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投資者保護十大經(jīng)典案例

2020-05-23 00:39  來源:證券日報 

    隨著法制建設和體制機制創(chuàng)新的不斷推進,證券投資者保護工作也正朝向更高質量、更多元化的方向邁進?,F(xiàn)根據(jù)公開報道,遴選出十大具有代表性的案例,在“5·19中小投資者保護宣傳周”活動期間予以發(fā)布。

    1.投服中心聯(lián)合其他股東成功召開*ST毅達臨時股東大會

    積極意義:推動*ST毅達公司治理正?;?。

    2.投服中心公開發(fā)聲質疑山東金泰收購麥凱智造

    積極意義:公司董秘主動聯(lián)系投服中心,表示將針對前述問題加強盡調。此后,公司公告終止收購。

    3.投服中心質詢鳳形股份高價收購康富科技

    積極意義:公司調整標的資產(chǎn)為康富科技51%股權,調低業(yè)績承諾額,并將康富科技剩余49%股權出質給公司增加履約保障。投服中心關注的問題,也被納入深交所關注函中。

    4.全國首例操縱市場民事賠償支持訴訟——恒康醫(yī)療案

    積極意義:該案判決首次認定操縱行為人對原告承擔賠償責任,填補了相關司法實踐的空白。

    5.全國首例證券糾紛示范判決案——方正科技案

    積極意義:該案先后入選“2019年度人民法院十大民事行政及國家賠償案件”“第十五屆(2019年度)中國十大影響性訴訟”,開創(chuàng)了“示范判決+損失核定+訴調對接”的投資者賠償救濟新模式。該案中首次引入投服中心作為第三方專業(yè)機構輔助法院進行損失核定,損失核定意見被一審法院和二審法院完全采納,產(chǎn)生了廣泛的社會影響。從此案開始,投服中心先后接受9家法院損失核定委托,涉及14家上市公司,為6千余名投資者核定損失11億余元,極大提高了司法效率和公信力,降低了投資者維權成本,受到社會各界好評。

    6.投服中心天成控股支持訴訟案件一審勝訴二審維持原判

    積極意義:該案2019年3月份提起至二審結束,審理周期不到一年,審判效率高,具有很強的示范效果。2019年12月28日《證券法》通過修訂,修訂后的《證券法》強化上市公司信息披露要求,明確信息披露義務人包括董監(jiān)高責任,對上市公司信息披露違法懲罰力度加大。近年來,在虛假陳述民事賠償案件實踐中,法院在判決中對相關責任人員的連帶責任予以明確認定,這對加強上市公司規(guī)范信息披露,切實保護投資者合法權益,維護證券市場健康發(fā)展起到了積極作用。

    7.大連大控實際控制人被判承擔賠償責任投服中心首次支持上訴獲勝

    積極意義:投服中心支持中小投資者提起上訴,一方面表明了堅定維護投資者合法權益的積極態(tài)度;另一方面也是用司法實踐的方式來解決一些有爭議的法律問題,以訴訟的方式向司法界釋明觀點的重要舉措。投服中心首單“追首惡”支持上訴獲勝,對于一些法院在類似案件中不將控股股東、實際控制人個人列為被告,甚至勸說投資者撤回對個人追責極具意義,豐富了類似案件中向主要責任人追責的司法判例。

    8.司法確認賦予調解協(xié)議強制執(zhí)行效力

    積極意義:首先,調解協(xié)議的司法確認,克服了調解協(xié)議的局限性。糾紛當事人在調解組織的調解下達成調解協(xié)議后,向人民法院申請對調解協(xié)議進行司法確認,賦予了調解協(xié)議書強制執(zhí)行力,解決了糾紛易反復的問題,提升了調解協(xié)議的公信力;其次,調解協(xié)議的司法確認,符合司法效益原則。化解矛盾需要成本,在沒有實施司法確認制度之前,當事人容易反悔,導致糾紛最后仍然需要通過法律途徑解決,這個過程耗時、耗人、耗物,顯然與司法效益原則相悖。有了調解協(xié)議司法確認制度,既大大減輕了法院的工作壓力,也讓當事人免受不必要的訴累,節(jié)約了社會成本。

    9.調解協(xié)商高效化解虛假陳述糾紛

    積極意義:本案采用調解的方式成功化解,在高效解決虛假陳述證券糾紛、降低投資者維權成本方面具有示范意義。同時,該案達成民事調解協(xié)議的時間點是在行政處罰公布前,為上市公司虛假陳述賠償案件中的首例,是完善證券虛假陳述民事賠償制度的有益探索實踐。

    10.背對背與面對面調解解決糾紛讓“適當性管理”不再是空口白話

    積極意義:調解讓雙方在現(xiàn)場握手言和。

    進一步來看這則案例,“投資者適當性管理”不是一句空口白話,需要機構應全面了解投資者情況,分析產(chǎn)品信息、充分揭示風險,基于投資者風險承受能力及產(chǎn)品風險等級將適當?shù)漠a(chǎn)品銷售給適合的投資者。

    在“賣者盡責、買者自負”的大原則下,金融機構必須加強對代銷產(chǎn)品風險水平的判斷能力,充分認識代銷業(yè)務風險,嚴格執(zhí)行“投資者適當性管理”;投資者在購買金融產(chǎn)品前,不妨問自己四個問題:我買的是什么?極端風險是什么?發(fā)生極端風險概率大不大?我愿不愿意承受這個風險及概率?想得明白看得清,風險自然沒影蹤。

    嘉賓點題

    胡經(jīng)生(天津證監(jiān)局黨委委員、副局長):適當性制度是投資者合法權益的“保護墻”,能夠為中小投資者“遮風擋雨”。

    欒偉華(新疆證監(jiān)局黨委委員、副局長):對監(jiān)管部門而言,保護投資者合法權益是資本市場的監(jiān)管使命,也是資本市場監(jiān)管人民性的重要體現(xiàn)。

    宿曉(吉林證監(jiān)局法制處處長):新證券法總結過往有益經(jīng)驗,各項制度都圍繞著保護中小投資者這樣一個理念來設計,為投資者保護工作開展提供了強大的法制支撐。

    王明生(陜西省證監(jiān)局投資者保護工作處處長):通過投資上市公司股票,分享國家經(jīng)濟增長和上市公司成長的紅利,是投資者的正當訴求。

    高潔(貴州證監(jiān)局機構處副處長):資本市場是一個多元共生的生態(tài)系統(tǒng),投資者是維系整個生態(tài)運行的基石,具有不可替代的地位和作用。

    余興喜(北京上市公司協(xié)會秘書長):對于“現(xiàn)金奶牛”型的公司,就應該多進行現(xiàn)金分紅。

    丁建強(中信建投證券執(zhí)行委員會委員、合規(guī)總監(jiān)):新證券法解決了投資者保護的責任主體和責任承擔問題,也進一步明確了投資者保護的根本目的,即防止發(fā)生系統(tǒng)性風險。

    李雪飛(東北證券副總裁):作為直接面對廣大投資者的證券金融機構,深感肩上的責任重大。

    朱劍鋒(第一創(chuàng)業(yè)證券副總裁):相信新證券法實施后,可以進一步保障資本市場的穩(wěn)健運行。

    劉闖(渤海證券副總裁):上市公司質量提升了,價值投資這一理念才有可能推行開。

    黃斌(西部證券副總、董秘):如果投資者合法權益得不到保障,那么投資者保護就只是一紙空談。

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  • 5·19中小投資者保護宣傳周

我國資本市場已經(jīng)步入全面注冊制時代。在注冊制改革4年多的時間里,投資者保護始終作為一項核心理念貫穿其中。

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