CPI、PPI、固定投資、新增信貸、社融……你關(guān)心的11月份經(jīng)濟(jì)金融數(shù)據(jù)預(yù)測都在這里

    近期，一大波經(jīng)濟(jì)金融數(shù)據(jù)即將“來襲”！是不是有點(diǎn)等不及？證事聽君今天邀請了9位專家來提前預(yù)測11月份的CPI、PPI、固定投資、新增信貸、社融等相關(guān)數(shù)據(jù)。千萬不要小瞧了這份預(yù)測，數(shù)據(jù)的背后可都是專家們對宏觀經(jīng)濟(jì)形勢的判斷，大家生活的方方面面都與之息息相關(guān)。

    話不多說，證事聽君幫你劃重點(diǎn)，get你關(guān)心的數(shù)據(jù)！

    12家機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)CPI上行PPI下行

    12月10日，國家統(tǒng)計(jì)局將發(fā)布11月份全國居民消費(fèi)價格指數(shù)（CPI）和工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù)（PPI）數(shù)據(jù)。截至目前，民生證券、招商證券、申萬宏源、華創(chuàng)證券等12家機(jī)構(gòu)對11月份CPI和PPI數(shù)據(jù)進(jìn)行了預(yù)測。據(jù)證事聽均統(tǒng)計(jì)，機(jī)構(gòu)預(yù)測11月份CPI同比增長最小值為4.0%，最大值為4.6%，預(yù)測增幅均值為4.3%；而PPI同比增長最小值為-2.1%，最大值為-0.44%，預(yù)測均值為同比增長-1.3%。

    華泰證券首席宏觀分析師李超：預(yù)計(jì)11月份CPI環(huán)比增長0.4%，同比增長4.5%。盡管豬價短期回調(diào)，但從年底到2020年春節(jié)前后（1月份至2月份）可能重新上漲，豬周期見頂需等待補(bǔ)欄逐漸完成。從歷史經(jīng)驗(yàn)判斷，我國央行貨幣政策首要目標(biāo)仍是穩(wěn)增長，而適度提高對通脹的容忍度。預(yù)計(jì)11月份PPI環(huán)比零增長，同比增速為-1.5%。11月份原油、化工行業(yè)價格環(huán)比強(qiáng)于10月份，但鐵礦石、煤炭價格環(huán)比表現(xiàn)弱于前值。未來一至兩個季度，PPI環(huán)比需重點(diǎn)關(guān)注基建等政策刺激投放節(jié)奏。

    中信建投證券宏觀固收首席分析師黃文濤：預(yù)計(jì)11月份CPI同比回升至4.4%左右。能繁母豬存欄近期有所修復(fù)，豬肉價格在11月內(nèi)相比月初的高點(diǎn)回調(diào)，但月內(nèi)回調(diào)幅度相比上月上漲幅度更小，導(dǎo)致月度豬肉價格仍有兩位數(shù)的環(huán)比上漲。豬肉替代品方面，牛肉、蛋類價格同比漲幅可能擴(kuò)大，羊肉價格同比也有顯著上漲。鮮菜價格環(huán)比上漲，疊加去年同期基數(shù)走低，預(yù)計(jì)11月份鮮菜CPI同比增速回升并轉(zhuǎn)正。鮮果價格環(huán)比繼續(xù)回落，疊加去年同期基數(shù)走高，預(yù)計(jì)11月份鮮果CPI同比降幅擴(kuò)大。

    招商證券首席宏觀分析師謝亞軒：預(yù)計(jì)11月份CPI同比增速為4.0%。11月份的新漲價因素可能低于10月份，綜合預(yù)測11月份、12月份CPI將高位企穩(wěn)。其中11月份食品項(xiàng)同比增長14.2%，見頂回落；非食品項(xiàng)同比增長0.8%，繼續(xù)回落。預(yù)計(jì)PPI同比增速將在未來3個月企穩(wěn)回升，其中翹尾因素將從10月份的-1.2收窄至11月份的-1.0和12月份的0，這導(dǎo)致11月份之后PPI回升速度會比較快。新漲價因素考慮到庫存見底、逆周期調(diào)節(jié)加力等因素，也將逐漸回升。

