事件受國內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力加大以及中美經(jīng)貿(mào)磋商一波三折等因素影響,2019年,人民幣對美元匯率先漲后跌,雙向波動加大。8月5日,人民幣離岸和在岸匯率雙雙跌破“7”關(guān)口;9月3日,創(chuàng)下7.17∶1的近10年歷史性低點;11月上中旬,又一度升回“7”以內(nèi)。但外匯市場預(yù)期整體表現(xiàn)穩(wěn)定,破“7”后居民和企業(yè)結(jié)售匯保持理性,截至2019年10月,銀行代客結(jié)售匯逆差已連續(xù)4個月環(huán)比下降。
點評人:管濤(武漢大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)博導(dǎo)、董輔礽講座教授)
2019年,人民幣匯率經(jīng)歷了“先升、后貶、再升”三個階段,雙向波動幅度加大。其一,中美經(jīng)貿(mào)摩擦出現(xiàn)波折和反復(fù),成為2019年人民幣匯率短期波動的主導(dǎo)因素。2019年5月和8月,在美國宣布將上調(diào)中國輸美商品關(guān)稅后,人民幣匯率均出現(xiàn)跳水。其二,中國經(jīng)濟(jì)下行壓力加大,內(nèi)需總體較弱,消費、投資增長雙雙放緩;工業(yè)生產(chǎn)總體呈減緩趨勢,實體企業(yè)經(jīng)營困難增多。但匯率波動并未導(dǎo)致資本流動的大幅震蕩,居民和企業(yè)結(jié)售匯保持理性,低(升值)買高(貶值)賣的匯率“穩(wěn)定器”作用正常發(fā)揮,顯示國內(nèi)外匯市場日趨成熟。10月,銀行代客結(jié)售匯雖為逆差,但已連續(xù)4個月環(huán)比收窄。破“7”以來,市場未到期遠(yuǎn)期和期權(quán)外匯買賣的凈購匯頭寸趨于縮小,促進(jìn)了外匯供求平衡。
一直以來,市場上曾有匯率保“7”的說法。但一個成熟的外匯市場不必紐結(jié)于具體的匯率點位,也不用設(shè)定所謂的心理關(guān)口。無論是監(jiān)管方還是市場主體,均需要加大對人民幣匯率波動的容忍度。對監(jiān)管而言,一是提高匯率預(yù)期管理質(zhì)量,加大對監(jiān)管機(jī)構(gòu)政策意圖的宣傳及解讀力度,及時回應(yīng)社會關(guān)切,避免出現(xiàn)“羊群效應(yīng)”引發(fā)過度波動。二是綜合運用宏觀審慎和資本流動管理工具,打擊惡意做空套利行為,防控短期跨境資本的異常流動。三是堅持以我為主、兼顧國際因素,繼續(xù)深化匯率市場化改革,并創(chuàng)新和豐富調(diào)控工具箱。對居民和企業(yè)而言,要樹立“財務(wù)中性”意識,更加積極主動地運用遠(yuǎn)期、掉期、期權(quán)等產(chǎn)品對沖匯率風(fēng)險。
展望2020年,人民幣匯率利好因素有所增多。一是中美貿(mào)易摩擦已有兩年時間,對金融市場的影響趨于減弱,尤其是中美第一階段經(jīng)貿(mào)協(xié)議達(dá)成,市場信心得到部分修復(fù)。二是中國經(jīng)濟(jì)增速仍處于全球較高水平,且在全球負(fù)利率資產(chǎn)擴(kuò)容背景下,全球資本看好中國,境外投資者持續(xù)增持境內(nèi)金融資產(chǎn)。截至2019年9月末,境外機(jī)構(gòu)和個人持有境內(nèi)股票和債券3.95萬億元,同比增加31%。三是未來美國經(jīng)濟(jì)下行壓力加大,美聯(lián)儲貨幣政策重回寬松,均加大了美元指數(shù)走弱的風(fēng)險。與此同時,我國經(jīng)濟(jì)基本面韌性較強(qiáng)以及逆周期外匯管理政策的持續(xù)發(fā)力,有利于防止大幅單邊貶值預(yù)期的形成。
23:53 | 培育鉆石板塊受追捧 產(chǎn)業(yè)鏈公司積... |
23:53 | *ST文投重整計劃被法院裁定執(zhí)行完... |
23:53 | 鳳凰光學(xué)將向控股股東出售XR業(yè)務(wù)資... |
23:53 | 特斯拉上海儲能超級工廠或于年底前... |
23:53 | 邁上新臺階的中國新能源汽車產(chǎn)業(yè):... |
23:53 | 中國輪胎廣受青睞 前11個月出口額... |
23:53 | 新能源汽車需堅持逐“新”提“智” |
23:53 | 今年2126家A股公司斥資逾1600億元... |
23:52 | 公募基金發(fā)行回暖有三個強(qiáng)支撐 |
23:52 | 展望2025年可轉(zhuǎn)債市場:估值修復(fù)在... |
23:52 | 蛇年紀(jì)念幣鈔預(yù)約火爆 額度有限買... |
23:52 | 險企奮戰(zhàn)2025年“開門紅” 分紅險... |
版權(quán)所有證券日報網(wǎng)
互聯(lián)網(wǎng)新聞信息服務(wù)許可證 10120180014增值電信業(yè)務(wù)經(jīng)營許可證B2-20181903
京公網(wǎng)安備 11010202007567號京ICP備17054264號
證券日報網(wǎng)所載文章、數(shù)據(jù)僅供參考,使用前務(wù)請仔細(xì)閱讀法律申明,風(fēng)險自負(fù)。
證券日報社電話:010-83251700網(wǎng)站電話:010-83251800 網(wǎng)站傳真:010-83251801電子郵件:xmtzx@zqrb.net
掃一掃,即可下載
掃一掃,加關(guān)注
掃一掃,加關(guān)注