機構(gòu)看好 港股消費板塊異軍突起

    二季度近半，港股市場整體仍然延續(xù)盤整走勢，雖然政策利好頻繁落地，但中美貿(mào)易爭端走勢不明，市場流動性趨緊等因素對投資情緒的抑制并未消散，市場上行承壓。在這種環(huán)境下，分析人士表示，成長性較高、估值優(yōu)勢明顯的消費成長類標的，如醫(yī)藥、社會服務(wù)、可選消費等板塊值得重點關(guān)注，或在大市盤整期中異軍突起。

    消費板塊表現(xiàn)優(yōu)異

    4月，港股市場政策利好集中落地，單月恒生指數(shù)漲幅明顯。而5月至今，由于中美貿(mào)易爭端的不確定性、地緣政治因素的影響以及香港市場上資金面和流動性承壓，投資情緒仍然遭受抑制，短期對市場的上行仍然形成明顯的壓力。并且全球主要股指波動率也呈現(xiàn)上升態(tài)勢，香港市場表現(xiàn)處于中游水平。市場人士表示，在這種復雜多變的環(huán)境下，消費板塊或因期估值低、潛力大并且相關(guān)行業(yè)需求旺盛造成的成長確定性高，而受到市場資金的青睞。

    萬得數(shù)據(jù)顯示，截至5月9日收盤，恒生消費者服務(wù)指數(shù)年初至今漲幅5.81%，大幅跑贏恒生指數(shù)，位居11個主要恒生指數(shù)漲幅第二，僅次于恒生能源業(yè)指數(shù)。該指數(shù)追蹤的45只成份股中，29只年內(nèi)錄得漲幅，其中漲幅超50%的3只，漲幅超20%的11只，漲幅超10%的18只。其中教育板塊個股明顯漲幅靠前，中教控股、新高教集團、楓葉教育年內(nèi)漲幅分別達到79.03%、71.78%和32.04%。

    同時，恒生消費品制造業(yè)年初至今錄得2.34%的漲幅，也跑贏恒生指數(shù)。該指數(shù)追蹤的110只成份股中，有55只年內(nèi)錄得漲幅。其中2股漲幅超100%，11股漲幅超50%，29股漲幅超20%，44股漲幅超10%。成份股中生物醫(yī)藥板塊個股漲幅明顯靠前，其中神威藥業(yè)（漲141.7%）、藥明生物（漲74.26%）、中國中藥（漲63.22%）、石四藥集團（漲62.16%）、李氏大藥廠（漲58.54%）、聯(lián)邦制藥（漲50.39%）漲幅均超50%。

    市場分析人士表示，今年以來，受多種因素共同影響，指數(shù)整體走勢偏弱，投資者對前景展望悲觀，但市場中期取決于基本面趨勢以及估值水平。因此相信市場下行空間有限，消費升級方向的標的值得重點關(guān)注。其中消費相關(guān)的醫(yī)藥、餐飲旅游、商貿(mào)零售等行業(yè)增速相對較好，建議投資者適當加大對消費升級方向投資標的的挖掘力度。

    機構(gòu)看好消費股走勢

    2017年港股市場強勢上漲，企業(yè)盈利高企是重要原因之一。雖然2018年增長將會不可避免地減速，但結(jié)構(gòu)上將會呈現(xiàn)行業(yè)之間的此起彼伏。因此2018年在投資風格方面，也將會出現(xiàn)從集中聚焦絕對低估值、絕對高增長的板塊，轉(zhuǎn)向相對行業(yè)基本面向好、盈利預期確定的高性價比板塊。而消費板塊龍頭股受益于消費升級和毛利率回升等多利好因素共振，受到市場看好。

    光大海外研究表示，首先，消費行業(yè)整體景氣度較高，體現(xiàn)出消費的后周期屬性，尤其在上游行業(yè)面臨不確定性的2018年，板塊配置的價值提升；其次，龍頭公司表現(xiàn)顯著優(yōu)于行業(yè)二三名；第三，市場對于基本面處于底部并開始趨勢性好轉(zhuǎn)，或者長期市值潛力較大的公司特別熱衷。目前的市場環(huán)境下，成長確定性高、估值優(yōu)勢較為明顯的消費成長類標的或異軍突起，建議重點關(guān)注醫(yī)藥、社會服務(wù)、可選消費等板塊龍頭。

    興業(yè)證券表示，港股仍持續(xù)調(diào)整，但維持2018年初港股消費板塊的投資策略，在二三季度通脹回升的預期中，必須消費品龍頭仍可配置。從長期來看，內(nèi)需和產(chǎn)業(yè)升級這兩條主線，能支撐中國最優(yōu)秀的一批企業(yè)，從中國好企業(yè)變成世界好企業(yè)。我們首選標的為2018年業(yè)績穩(wěn)定增長的個股，如蒙牛乳業(yè)、萬洲國際、華潤啤酒等。

    國泰君安國際表示，根據(jù)香港特區(qū)政府統(tǒng)計處數(shù)據(jù)，2018年3月香港的零售業(yè)總銷貨價值臨時估計為398億港元，同比上升11.4%，第一季度零售業(yè)總銷貨價值約上升14.3%，顯示整體香港零售業(yè)復蘇趨勢十分強勁。此外，今年旅游業(yè)持續(xù)回暖，也推動了香港零售業(yè)復蘇。因此推薦香港相關(guān)零售消費股，如香港珠寶首飾龍頭周大福、六福珠寶和估值相對吸引的周生生，以及商業(yè)地產(chǎn)公司九龍倉、持有香港SOGO百貨的利福國際等。