)利4766次，參加股東大會(huì)等220場(chǎng)，發(fā)送股東建議函1816件，為投資者“打開(kāi)了一扇窗戶，增加了一雙眼睛”。

    近年來(lái)，在不斷完善暢通投資者訴求渠道、妥善處理糾紛、加大違法行為處罰力度的同時(shí)，證監(jiān)會(huì)更加注重因違法行為而受損害的投資者的賠償問(wèn)題，不僅通過(guò)行政處罰震懾違法，而且要讓投資者的損失得到及時(shí)賠償。

    先行賠付機(jī)制方面，目前，先行賠付案例已有3單，共計(jì)3.4萬(wàn)名適格投資者獲得5.09億元的補(bǔ)償額。支持訴訟機(jī)制方面，目前已累計(jì)提起15起證券支持訴訟，接受900名投資者申請(qǐng)，訴訟請(qǐng)求達(dá)6000萬(wàn)元左右。獲得賠償148人次，獲賠金額約700萬(wàn)元。

    南開(kāi)大學(xué)金融發(fā)展研究院院長(zhǎng)田利輝表示：“證監(jiān)會(huì)在中小投資者權(quán)益保障落實(shí)上取得實(shí)質(zhì)進(jìn)步，特別是賠償救濟(jì)制度和訴訟支持工作上。由于中小投資者財(cái)力有限，而司法流程往往時(shí)間較長(zhǎng)，故而先行賠付是對(duì)中小投資者的實(shí)質(zhì)救濟(jì)和幫助。”田利輝指出，在司法途徑外，監(jiān)管層還有力促成違法主體認(rèn)錯(cuò)，主動(dòng)成立賠付專項(xiàng)基金，對(duì)適格受損投資者予以先行賠付。

    伴隨投保制度基石的進(jìn)一步夯實(shí)、服務(wù)不斷提升、投資者“安全網(wǎng)”將不斷升級(jí)，我國(guó)投保國(guó)際影響力正在加快提升，世界銀行發(fā)布的《2019年?duì)I商環(huán)境報(bào)告》中，我國(guó)“保護(hù)中小投資者”指標(biāo)從上年度的119名提升至64名。