美股科技板塊顯現(xiàn)結(jié)構(gòu)分化

    “我對上躥下跳的科技股巨頭感到有些害怕了。”3月29日收盤后，一位華爾街市場策略師如是說。近兩年，美國科技股巨頭風(fēng)光無限，2018年伊始股價更是加速上沖，但最近一段接連跳水?？萍及鍓K在一季度的大幅波動令市場人士始料未及，也成為美股一季度先揚(yáng)后抑的直接原因。

    由于3月30日休市，29日為一季度的最后一個交易日。三大股指中，道瓊斯指數(shù)、標(biāo)普500指數(shù)均未能連續(xù)第十個季度取得上漲，雙雙收出帶長上影線的季度陰線；以科技股為主的納斯達(dá)克綜合指數(shù)則收出帶長上影線的小陽線，漲幅為2.3%，連續(xù)第七個季度上漲。

    華爾街人士普遍認(rèn)為，受科技股巨頭波動影響，科技股整體板塊短線承壓，但這樣的勢頭不會長期影響市場。從今年第一季度美股牛股榜單中可以看出，盡管科技股巨頭可能雄風(fēng)不再，但部分中型信息科技股、生物科技股崛起的勢頭不會改變。

    科技股巨頭先揚(yáng)后抑

    美股中的五大科技股巨頭，即臉書（FB）、蘋果（AAPL）、亞馬遜（AMZN）、奈飛（NFLX）以及谷歌母公司Alphabet（GOOG），被市場統(tǒng)稱為“FAANG”組合。近年來，“FAANG”組合堪稱美股市場最被投資者追捧的投資組合之一。由于蘋果、Alphabet、亞馬遜、臉書分別為標(biāo)普500指數(shù)第一、二、三、五大權(quán)重股。“FAANG”組合獲得大量資金青睞，在股價反復(fù)上揚(yáng)的同時，也推動標(biāo)普500指數(shù)近年來連創(chuàng)歷史新高。

    2018年1月，“FAANG”組合繼續(xù)高歌猛進(jìn)，并推動股指繼續(xù)走高。當(dāng)月標(biāo)普500指數(shù)勁升5.62%，表現(xiàn)為2016年3月以來最好。2月初，美股市場遭遇大幅波動，“FAANG”組合仍表現(xiàn)堅挺，蘋果、亞馬遜、奈飛股價甚至在3月上旬創(chuàng)出歷史新高。不過3月13日以后，市場風(fēng)云突變，五大科技股巨頭遭遇罕見的拋售。“FAANG”組合市值在13個交易日里從31822億美元下降至28636億美元，共蒸發(fā)了3186億美元。

    截至3月29日收盤，臉書股價第一季度跌9.45%（季度最高漲幅10.1%）、蘋果跌0.45%（季度最高漲幅8.9%）、亞馬遜漲23.76%（季度最高漲幅38.3%）、奈飛漲53.9%（季度最高漲幅74%）、Alphabet跌1.4%（季度最高漲幅13.5%）。

    信息科技生物科技股領(lǐng)漲

    數(shù)據(jù)顯示，在標(biāo)普500指數(shù)11個行業(yè)板塊中，僅有兩大板塊在第一季度上漲，即信息技術(shù)板塊與包括亞馬遜和奈飛在內(nèi)的非核心消費(fèi)板塊，漲幅分別為3.2%、2.76%。

    7只信息科技股、2只生物科技股、1只金融股構(gòu)成了標(biāo)普500指數(shù)成分股第一季度牛股十強(qiáng)榜單。7家信息科技股中，除了亞馬遜、奈飛兩家巨頭，其余5家為希捷科技（上漲39.87%）、CSRA（上漲37.8%）、美光科技（上漲26.8%）、紅帽公司（上漲24.5%）和奧多比（上漲23.31%）。2家生物科技股為內(nèi)克塔治療（上漲77.93%）、愛德華茲生命科學(xué)。

