價(jià)格觸底迎旺季 水泥行業(yè)下半年預(yù)期分化

    證券時(shí)報(bào)記者 趙黎昀

    今年上半年，頻繁降價(jià)、庫(kù)存滿(mǎn)溢、需求不振，成為水泥市場(chǎng)的主旋律。盡管多地夏季錯(cuò)峰生產(chǎn)力度不減，但下游需求不佳情況下，水泥價(jià)格同比下行，產(chǎn)量也不及去年同期。

    水泥市場(chǎng)旺季臨近，近日部分地區(qū)企業(yè)也陸續(xù)宣漲，不過(guò)分析人士認(rèn)為，需求不振情況下，水泥漲價(jià)空間有限，全年盈利水平將弱于去年。

    價(jià)格不斷下行的同時(shí)，水泥產(chǎn)量也不及以往。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，國(guó)內(nèi)6月水泥產(chǎn)量為1.96億噸，同比減少12.9%。1~6月累計(jì)水泥產(chǎn)量為9.77億噸，同比下降15%。

    2022年上半年，9個(gè)省市水泥產(chǎn)量同比降幅超20%，吉林降幅達(dá)到45.68%，上海、黑龍江、貴州、北京降30.92%，下降幅度居前。

    中國(guó)水泥協(xié)會(huì)副秘書(shū)長(zhǎng)、數(shù)字水泥網(wǎng)總裁陳柏林分析，上半年全國(guó)水泥產(chǎn)量創(chuàng)11年來(lái)新低，市場(chǎng)需求同期明顯減少，供需關(guān)系嚴(yán)重失衡。

    從月度走勢(shì)來(lái)看，一季度，受疫情多點(diǎn)擴(kuò)散和以房地產(chǎn)為代表的工程項(xiàng)目資金不足，施工恢復(fù)緩慢的影響，疊加疫情管控嚴(yán)格，道路運(yùn)輸不暢，市場(chǎng)需求整體低迷，導(dǎo)致一季度全國(guó)水泥產(chǎn)量同比出現(xiàn)兩位數(shù)大幅度下滑。二季度本應(yīng)該呈現(xiàn)傳統(tǒng)旺季行情，但受疫情復(fù)發(fā)地區(qū)管控依舊較為嚴(yán)格，道路運(yùn)輸不暢，人員流動(dòng)受限等多重不利因素影響，房地產(chǎn)低迷持續(xù)，水泥產(chǎn)量下滑幅度擴(kuò)大，尤其是4、5月份單月水泥產(chǎn)量同比增速下滑至-18.9%和-17%，為歷史同期最低水平。

    進(jìn)入7月后，部分地區(qū)嘗試提漲價(jià)格。

    據(jù)中國(guó)水泥網(wǎng)，近期全國(guó)各地需求價(jià)格弱穩(wěn)運(yùn)行，其中南方雨水天氣有所減少，部分地區(qū)需求略有好轉(zhuǎn)，華東長(zhǎng)三角市場(chǎng)開(kāi)始嘗試推漲價(jià)格20~30元/噸。中部地區(qū)河南主要廠家也在7月16日對(duì)全省通知上調(diào)水泥價(jià)格30元/噸，但實(shí)際成交價(jià)僅落實(shí)10~20元/噸左右。

    “雖然目前部分區(qū)域在嘗試漲價(jià)，但壓力依然很大。庫(kù)存是一方面問(wèn)題，即使庫(kù)存降低，需求不好依然無(wú)法支撐價(jià)格上行。”王琦稱(chēng)，雖然目前很多地區(qū)錯(cuò)峰停窯力度較去年更大，但需求不振情況下，今年水泥企業(yè)庫(kù)存依然高于去年同期。目前熟料庫(kù)容比在73%左右，而去年同期是60%左右，部分地區(qū)目前是滿(mǎn)庫(kù)狀態(tài)。

    價(jià)格低位運(yùn)行，部分地區(qū)水泥企業(yè)已出現(xiàn)虧損。雖然上半年全國(guó)水泥均價(jià)略高于去年同期，但由于煤炭成本大幅上漲，拉高水泥生產(chǎn)成本，行業(yè)效益下降明顯。預(yù)計(jì)上半年行業(yè)效益同比下滑幅度接近50%，南部省份企業(yè)效益下滑幅度會(huì)更大。

    對(duì)于下半年，陳柏林認(rèn)為，行業(yè)最困難時(shí)期或已過(guò)去，量?jī)r(jià)均有反彈基礎(chǔ)。下半年隨著各地疫情防控緩解，政府將會(huì)重新聚焦穩(wěn)增長(zhǎng)，全力擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求，發(fā)揮有效投資的關(guān)鍵作用，基建投入將持續(xù)加大，超跌的需求將有所修復(fù)，支撐水泥需求提升，同時(shí)考慮到房地產(chǎn)新開(kāi)工仍然較弱，預(yù)計(jì)下半年水泥需求同比持平或有小幅增長(zhǎng)。

    他認(rèn)為，6月水泥價(jià)格超跌后，7月各地區(qū)水泥價(jià)格將筑底，隨著下游需求逐漸好轉(zhuǎn)，以及7-8月企業(yè)加大執(zhí)行錯(cuò)峰生產(chǎn)力度，剛性錯(cuò)峰、精準(zhǔn)錯(cuò)峰，將促使庫(kù)存下降，預(yù)計(jì)水泥價(jià)格也將會(huì)陸續(xù)迎來(lái)修復(fù)性上漲。

    卓創(chuàng)分析師王琦認(rèn)為，近期水泥企業(yè)嘗試漲價(jià)還是因?yàn)槌杀緣毫Υ螅髽I(yè)存在虧損情況，價(jià)格已經(jīng)見(jiàn)底。但是這種情況下，漲價(jià)后能否落地，能否持續(xù)，還需要觀察。沒(méi)有需求支撐，漲價(jià)空間也非常有限。雖然去年下半年煤炭?jī)r(jià)格大幅上漲，但同期水泥價(jià)格也漲幅明顯，因此全年行業(yè)盈利依然處于較高水平。對(duì)比來(lái)看，今年行業(yè)盈利情況肯定不如去年。