本周油價勢將震蕩上升，OPEC+組織穩(wěn)定市場提振油價

    周五（8月26日）本周美油價格勢將震蕩回升。OPEC+組織穩(wěn)定市場提振油價。該組織7月減產(chǎn)執(zhí)行率達到546%，高于6月份的320%。此外，俄羅斯原油供給的擔(dān)憂情緒也支持油價回升。

    不過，諸多因素仍然限制油價走高。全球經(jīng)濟放緩的壓力驟增，伊朗也有可能重新進入原油市場，美聯(lián)儲鷹派基調(diào)支持美元，也施壓油價。油價整體依然陷入，震蕩整理的區(qū)間中。

    下周美國市場將會公布非農(nóng)等一系列重要數(shù)據(jù)，另外全球經(jīng)濟放緩，伊朗核談判，OPEC的消息等因素，投資者也要特別關(guān)注。接下來，讓我們看看影響本周油價走勢的幾點因素。

    OPEC+組織穩(wěn)定市場提振油價

    外媒報導(dǎo)稱，OPEC+7月日產(chǎn)量比額定目標(biāo)低289.2萬桶。這導(dǎo)致7月份的OPEC+的減產(chǎn)執(zhí)行率達到546%，高于6月份的320%。西方對歐佩克一些成員國的制裁和其他成員國的投資不足是產(chǎn)量未達標(biāo)背后的主要因素。在產(chǎn)油國中，據(jù)說只有沙特阿拉伯和阿拉伯聯(lián)合酋長國有多余的產(chǎn)能來彌補產(chǎn)量的損失。

    沙特能源部長薩勒曼親王表示，OPEC+擁有應(yīng)對市場挑戰(zhàn)的手段，包括以不同的形式隨時削減產(chǎn)量，以應(yīng)對與伊朗達成核協(xié)議的可能性，這可能會使伊朗這一受制裁的國家重返石油市場。他補充稱：原油市場已陷入一種自我延續(xù)的惡性循環(huán)，流動性非常稀薄，極端的波動破壞了市場有效發(fā)現(xiàn)價格的基本功能。OPEC+將在2022年之后開始在以往成功的基礎(chǔ)上制定一項新協(xié)議。

    瑞典北歐斯安銀行分析師表示，沙特最近發(fā)出了有關(guān)油價與市場基本面脫節(jié)的評論，這強烈暗示OPEC將在下次會議上大幅減產(chǎn)。分析師說∶沙特能源大臣的話表明在沙特眼中油價有些太低（低了約20美元），除此之外不可能有其他解讀。另一個可能鼓勵沙特觀點的因素是，海灣國家可能難以實現(xiàn)較高的產(chǎn)量目標(biāo)，這使得減產(chǎn)顯得更有吸引力。

    俄羅斯原油供給的擔(dān)憂情緒支持油價

    俄羅斯石油產(chǎn)量堅挺，需求增長弱于預(yù)期，這意味著石油市場可能在今年剩余時間和明年年初繼續(xù)保持過剩，這應(yīng)該會限制油價的上行。但OPEC有限的閑置產(chǎn)能，以及歐盟禁令全面生效后俄羅斯石油流動將如何演變的不確定性，也應(yīng)該會在中期限制油價下行趨勢。

    然而，俄羅斯北溪1號管道將在8月底再關(guān)閉三天，這將給歐洲的天然氣供應(yīng)帶來進一步的干擾。俄羅斯天然氣工業(yè)股份公司（俄氣）表示，“北溪-1”天然氣管道將于8月31日至9月2日期間進行例行維護，暫停供氣3天。俄氣在聲明中表示，在此期間，唯一一臺仍在運行的氣體壓縮機組將停機三天進行技術(shù)檢修和預(yù)防性維護。檢修工作將由俄方專家和西門子公司專家共同進行。俄氣表示：“工作完成后，在設(shè)備沒有出現(xiàn)技術(shù)故障的情況下，天然氣運輸將恢復(fù)到每天3300萬立方米的水平。”

    同時，俄羅斯控制的烏克蘭地區(qū)和俄境內(nèi)的軍事基地附近發(fā)生爆炸，這顯然表明，基輔愈發(fā)有能力在遠(yuǎn)離前線的地方打擊莫斯科的后勤，也預(yù)示著烏俄之間的軍事戰(zhàn)爭短時間內(nèi)難以結(jié)束，并可能升級，由此引發(fā)的供應(yīng)緊缺局面不會很快緩解，也限制了油價跌勢。另據(jù)烏克蘭獨立通訊社報道，烏克蘭總統(tǒng)澤連斯基表示，如果俄羅斯審判在馬里烏波爾投降的烏克蘭戰(zhàn)俘，那么俄方將自斷談判之路，烏俄將不再有舉行任何談判的可能。據(jù)《俄羅斯報》22日援引俄常駐日內(nèi)瓦代表加季洛夫的話報道稱，目前不存在任何俄烏兩國總統(tǒng)舉行會晤的平臺。他表示，雙方?jīng)_突越嚴(yán)重，通過外交手段解決問題的難度就越大。

