國(guó)際油價(jià)大跌 這些行業(yè)有望率先受益

    3月9日，WTI原油價(jià)格一度跌幅達(dá)32.32%至27.94美元/桶，觸及2003年4月以來(lái)的最低值。面對(duì)原油市場(chǎng)的巨幅波動(dòng)，多家機(jī)構(gòu)建議關(guān)注本輪油價(jià)“筑底”的信號(hào)。

    針對(duì)油價(jià)“筑底”后產(chǎn)業(yè)鏈蘊(yùn)含的投資機(jī)會(huì)，業(yè)內(nèi)人士指出，伴隨油價(jià)下跌，作為石油下游的塑料、橡膠制品產(chǎn)業(yè)鏈，有望迎來(lái)成本壓力釋放機(jī)會(huì)，塑料包裝業(yè)有望顯著受益；對(duì)于航空、航運(yùn)行業(yè)來(lái)說(shuō)，也有積極的影響；隨著日后行業(yè)供應(yīng)端增速的大幅下滑，加上疫情后周期需求的回暖，煉化行業(yè)有望迎來(lái)量?jī)r(jià)齊升的局面。

    煉油企業(yè)開始抄底

    平安證券最新研報(bào)指出，今年新冠肺炎疫情對(duì)原油市場(chǎng)形成了利空，需求端取代供給端成為影響油價(jià)最重要的因素。目前來(lái)看，境外的疫情還處于爬坡階段，原油需求端的恢復(fù)將是緩慢的，至少需要2-3個(gè)月的時(shí)間才能恢復(fù)到疫情爆發(fā)前的水平。

    卓創(chuàng)資訊石油行業(yè)分析師王釗對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示，油價(jià)下跌對(duì)于煉油生產(chǎn)企業(yè)來(lái)說(shuō)，其采購(gòu)成本會(huì)隨之降低。由于成品油價(jià)格有地板價(jià)支撐，不會(huì)跟隨原油價(jià)格大幅下跌，整體來(lái)看，煉油企業(yè)的利潤(rùn)會(huì)增加。

    “目前已經(jīng)有很多煉油企業(yè)開始抄底。”王釗進(jìn)一步稱，“原油價(jià)格目前處于低價(jià)區(qū)間，山東地區(qū)的一些大型地?zé)捚髽I(yè)已經(jīng)在大量訂貨。”

    國(guó)際油價(jià)下跌，國(guó)內(nèi)的天然氣進(jìn)口成本也隨之大幅下降，這對(duì)于國(guó)內(nèi)氣源供應(yīng)企業(yè)及終端用氣企業(yè)都是利好。此前，由于受到疫情的影響，國(guó)內(nèi)天然氣消費(fèi)量下滑明顯。為了促進(jìn)工業(yè)企業(yè)復(fù)產(chǎn)復(fù)工平穩(wěn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，2月22日，國(guó)家發(fā)改委要求上游氣源單位階段性降低非居民氣價(jià)。

    卓創(chuàng)資訊分析指出，如果原油低價(jià)得以持續(xù)，與國(guó)際原油價(jià)格掛鉤的LNG長(zhǎng)協(xié)虧損的局面有望好轉(zhuǎn)，國(guó)內(nèi)天然氣供應(yīng)企業(yè)的虧損狀態(tài)將得以緩和。

    化工行業(yè)將迎來(lái)復(fù)蘇

    油價(jià)下跌，相關(guān)化工品價(jià)格也將受到影響。

    一位煉化行業(yè)的業(yè)內(nèi)人士對(duì)記者表示，隨著原油需求下降，煉油廠相應(yīng)減產(chǎn)，將減少丙烯、PX、LPG等化工品的市場(chǎng)供應(yīng)。而產(chǎn)業(yè)鏈下游企業(yè)更看重供貨的持續(xù)性和穩(wěn)定性，未來(lái)規(guī)模大、競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)的龍頭煉化企業(yè)將會(huì)表現(xiàn)突出。

    國(guó)金證券石化團(tuán)隊(duì)分析認(rèn)為，考慮到行業(yè)供應(yīng)端增速大幅下滑，疫情后周期需求逐步回暖，煉化行業(yè)長(zhǎng)周期價(jià)差底部驗(yàn)證，后續(xù)量?jī)r(jià)齊升，長(zhǎng)周期盈利持續(xù)向上可期。

    一位國(guó)內(nèi)石化上市公司的高管對(duì)記者表示，如果油價(jià)持續(xù)下行，對(duì)化工業(yè)來(lái)說(shuō)將迎來(lái)復(fù)蘇行情。以石油為原料的塑料、橡膠、化纖制品是產(chǎn)業(yè)鏈下游的剛需，煉化成本的下降，將帶動(dòng)產(chǎn)品價(jià)格的下降，這將利好化工行業(yè)。

    中泰證券則表示，對(duì)輕工制造行業(yè)而言，油價(jià)下跌主要利好包裝企業(yè)。作為塑料、橡膠等產(chǎn)品下游的包裝行業(yè)企業(yè)，有望在原材料價(jià)格下行帶動(dòng)下釋放成本壓力。

    不過(guò)，由于油價(jià)的聯(lián)動(dòng)性，上游石油石化行業(yè)的利潤(rùn)可能會(huì)受損。此外，油價(jià)下跌，會(huì)在一定程度上擠出新能源消費(fèi)，從而不利于新能源行業(yè)。同時(shí)，也會(huì)擠出其他能源的消費(fèi)，不利于煤電、水電等能源企業(yè)。對(duì)于油服行業(yè)而言，上游開采企業(yè)資本性支出的減少，無(wú)疑將使行業(yè)收入銳減。

    利好快遞航運(yùn)業(yè)

    燃油是快遞物流行業(yè)的重要成本，油價(jià)的下跌有利于降低運(yùn)輸成本，未來(lái)物流企業(yè)將直接受益。民生證券指出，疫情期間被壓制的貨運(yùn)物流需求未來(lái)將出現(xiàn)恢復(fù)性反彈，專注國(guó)內(nèi)物流、市占率高、擁有自有運(yùn)輸飛機(jī)的龍頭企業(yè)有望優(yōu)先受益。

    目前，國(guó)內(nèi)物流企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)進(jìn)展情況良好。3月9日國(guó)家郵政局市場(chǎng)監(jiān)管司副司長(zhǎng)侯延波表示，目前郵政快遞行業(yè)復(fù)工人數(shù)近300萬(wàn)人，復(fù)工率達(dá)到92.5%，日處理郵件快件穩(wěn)定在1.6億件以上，復(fù)產(chǎn)率超過(guò)80%。

    油價(jià)大跌對(duì)于石油產(chǎn)業(yè)鏈的下游，尤其是需要大量石油消耗的航空、航運(yùn)企業(yè)來(lái)說(shuō)也有積極的影響。中信證券3月10日發(fā)布的研報(bào)預(yù)計(jì)，航油價(jià)格下調(diào)帶來(lái)的成本減少或達(dá)15億至20億元，航油成