權(quán)益360：期貨保證金制度知多少

    小費(fèi)阿姨：小鐘老師啊，最近我有一些朋友投資了期貨產(chǎn)品，聽(tīng)他們說(shuō)要繳納什么保證金，您能不能給我講解一下呢？

    小鐘老師：看來(lái)您涉獵的知識(shí)范圍越來(lái)越廣了，有什么問(wèn)題您盡管問(wèn)！

    小費(fèi)阿姨：開(kāi)立期貨賬戶，為什么要先繳納保證金呢？

    小鐘老師：我先來(lái)跟您介紹一下保證金制度的基本概念吧。在期貨交易中，為了維護(hù)買(mǎi)賣(mài)雙方的合法權(quán)益，確保合約履行，實(shí)行保證金制度，需要期貨合約的買(mǎi)賣(mài)雙方均按照規(guī)定繳納保證金，作為履行期貨合約的財(cái)力擔(dān)保，并視情況確定是否還要追加保證金。至于為什么要繳納保證金，這其實(shí)是由于期貨交易的杠桿性決定的，投資者不用支付期貨合約的全額資金，只需要支付一定比例的保證金就可以撬動(dòng)合約資金全額，所以這也導(dǎo)致了一個(gè)結(jié)果，即放大收益的同時(shí)放大風(fēng)險(xiǎn)。

    小費(fèi)阿姨：您剛才提到了追加保證金，這么看來(lái)，保證金不是一次性繳納？還要不斷追加？

    小鐘老師：可以這么理解。期貨交易實(shí)行當(dāng)日無(wú)負(fù)債結(jié)算制度，會(huì)及時(shí)或在每日收盤(pán)后根據(jù)當(dāng)日期貨結(jié)算價(jià)進(jìn)行結(jié)算。當(dāng)投資者的保證金不足以維持其所持有的期貨合約時(shí)，要求投資者及時(shí)補(bǔ)足保證金，當(dāng)不能及時(shí)追加保證金時(shí)其持倉(cāng)將被部分或全部強(qiáng)制平倉(cāng)，直到達(dá)到規(guī)則規(guī)定的保證金水平。所以，在投資期貨時(shí)，應(yīng)當(dāng)及時(shí)關(guān)注網(wǎng)站、營(yíng)業(yè)場(chǎng)所公告、每日交易結(jié)算報(bào)告等渠道，避免因保證金追加不及時(shí)而被強(qiáng)行平倉(cāng)。

    小費(fèi)阿姨：保證金比例是由誰(shuí)來(lái)規(guī)定的呢？

    小鐘老師：一般來(lái)說(shuō)，交易所會(huì)根據(jù)期貨品種來(lái)設(shè)定最低保證金標(biāo)準(zhǔn)，而且會(huì)根據(jù)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)狀況對(duì)保證金水平進(jìn)行調(diào)節(jié)。作為我們投資者來(lái)說(shuō)，所要向期貨公司繳納的保證金比例是由期貨公司確定的，期貨公司有權(quán)根據(jù)期貨交易所、結(jié)算機(jī)構(gòu)的規(guī)定、市場(chǎng)情況，或者是其認(rèn)為有必要的情況下自行調(diào)節(jié)保證金比例，但絕不會(huì)低于交易所規(guī)定的水平，大家可以瀏覽期貨公司官網(wǎng)，及時(shí)了解相關(guān)信息。

    小費(fèi)阿姨：原來(lái)這樣，作為我們投資者來(lái)說(shuō)很關(guān)注的一個(gè)問(wèn)題就是繳納的保證金資金是否安全，會(huì)不會(huì)要不回來(lái)啊？

    小鐘老師：為保護(hù)期貨交易各方的合法權(quán)益和社會(huì)公眾利益，國(guó)務(wù)院頒布了《期貨交易管理?xiàng)l例》（以下簡(jiǎn)稱《條例》），其中就針對(duì)投資者保證金資金安全提出了相關(guān)要求?！稐l例》規(guī)定期貨公司向客戶收取的保證金，屬于客戶所有，除了以下三種特殊情況，嚴(yán)禁挪作他用：

    （一）依據(jù)客戶的要求支付可用資金；

    （二）為客戶交存保證金，支付手續(xù)費(fèi)、稅款；

    （三）國(guó)務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他情形。

    也就是說(shuō)，除了客戶要求支付可用資金，為客戶交存保證金、支付手續(xù)費(fèi)、稅款以外，嚴(yán)禁期貨公司將資金挪作他用。此外，如果期貨公司注銷(xiāo)期貨業(yè)務(wù)許可證，在注銷(xiāo)之前，應(yīng)當(dāng)結(jié)清相關(guān)期貨業(yè)務(wù)，并依法返還客戶的保證金和其他資產(chǎn)。

    小費(fèi)阿姨：有相關(guān)法律法規(guī)作為保護(hù)傘，我們投資者心里就有底了！

    小鐘老師：對(duì)了，還有一點(diǎn)十分重要！剛才我們也提到期貨交易的杠桿性決定了其高收益伴隨高風(fēng)險(xiǎn)的特征。在這種情況下，對(duì)咱們中小投資者來(lái)說(shuō)理性判斷自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，選擇合適的產(chǎn)品就十分有必要了。中國(guó)證監(jiān)會(huì)于2017年頒布了《證券期貨投資者適當(dāng)性管理辦法》要求經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)進(jìn)行必要的風(fēng)險(xiǎn)提示，并鼓勵(lì)投資者購(gòu)買(mǎi)合適的產(chǎn)品，目的就是為了讓投資者充分了解投資風(fēng)險(xiǎn)，避免遭受不必要的損失。