    全球經(jīng)濟放緩的擔(dān)憂不利于油價

    美國方面，美聯(lián)儲為對抗處于數(shù)十年高位的通脹而積極加息，可能導(dǎo)致經(jīng)濟放緩并削弱燃料需求。

    荷蘭銀行經(jīng)濟學(xué)家下調(diào)了對美國經(jīng)濟增長和通脹的預(yù)期，目前預(yù)計投資復(fù)蘇將明顯減弱。該行經(jīng)濟學(xué)家指出，我們將2022年的固定資產(chǎn)投資預(yù)期從之前的5%下調(diào)至2.5%，并將2023年的預(yù)期從之前的3.3%小幅下調(diào)至1.9%。我們對2022年下半年消費停滯的預(yù)期基本不變。這使得我們對2022年的整體GDP預(yù)測從之前的2.2%降至1.7%，2023年GDP預(yù)測從之前的1.3%降至1.0%。預(yù)計在需求疲軟的背景下，勞動力市場將惡化，失業(yè)率預(yù)計將從第四季度開始上升。最終，我們預(yù)計到2023年底，失業(yè)率將上升1.5個百分點至5%左右，美國國家經(jīng)濟研究局（NBER）稱經(jīng)濟衰退可能會在2023年下半年出現(xiàn)。

    中國方面，中國人民銀行下調(diào)貸款基準(zhǔn)利率，引發(fā)市場更為擔(dān)憂中國經(jīng)濟可能會出現(xiàn)放緩，市場擔(dān)憂原油需求會出現(xiàn)收縮，加劇油價下跌。

    中國人民銀行周一在最新的月度會議上，宣布將一年期貸款優(yōu)惠利率從3.7%下調(diào)5個基點至3.65%，將五年期貸款利率從4.45%下調(diào)15個基點至4.3%，降低現(xiàn)有貸款的還款成本。由于經(jīng)濟困境不斷加深，市場對政策制定者下調(diào)貸款利率的反應(yīng)消極。由于因新冠疫情實施封空打壓工業(yè)和消費者支出，中國經(jīng)濟第二季度勉強避免了收縮，僅增長0.4%。盡管如此，由于中國實施嚴(yán)格的防疫政策造成了經(jīng)濟損失，而中國實施的新冠動態(tài)清零的標(biāo)志性戰(zhàn)略仍處在運作當(dāng)中，即使全球大部分地區(qū)都取消新冠疫情限制措施。

    此外周四早些時候，中國宣布了一項價值1萬億元人民幣（約合1460億美元）的刺激計劃，以提振經(jīng)濟，約占我國GDP總量的1%。據(jù)報道，中國國務(wù)院周四推出19項提振經(jīng)濟的連續(xù)政策，同時宣布推出一萬億元人民幣（1460億美元）的經(jīng)濟刺激措施，以提振受疫情封鎖和房地產(chǎn)市場危機影響的經(jīng)濟。

    中國推出刺激措施將包括，在6月底已宣布的3000億元人民幣基礎(chǔ)上，國家政策性銀行可再投資3000億元人民幣用于基礎(chǔ)設(shè)施項目。地方政府將從此前未使用的額度中撥出5000億元專項債券。”中國提出要利用“工具箱中可用的工具”及時果斷地保持合理的政策規(guī)模。經(jīng)濟不會被過度刺激政策出現(xiàn)過熱，中國也不會透支未來的政策空間。承諾批準(zhǔn)一批基礎(chǔ)設(shè)施項目。鼓勵地方利用城市專項信貸政策支持合理的住房需求。承諾繼續(xù)降低融資成本，出臺措施支持民營企業(yè)和平臺公司發(fā)展。

    歐洲方面，歐洲能源危機將給歐洲經(jīng)濟帶來威脅，并給原油需求帶來負(fù)面影響。意大利媒體援引歐盟機構(gòu)“歐洲穩(wěn)定機制”的評估分析報道稱，如果俄羅斯8月停止天然氣供應(yīng)，將可能導(dǎo)致歐元區(qū)國家于年底耗盡天然氣儲備，意大利和德國兩個風(fēng)險最大國的國內(nèi)生產(chǎn)總值或損失2.5%。

    根據(jù)分析，俄方停止天然氣供應(yīng)可能觸發(fā)歐元區(qū)國家的能源定量配給和經(jīng)濟衰退。如不采取任何措施，歐元區(qū)的國內(nèi)生產(chǎn)總值或損失1.7%；如按照歐盟對各國自行減少最高15%天然氣消耗量的要求，歐元區(qū)國家的國內(nèi)生產(chǎn)總值損失則可能為1.1%。

    歐洲面臨新的能源供應(yīng)中斷問題，因管道運營商周一表示，從哈薩克斯坦經(jīng)由俄羅斯向歐洲輸送石油的管道系統(tǒng)損壞，在天然氣供應(yīng)驟降的情況下讓人更加憂心忡忡。里海石油管道營運商CPC表示，已經(jīng)暫停其黑海碼頭三個停泊點（SMP）中兩個的出口，這證實了此前的報道。

