國(guó)企改革增效期開啟 資本市場(chǎng)料迎新浪潮

    按照國(guó)務(wù)院要求，10月底前將出臺(tái)實(shí)施國(guó)企改革三年行動(dòng)相關(guān)政策。下半年，關(guān)于國(guó)企混改、結(jié)構(gòu)調(diào)整等文件有望陸續(xù)出臺(tái)。有消息稱，后期將出臺(tái)相關(guān)政策進(jìn)一步提升處于充分競(jìng)爭(zhēng)領(lǐng)域國(guó)有資本流動(dòng)性。專家認(rèn)為，作為國(guó)企改革三年行動(dòng)啟動(dòng)元年，國(guó)企混改、重組整合、證券化方面將進(jìn)入快速推進(jìn)、實(shí)質(zhì)進(jìn)展的新階段，有望掀起資本市場(chǎng)新浪潮。

    混改推出升級(jí)版

    央企層面，混改落地提速。近日，招商局旗下長(zhǎng)沙懿德房地產(chǎn)公司、蘇州市招融致新房地產(chǎn)公司、青島招商熠華置業(yè)公司增資項(xiàng)目掛牌北交所擬引入投資者。此外，中國(guó)電子旗下珠海南方軟件園增資項(xiàng)目掛牌，擬征集投資方數(shù)量不超過3個(gè)，增資完成后，新進(jìn)股東持股比例將不高于60%。

    地方層面，混改亮點(diǎn)紛呈。近期，江淮汽車引入大眾成為首個(gè)外資車企參與國(guó)有車企混改的案例；首鋼集團(tuán)下屬北京首鋼朗澤新能源通過二次混改引入外資和員工持股，實(shí)現(xiàn)了“一股領(lǐng)先+高度分散+股權(quán)激勵(lì)”的股權(quán)結(jié)構(gòu)。此外，天津醫(yī)藥集團(tuán)將旗下159戶企業(yè)納入混改，擬掛牌轉(zhuǎn)讓65%股權(quán)。

    統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)，A股上市公司發(fā)生的國(guó)企混改事件（包含完成，實(shí)施中及中止等情形）共460起，較去年同期增長(zhǎng)364.65%，交易金額達(dá)2277.85億元，較去年同期增長(zhǎng)765.97%。

    牛牛金融研究中心研究總監(jiān)劉迪寰認(rèn)為，國(guó)企混改出現(xiàn)井噴與各省加大混改力度有關(guān)。未來(lái)，國(guó)企混改將迎更多變量，如外資戰(zhàn)投的引入，企業(yè)破產(chǎn)重整制度的完善將促進(jìn)企業(yè)借助混改實(shí)現(xiàn)重生。此外，國(guó)企上市公司股權(quán)激勵(lì)和員工持股將進(jìn)一步提速。

    重組整合風(fēng)起云涌

    發(fā)改委近日表示，今年將制定推進(jìn)國(guó)有經(jīng)濟(jì)布局優(yōu)化和結(jié)構(gòu)調(diào)整的意見。此外，近日六部門下發(fā)的《關(guān)于做好2020年重點(diǎn)領(lǐng)域化解過剩產(chǎn)能工作的通知》提出，將推動(dòng)鋼鐵、煤炭、電力企業(yè)兼并重組和上下游融合發(fā)展。

    煤電區(qū)域重組已拉開帷幕。國(guó)資委近日內(nèi)部下發(fā)的《關(guān)于印發(fā)中央企業(yè)煤電資源區(qū)域整合第一批試點(diǎn)首批劃轉(zhuǎn)企業(yè)名單的通知》顯示，中國(guó)華能、中國(guó)大唐、中國(guó)華電、國(guó)家電投、國(guó)家能源集團(tuán)已就甘肅、陜西、新疆、青海、寧夏5個(gè)試點(diǎn)區(qū)域48戶煤電企業(yè)（或項(xiàng)目）整合達(dá)成一致意見，其中38戶將于6月30日前劃轉(zhuǎn)。整合后，五大發(fā)電集團(tuán)將在5省區(qū)形成“一家央企一個(gè)省區(qū)”的格局。

    地方國(guó)企重組再起波瀾。例如，格力地產(chǎn)收購(gòu)珠海免稅集團(tuán)100%股權(quán)，廣百股份收購(gòu)廣州友誼集團(tuán)全部股份。

    中國(guó)企業(yè)研究院首席研究員李錦認(rèn)為，今年將對(duì)重復(fù)投資、同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)問題突出的領(lǐng)域進(jìn)行重組整合，未來(lái)央企和地方國(guó)企專業(yè)化、平臺(tái)化、產(chǎn)業(yè)化重組將成為趨勢(shì)，主要集中于資源類、競(jìng)爭(zhēng)類國(guó)企。

    資產(chǎn)證券化提速

    多地已明確證券化目標(biāo)，或在混改中提出積極推行資產(chǎn)證券化，提升國(guó)企資產(chǎn)整體流動(dòng)性。

    廣西壯族自治區(qū)國(guó)資委表示，支持企業(yè)通過并購(gòu)上市公司等方式，實(shí)現(xiàn)間接上市或借殼上市。山東省表示，大力支持省屬國(guó)有企業(yè)利用資本市場(chǎng)實(shí)施混合所有制改革。

    證監(jiān)會(huì)與國(guó)家發(fā)改委近日聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于推進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金（REITs）試點(diǎn)相關(guān)工作的通知》，宣告我國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs正式起步。業(yè)內(nèi)人士表示，基礎(chǔ)設(shè)施REITs將促進(jìn)國(guó)資國(guó)企存量資產(chǎn)加快證券化，市場(chǎng)空間巨大。

    有國(guó)企改革研究人士認(rèn)為，今年國(guó)有企業(yè)改革仍會(huì)積極利用資本市場(chǎng)，推進(jìn)資源資產(chǎn)化、資產(chǎn)資本化、資本證券化，大力推動(dòng)國(guó)有企業(yè)上市。市場(chǎng)化并購(gòu)上市公司力度將加大，推動(dòng)國(guó)有資產(chǎn)向上市公司集中，使上市公司成為國(guó)有企業(yè)主要組織形式和管資本的重要載體。