投服中心現(xiàn)場(chǎng)問(wèn)詢(xún)ST亞星重大資產(chǎn)重組 對(duì)標(biāo)的公司提出質(zhì)疑

    本報(bào)見(jiàn)習(xí)記者 劉偉杰

    1月22日，中證中小投資者服務(wù)中心（以下簡(jiǎn)稱(chēng)投服中心）參加了ST亞星重大資產(chǎn)重組媒體說(shuō)明會(huì)。ST亞星擬置出原資產(chǎn)及負(fù)債，并置入山東宏濟(jì)堂制藥集團(tuán)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)宏濟(jì)堂）100%股權(quán)與山東科源制藥股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)科源制藥）100%股權(quán)，本次交易構(gòu)成重組上市。

    針對(duì)該交易，投服中心就宏濟(jì)堂業(yè)績(jī)大幅波動(dòng)的原因、科源制藥經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流情況不佳的原因、科源制藥計(jì)劃如何面對(duì)日益激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)及行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)變化對(duì)兩個(gè)標(biāo)的公司的影響進(jìn)行了現(xiàn)場(chǎng)問(wèn)詢(xún)。

    根據(jù)本次交易預(yù)案，宏濟(jì)堂2017年-2019年的營(yíng)業(yè)收入分別為4.89億元、5.15億元、4.67億元，同期凈利潤(rùn)分別為2010.54萬(wàn)元、4635.43萬(wàn)元、8386.15萬(wàn)元。而根據(jù)宏濟(jì)堂申請(qǐng)新三板掛牌時(shí)披露的公開(kāi)轉(zhuǎn)讓說(shuō)明書(shū)，宏濟(jì)堂2013年-2015年的營(yíng)業(yè)收入分別為2.91億元、2.61億元、4.19億元，同期凈利潤(rùn)分別為1.08億元、1.36億元、2.21億元。

    將本次預(yù)案與宏濟(jì)堂申請(qǐng)新三板掛牌時(shí)披露的公開(kāi)轉(zhuǎn)讓說(shuō)明書(shū)相對(duì)照，其中對(duì)宏濟(jì)堂主營(yíng)情況的表述幾乎沒(méi)有變化，然而幾年間宏濟(jì)堂業(yè)績(jī)波動(dòng)巨大。

    投服中心表示，ST亞星需結(jié)合行業(yè)發(fā)展情況、宏濟(jì)堂產(chǎn)品結(jié)構(gòu)等因素詳細(xì)解釋在營(yíng)業(yè)收入基本穩(wěn)定且有小幅增長(zhǎng)的情況下，宏濟(jì)堂自2013年以來(lái)凈利潤(rùn)大幅波動(dòng)的原因，還建議在之后的交易方案中披露宏濟(jì)堂近幾年的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)及主要產(chǎn)品毛利情況，供投資者進(jìn)行分析判斷。

    另外，根據(jù)重組預(yù)案，科源制藥近年?duì)I業(yè)收入與凈利潤(rùn)均逐年增長(zhǎng)，2017年-2019年的凈利潤(rùn)分別為3647.93萬(wàn)元、4199.62萬(wàn)元、4874.70萬(wàn)元。而同期科源制藥經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為-302.57萬(wàn)元、-1632.54萬(wàn)元、-4211.31萬(wàn)元，且經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流有逐年變差的趨勢(shì)。

    投服中心表示，ST亞星需結(jié)合主要客戶(hù)情況、銷(xiāo)售收現(xiàn)政策等因素，說(shuō)明科源制藥經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~與凈利潤(rùn)不匹配的原因，并比對(duì)同行公司說(shuō)明科源制藥的營(yíng)收質(zhì)量有哪些問(wèn)題，存在哪些風(fēng)險(xiǎn)。此外，ST亞星還應(yīng)說(shuō)明科源制藥面對(duì)日益激烈的競(jìng)爭(zhēng)是否具備競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，以及科源制藥計(jì)劃如何維持其競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

    值得一提的是，對(duì)于行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)出現(xiàn)的變化對(duì)兩個(gè)標(biāo)的公司的影響，投服中心認(rèn)為，ST亞星需說(shuō)明相關(guān)行業(yè)變化為宏濟(jì)堂帶來(lái)的機(jī)遇及挑戰(zhàn)，也應(yīng)充分披露環(huán)保政策趨嚴(yán)對(duì)于科源制藥業(yè)務(wù)開(kāi)展的影響。