    伊朗核協(xié)議正取得進展不利油價

    隨著伊朗核協(xié)議的樂觀進展，伊朗原油重返市場的希望大增，將緩解當(dāng)前供應(yīng)短缺局面，給油價施加下行壓力。

    歐盟成員國和美國之間對伊朗核協(xié)議的討論似乎正在取得進展，稱現(xiàn)在比兩周前更接近達成核協(xié)議。伊朗原油生產(chǎn)能力大幅增加，可能會給油價上漲構(gòu)成威脅。伊朗國家石油公司的一名官員稱，伊朗石油部和各子公司制定了詳細(xì)的計劃，計劃在截至2023年3月20日前將原油產(chǎn)量提高到403.8萬桶/日。伊朗國家石油公司油氣生產(chǎn)監(jiān)督主管HormuzQalavand表示，該計劃包括在陸上和海上油田鉆探新井和修復(fù)現(xiàn)有的井，將特別關(guān)注天然氣燃燒的削減和環(huán)境危害問題。

    一名美國高級政府官員告訴CNN，重啟伊朗核協(xié)議的談判繼續(xù)進行，而伊朗放棄了另一項與核檢查有關(guān)的關(guān)鍵要求。如果解除制裁，伊朗將需要大約一年半的時間將石油產(chǎn)量提高到400萬桶/日的產(chǎn)能，目前的產(chǎn)量為260萬桶/日。但伊朗可以在更短的時間內(nèi)開始出售之前存儲的一些石油。油市供應(yīng)將增加之際，OPEC+預(yù)計將開始就在2022年以后更新其伙伴關(guān)系展開磋商。伊朗目前不受OPEC+限產(chǎn)協(xié)議約束，并且很可能在最初增產(chǎn)之際仍不受約束。

    伊朗和美國如果達成一項新的核協(xié)議，美國將會解除對伊朗的制裁，伊朗每天就會向原油市場提供200多萬桶原油供應(yīng)，在全球通貨膨脹達到幾十年來的水平之際壓低能源價格。歐盟、美國和伊朗之間關(guān)于恢復(fù)2015年核協(xié)議的談判仍在繼續(xù)，伊朗稱正在評估美國對歐盟恢復(fù)協(xié)議的“最終”文本的回應(yīng)。早前美國白宮新聞秘書皮埃爾稱，如果符合美國利益，美國會同意伊朗核協(xié)議。

    道明證券分析師解釋說：在可能達成的伊朗協(xié)議方面，沒有消息就是好消息。雖然對伊朗即將達成核協(xié)議的擔(dān)憂導(dǎo)致我們對能源供應(yīng)風(fēng)險的預(yù)期急劇下滑，對原油牛市發(fā)出警報，但能源交易商越來越懷疑與潛在伊朗核協(xié)議相關(guān)的法律和政治風(fēng)險。畢竟，有可能推動供應(yīng)風(fēng)險溢價持續(xù)大幅大跌的伊朗核協(xié)議有望達成，但這一潛在的協(xié)議似乎受到法律和政治風(fēng)險的阻攔，從而令原油市場前景不明朗。

    美聯(lián)儲維持鷹派基調(diào)，美元延續(xù)強勢不利油價

    美元指數(shù)延續(xù)上漲，美元走勢使原油對持有其他貨幣的買家來說更加昂貴。由于西方主要央行為遏制通脹飆升而大幅加息，導(dǎo)致經(jīng)濟活動放緩并削弱原油需求，同時美聯(lián)儲繼續(xù)收緊貨幣政策推高美元，削弱了原油吸引力。

    美聯(lián)儲眾多官員近日紛紛表示，美聯(lián)儲需要繼續(xù)提高借貸成本以控制處于數(shù)十年高位的通脹。美元走強使得以美元計價的原油對于持有非美貨幣的投資者而言更加昂貴。自3月以來，美聯(lián)儲已將指標(biāo)隔夜利率上調(diào)225個基點，以對抗40年來最高的通脹。

    重要的是美聯(lián)儲主席鮑威爾定于周五在懷俄明州杰克森霍爾舉行的全球央行經(jīng)濟政策研討會上的講話?？紤]到物價壓力枯竭的證據(jù)，以及美聯(lián)儲大幅加息的加速后果，美聯(lián)儲主席鮑威爾將討論可能放緩加息步伐的問題，但預(yù)計他將提出保證美聯(lián)儲將致力于應(yīng)對通脹，即便經(jīng)濟衰退擔(dān)憂仍維持。即便如此，市場還是預(yù)計美聯(lián)儲主席鮑威爾發(fā)布鷹派指引的基調(diào)不變。

    原油咨詢公司Ritterbusc總裁JimRitterbusch表示，美元走強觸及五周高位，限制了原油的漲幅。盡管原油和成品油在單個交易日能擺脫強勢美元的影響，但美元的長期強勢將對油價的可持續(xù)上漲構(gòu)成重大阻力。