本報記者 劉琪
本周以來,央行連續(xù)三天“出手”開展逆回購。6月22日,央行開展1200億元逆回購,其中7天逆回購400億元,14天逆回購800億元;6月23日,央行開展2000億元逆回購,其中7天逆回購900億元、14天逆回購1100億元;6月24日,央行開展1800億元7天逆回購。連續(xù)三天的逆回購操作,央行累計向市場投放5000億元。由于6月25日、6月26日共有1200億元逆回購到期,因端午假期將順延至6月28日,故本周央行實現(xiàn)凈投放5000億元。
央行在本周開展逆回購操作時,均表示是為維護(hù)半年末流動性平穩(wěn)。“6月份以來,銀行體系流動性在波動中有所收縮,DR007迅速攀升至2.0%以上。”蘇寧金融研究院高級研究員陶金對《證券日報》記者表示,一方面由于季度末和半年末銀行流動性面臨考核,資金拆出減少,有必要通過公開市場操作補(bǔ)充短期流動性。另一方面,寬信用的貨幣政策轉(zhuǎn)化較為順利,也消耗了一部分流動性。另外,特別國債發(fā)行及其后續(xù)發(fā)行預(yù)期存在一定程度的“抽血”效應(yīng)。
聯(lián)儲資管投資研究部負(fù)責(zé)人在接受《證券日報》記者采訪時認(rèn)為,本周央行通過公開市場操作(OMO)大規(guī)模凈投放,即便在6月23日尾盤資金已相當(dāng)寬松的情況下,6月24日仍實現(xiàn)1800億元OMO凈投放,呵護(hù)流動性的目的十分明顯。雖然近日大規(guī)模投放流動性主要是為熨平跨半年末流動性緊張,但結(jié)合4月底以來的貨幣政策操作,也釋放出了一些貨幣政策信號。
在央行連續(xù)三天逆回購?fù)斗藕?,從資金價格來看,Shibor方面,6月24日,隔夜Shibor和14天Shibor分別下行43.1個基點和13.5個基點至1.54%、2.284%,其余期限Shibor仍有不同程度的上行;而截至6月24日14時45分,DR007的加權(quán)利率仍維持在2%上方為2.1426%。
針對端午節(jié)后的流動性狀況,陶金認(rèn)為,國常會再提降準(zhǔn),因此短期內(nèi)降準(zhǔn)的概率變大,將一定程度上減緩流動性收縮的趨勢。但考慮到寬信用政策也較為頻繁,未來央行可能對流動性的釋放有所保留,預(yù)計節(jié)后市場流動性將較目前略微寬松。
在聯(lián)儲資管投資研究部負(fù)責(zé)人看來,從效果上看,降準(zhǔn)(含降低超額準(zhǔn)備金率)比再貸款和再貼現(xiàn)、央行票據(jù)互換(CBS)以及創(chuàng)新直達(dá)實體經(jīng)濟(jì)的貨幣政策要更好一些。因此,節(jié)后大概率將看到隨著債券發(fā)行繼續(xù)推進(jìn),央行將重啟降準(zhǔn),并視情況小幅降息。
(編輯 孫倩)
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