    機(jī)構(gòu)預(yù)測基建投資維持小幅上行

    截至目前有12家機(jī)構(gòu)對前11個月固定資產(chǎn)投資同比增長數(shù)據(jù)進(jìn)行了預(yù)測，預(yù)測最大值為5.5%，最小值為4.3%，預(yù)測均值為5.2%。

    值得關(guān)注的是，今年以來，黨中央對做好“六穩(wěn)”工作、促進(jìn)有效投資、加大基礎(chǔ)設(shè)施補(bǔ)短板力度作出重要部署、提出明確要求。為了促進(jìn)投資高質(zhì)量發(fā)展和防范風(fēng)險，11月底國務(wù)院印發(fā)《關(guān)于加強(qiáng)固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目資本金管理的通知》（以下簡稱《通知》），對適當(dāng)降低項(xiàng)目資本金比例和加強(qiáng)投資項(xiàng)目資本金管理提出一系列政策措施。

    國泰君安證券研究所首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家花長春：去年四季制造業(yè)投資的基數(shù)較高，預(yù)計(jì)會給制造業(yè)投資帶來一定的上行壓力，基本面趨勢性回暖前的短期底仍然在途。專項(xiàng)債確實(shí)在拉動基建增速回暖，流向投資公司的專項(xiàng)債比例在提升，與道路增速持續(xù)回升是相吻合的。預(yù)計(jì)隨著前期專項(xiàng)債資金效果逐步釋放，基建投資將持續(xù)維持小幅上行。綜合來看，在基建的拉動下，預(yù)計(jì)前11個月份固定資產(chǎn)投資增速維持5.2%。

    華泰證券首席宏觀分析師李超：當(dāng)前經(jīng)濟(jì)政策基調(diào)注重穩(wěn)增長，部分工業(yè)品原料和設(shè)備可能從今年四季度開始加大生產(chǎn)力度，但基建投資明顯發(fā)力可能要到明年一季度。預(yù)計(jì)1月份至11月份制造業(yè)投資累計(jì)同比增長2.5%，基建投資累計(jì)同比增長4.5%；地產(chǎn)投資累計(jì)同比增長10%。預(yù)計(jì)前11個月固定資產(chǎn)投資累計(jì)同比增長5.2%。

    西南證券首席宏觀分析師楊業(yè)偉：雖然房地產(chǎn)管控在持續(xù)，但房地產(chǎn)市場繼續(xù)呈現(xiàn)韌性。有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，11月份30個大中城市商品房銷售面積同比下降4.2%，降幅較上月擴(kuò)大3.4個百分點(diǎn)，但總體繼續(xù)保持平穩(wěn)狀況。這一方面是房地產(chǎn)供需基本面較好，另一方面也可能因?yàn)榉康禺a(chǎn)商加快推盤，支撐了房地產(chǎn)銷售增速。銷售回升情況下，房地產(chǎn)投資可能也尚未明顯走弱。從與房地產(chǎn)投資相關(guān)的鋼材消耗來看，11月份鋼材庫存繼續(xù)下降，在產(chǎn)出保持高位情況下，庫存下降意味著需求依然強(qiáng)韌，因而房地產(chǎn)投資需求可能尚未明顯放緩。

    社會消費(fèi)品零售總額或強(qiáng)勢回升

    今年以來，以促銷費(fèi)為重點(diǎn)、從不同角度著眼的政策持續(xù)加碼。8月份，國務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于加快發(fā)展流通促進(jìn)商業(yè)消費(fèi)的意見》，提出了包括“釋放汽車消費(fèi)潛力”在內(nèi)的二十項(xiàng)意見，進(jìn)一步優(yōu)化消費(fèi)環(huán)境，激發(fā)國內(nèi)消費(fèi)潛力。同月，國務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步激發(fā)文化和旅游消費(fèi)潛力的意見》，提出了包括“發(fā)展假日和夜間經(jīng)濟(jì)”在內(nèi)的9項(xiàng)舉措。10月22日，國家發(fā)展改革委組織召開促進(jìn)消費(fèi)專題會議。會議指出，消費(fèi)作為經(jīng)濟(jì)增長的主引擎，文化旅游、商貿(mào)流通是促進(jìn)消費(fèi)工作的重要領(lǐng)域。