    華爾街機(jī)構(gòu)認(rèn)為，通過標(biāo)普500指數(shù)成分股第一季度牛股十強(qiáng)榜單可以發(fā)現(xiàn)，亞馬遜、奈飛兩家公司屬于“科技消費(fèi)”類型，與美國居民的日常生活息息相關(guān)。希捷科技、CSRA、美光科技、紅帽公司和奧多比則更多涉及企業(yè)服務(wù)。另外，信息技術(shù)板塊中的惠與、歐特克、摩托羅拉解決方案、西部數(shù)據(jù)等公司在一季度同樣漲幅不菲，均接近20%。這些信息科技牛股的主要特點(diǎn)是市值均在200億-1000億美元之間，主要經(jīng)營企業(yè)數(shù)據(jù)存儲、云服務(wù)為主的IT解決方案服務(wù)。

    來自Factset的數(shù)據(jù)顯示，華爾街分析師對標(biāo)普500指數(shù)下屬信息技術(shù)板塊個股給出的買入評級比重為60%，持有評級比重為36%，賣出評級比重為4%。買入評級比重為標(biāo)普500指數(shù)11個行業(yè)板塊中最高的。

    生物科技股的潛力也不容忽視。數(shù)據(jù)顯示，分析師對標(biāo)普500指數(shù)下屬保健板塊個股給出的買入評級比重為59%，在標(biāo)普500指數(shù)11個行業(yè)板塊中位列第二。內(nèi)克塔治療一季度大漲近80%，成為標(biāo)普500指數(shù)成分股第一大牛股。該公司的主要產(chǎn)品NKTR-214正在進(jìn)行臨床研究，該產(chǎn)品對晚期實(shí)體瘤患者，包括黑素瘤，腎細(xì)胞癌和非小細(xì)胞肺癌的安全性和有效性得到市場極大關(guān)注。另一家牛股愛德華茲生命科學(xué)從事人造心臟瓣膜和血流動力學(xué)監(jiān)測的醫(yī)療設(shè)備制造，市場對其產(chǎn)品換代以及發(fā)展?jié)摿σ彩挚春谩?/p>

    科技股后市或分化

    華爾街人士預(yù)測，科技股巨頭主導(dǎo)市場的階段可能已經(jīng)過去。這些巨頭如臉書、英偉達(dá)、特斯拉近期均負(fù)面消息纏身，且這些股票前期上漲時間過長、上漲幅度過大，投資者落袋為安鎖定盈利的幾率較高。

    此外，估值居高不下也是科技股巨頭遭到拋售的重要原因。華爾街機(jī)構(gòu)還警告說，這些科技股巨頭近期股價在跳水時有較大成交量放出，加上其它利空因素進(jìn)一步發(fā)酵，走勢不確定性加大，短期內(nèi)該板塊的高波動性將成為常態(tài)。

    與此同時，中等規(guī)模的位于行業(yè)領(lǐng)先地位的信息技術(shù)公司繼續(xù)被市場看好。華爾街機(jī)構(gòu)稱，包括云服務(wù)、內(nèi)存和存儲的需求正在變得更多由企業(yè)驅(qū)動而非消費(fèi)者驅(qū)動，這將對信息技術(shù)板塊長期構(gòu)成利好。包括高盛、野村在內(nèi)的機(jī)構(gòu)認(rèn)為，當(dāng)前的市場環(huán)境對以希捷科技、美光科技為代表的信息科技成長股比較有利，這些成長股未來仍將占領(lǐng)牛股榜單的主導(dǎo)地位。

    華爾街機(jī)構(gòu)還指出，特朗普政府在藥價監(jiān)管方面的措施力度不及早前預(yù)期的那么嚴(yán)厲，加之生物制藥企業(yè)業(yè)績表現(xiàn)良好，新藥上市進(jìn)度加快，一些開發(fā)新藥物的小公司可能會被行業(yè)巨頭收購，這些因素都將提振投資者的風(fēng)險偏好，并成為生物科技股未來走強(qiáng)的有效保障。

    部分機(jī)構(gòu)稱，經(jīng)過數(shù)十年的反復(fù)挫折，基因治療終于迎來曙光，不久的將來，更多的基因治療方法將從實(shí)驗(yàn)室走向臨床，掀起一場新的醫(yī)學(xué)革命。有諸多醫(yī)療公司在基因治療領(lǐng)域躍躍欲試，這個題材有望在美股市場迎來爆發(fā)風(fēng)口。