企穩(wěn)持續(xù) 2020年首季經(jīng)濟料迎開門紅

    國家統(tǒng)計局2019年12月31日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2019年12月份制造業(yè)PMI為50.2%，連續(xù)兩個月位于榮枯線以上。分析人士表示，PMI淡季不淡，表明經(jīng)濟趨穩(wěn)跡象繼續(xù)保持，但基礎(chǔ)仍需大力鞏固。展望下階段，外部環(huán)境好轉(zhuǎn)疊加逆周期調(diào)節(jié)政策發(fā)力，經(jīng)濟企穩(wěn)仍將延續(xù)，2020年第一季度經(jīng)濟有望迎來“開門紅”。

    多因素促PMI繼續(xù)擴張

    “2019年12月制造業(yè)PMI之所以能繼續(xù)穩(wěn)定在擴張區(qū)間，主要有三大因素。”中國物流信息中心分析師文韜表示，一是節(jié)假日市場需求釋放帶動效果顯現(xiàn)。春節(jié)因素帶動了國內(nèi)相關(guān)消費品行業(yè)產(chǎn)銷增長；圣誕節(jié)帶動了國外市場需求回升。二是市場信心和預(yù)期趨穩(wěn)，有利于進出口回升。三是新動能對經(jīng)濟的支撐作用增強。新動能增速持續(xù)高于高耗能行業(yè)，對經(jīng)濟的貢獻(xiàn)度不斷增長。裝備制造業(yè)PMI和高技術(shù)產(chǎn)業(yè)PMI分別連續(xù)3個月和4個月上升。

    中國民生銀行首席研究員溫彬表示，2019年12月制造業(yè)PMI連續(xù)兩個月位于榮枯線以上，說明逆周期調(diào)控效果持續(xù)顯現(xiàn)，經(jīng)濟企穩(wěn)態(tài)勢進一步穩(wěn)固。

    “2019年12月制造業(yè)活動呈現(xiàn)供給改善、需求平穩(wěn)的特征主要受春節(jié)效應(yīng)和暖冬效應(yīng)影響。”興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學(xué)家魯政委稱，一方面，2020年春節(jié)提前至1月份，企業(yè)生產(chǎn)及接單活動均提前至2019年12月，推升新訂單顯著回升至榮枯線以上，生產(chǎn)活動反季節(jié)性回升。另一方面，2019年暖冬再現(xiàn)，企業(yè)生產(chǎn)及作業(yè)氣溫條件改善，活躍了制造業(yè)生產(chǎn)活動。

    企穩(wěn)基礎(chǔ)需鞏固

    2019年12月新出口訂單指數(shù)為50.3%，自2018年6月以來首次升至擴張區(qū)間。

    “外部環(huán)境改善是新出口訂單大幅改善的重要原因。”魯政委表示，展望未來，外部環(huán)境好轉(zhuǎn)疊加逆周期調(diào)節(jié)政策發(fā)力，經(jīng)濟企穩(wěn)仍將延續(xù)，2020年第一季度經(jīng)濟有望迎“開門紅”。

    文韜認(rèn)為，從制造業(yè)指數(shù)變化看，經(jīng)濟運行雖仍有下行壓力，但積極因素持續(xù)累積、逐漸顯現(xiàn)，平穩(wěn)發(fā)展基礎(chǔ)不斷增強，經(jīng)濟韌性較好，抵御風(fēng)險能力增強，為2020年經(jīng)濟平穩(wěn)運行奠定了良好基礎(chǔ)。

    “PMI指數(shù)中各項指標(biāo)漲跌互現(xiàn)，表明促進經(jīng)濟回暖因素與經(jīng)濟下行壓力仍處相互角力之中，未來前景仍不明朗。”國務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀經(jīng)濟研究部研究員張立群表示，應(yīng)繼續(xù)著力落實好實現(xiàn)“六穩(wěn)”的各項政策措施，盡快加強經(jīng)濟回穩(wěn)向好的基礎(chǔ)。

    A股“春季躁動”行情有望點燃

    經(jīng)濟持續(xù)企穩(wěn)，增強了市場對A股行情的預(yù)期。分析人士認(rèn)為，市場對逆周期政策和貨幣政策共同發(fā)力的期待，有望點燃A股“春季躁動”結(jié)構(gòu)性行情。

    中信證券分析師明明預(yù)計，2020年1月過后，隨著經(jīng)濟逐步探底企穩(wěn)、CPI見頂緩慢回落，A股“春季躁動”結(jié)構(gòu)性行情有望點燃。

    國金證券李立峰團隊認(rèn)為，展望2020年1月，A股大概率存在“春季躁動”行情。之所以1月份A股市場行情往往表現(xiàn)較好，或主要跟“寬貨幣、寬信貸”有關(guān)。每年一季度放貸規(guī)模為4個季度之首，而1月份又是一季度新增信貸的高峰。另外，年初各部委新的一年工作計劃、部分企業(yè)設(shè)計規(guī)劃藍(lán)圖等相繼發(fā)布，不斷提振風(fēng)險偏好。