    新時代證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家潘向東：汽車消費(fèi)是影響社會消費(fèi)品零售總額的重要因素，預(yù)計(jì)汽車消費(fèi)對社會消費(fèi)品零售總額增速的拖累將收窄。此外，汽油價格上調(diào)，加上食品價格上漲，將會帶動名義社會消費(fèi)品零售總額增速上升。另一方面，網(wǎng)絡(luò)購物更加便利，加上電商促銷，一些10月份和12月份的消費(fèi)可能移到11月份，“雙十一”電商銷售同比增速仍然較高，這將拉升整體11月份社會消費(fèi)品零售總額增速。

    西南證券首席宏觀分析師楊業(yè)偉：11月份社會消費(fèi)品零售總額增速將有所回升，主要受“雙十一”影響，另外汽車同比跌幅也有小幅收窄，社會消費(fèi)品零售總額增速可能回升至7.8%左右。

    民生證券首席宏觀分析師解運(yùn)亮：預(yù)計(jì)社會消費(fèi)品零售總額增速回升至7.9%。一是家具、電器和裝潢等類別的需求隨著房地產(chǎn)竣工同比加速回升將出現(xiàn)回升跡象；二是10月份數(shù)據(jù)超預(yù)期回落可能受“雙十一”預(yù)售活動提前影響，消費(fèi)需求可能集中在11月份爆發(fā)，今年“雙十一”成交額再創(chuàng)記錄，電商兩大龍頭天貓和京東均有不俗表現(xiàn)；三是發(fā)改委公布的柴油最高指導(dǎo)價與石油及制品類零售同比走勢較為一致，11月份指導(dǎo)價上調(diào)，量穩(wěn)價升帶動石油及制品類零售額有所回升。

    專家預(yù)計(jì)新增信貸規(guī)?；厣?/strong>

    在11月份的新增信貸、社融規(guī)模情況正式數(shù)據(jù)出爐前，多家機(jī)構(gòu)對此進(jìn)行了預(yù)測。證事聽君記者也采訪了多位專家，對11月份的新增信貸和社融規(guī)模進(jìn)行分析和預(yù)測?？傮w來看，專家及機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)11月份的新增信貸規(guī)模在1.2萬億元至1.35萬億元區(qū)間；新增社融規(guī)模則普遍預(yù)計(jì)為1.5萬億元左右。兩項(xiàng)指標(biāo)，相較于10月份均大幅回升。

    中山證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李湛：考慮到11月份有“雙十一”購物節(jié)，消費(fèi)貸可能明顯增加，央行在11月份調(diào)低了LPR利率并且召開了金融機(jī)構(gòu)貨幣信貸形勢分析座談會、中長期貸款應(yīng)該會保持穩(wěn)定，以及11月份票據(jù)利率明顯下行，票據(jù)可能沖量，但年底銀行一般會備戰(zhàn)明年的信貸項(xiàng)目，11月份新增信貸規(guī)模同比可能只是小幅增加。預(yù)計(jì)11月份新增信貸約在1.27萬億元至1.3萬億元之間。

    2020年地方政府專項(xiàng)債提前下達(dá)額度在11月份可能還未正式發(fā)行，11月份社融規(guī)模可能同比小幅回落，預(yù)計(jì)11月份新增社融規(guī)模在1.58萬億元至1.6萬億元之間。

    民生銀行研究院研究員袁雅珵：預(yù)計(jì)11月份新增人民幣貸款1.2萬億元。企業(yè)貸款方面，定向降準(zhǔn)和政策利率連續(xù)調(diào)降提振信貸供給，央行、銀保監(jiān)會接連召開座談會要求金融機(jī)構(gòu)加大信貸投放力度，基建及制造業(yè)領(lǐng)域中長期貸款受政策驅(qū)動有望繼續(xù)改善，季節(jié)性因素和政策性因素共同支撐企業(yè)貸款回升。居民貸款方面，“雙十一”消費(fèi)促進(jìn)短期貸款增長，中長期貸款增長可能受制于房地產(chǎn)銷售放緩略顯乏力。

    新增信貸是新增社融的主要支撐，表外融資或延續(xù)同比降幅收窄態(tài)勢，企業(yè)債券凈融資保持平穩(wěn)，地方政府專項(xiàng)債發(fā)行空窗，但同比拖累消退。預(yù)計(jì)11月份新增社會融資規(guī)模約為1.5萬億元。