“金字塔形”資本市場(chǎng)框架清晰 服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)成效顯著

    主持人陳煒：近日的A股市場(chǎng)憑借不俗表現(xiàn)占據(jù)資本市場(chǎng)C位。7月6日，上證指數(shù)一路走強(qiáng)，截至收盤(pán)站上3300點(diǎn)大關(guān)，日漲幅超5.7%；深證成指、創(chuàng)業(yè)板指分別上漲4.09%、2.72%。業(yè)界普遍認(rèn)為，當(dāng)前，A股市場(chǎng)表現(xiàn)出較強(qiáng)的韌性和良好的性價(jià)比，吸引了各路長(zhǎng)期資金入市。而隨著創(chuàng)業(yè)板、新三板等市場(chǎng)改革步伐加速，將為投資者帶來(lái)更多投資機(jī)遇。

    本報(bào)見(jiàn)習(xí)記者 劉偉杰

    截至7月6日，深交所創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊(cè)制已受理232家擬IPO企業(yè)；新三板精選層申報(bào)企業(yè)有30家進(jìn)入公開(kāi)發(fā)行階段……隨著我國(guó)資本市場(chǎng)改革的有序推進(jìn)，以主板、中小企業(yè)板、創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板、新三板以及區(qū)域股權(quán)市場(chǎng)為主的正金字塔形多層次資本市場(chǎng)層次越來(lái)越清晰、鮮明。

    “在全面深化改革的背景下，科創(chuàng)板成功設(shè)立，創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革順利推進(jìn)，新三板改革接踵而至。中國(guó)多層次資本市場(chǎng)建設(shè)循序而進(jìn)，多點(diǎn)開(kāi)花，成效顯著，正在成為服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的重要平臺(tái)。”南開(kāi)大學(xué)金融發(fā)展研究院院長(zhǎng)田利輝在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示。

    中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)數(shù)字經(jīng)濟(jì)研究院執(zhí)行院長(zhǎng)盤(pán)和林對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，多層次資本市場(chǎng)能夠滿足不同主體對(duì)資本市場(chǎng)金融服務(wù)的不同需求，更好的發(fā)揮資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的重要作用。通過(guò)有序推進(jìn)各項(xiàng)改革，多層次資本市場(chǎng)的建設(shè)既有助于形成統(tǒng)一監(jiān)管框架下的多元化管理模式，形成高效聯(lián)通的格局，也能夠優(yōu)化市場(chǎng)功能，擴(kuò)大資本市場(chǎng)服務(wù)的覆蓋面，增強(qiáng)資本市場(chǎng)對(duì)中小企業(yè)、創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)以及整個(gè)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的服務(wù)能力。

    創(chuàng)業(yè)板

    迎232家擬IPO企業(yè)

    截至7月6日，深交所數(shù)據(jù)顯示，已受理232家創(chuàng)業(yè)板擬IPO企業(yè)，共計(jì)劃首發(fā)募資合計(jì)1602.87億元。《證券日?qǐng)?bào)》記者梳理上述232家企業(yè)的行業(yè)分布發(fā)現(xiàn)，企業(yè)數(shù)量占比排名前三的行業(yè)分別為計(jì)算機(jī)、通信等電子設(shè)備制造業(yè)，專用設(shè)備制造業(yè)，軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)，分別涵蓋35家、25家、19家企業(yè)。這些企業(yè)以計(jì)算機(jī)、電子設(shè)備和高端制造業(yè)等高科技、科創(chuàng)屬性的企業(yè)為主。

    中山證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李湛對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革是一次打通增量市場(chǎng)與存量市場(chǎng)的關(guān)鍵性改革，創(chuàng)業(yè)板是有著眾多存量上市公司和千萬(wàn)級(jí)存量投資者的市場(chǎng)，從改革的制度安排可以看出，在兼顧存量與增量的同時(shí)，穩(wěn)步推進(jìn)存量市場(chǎng)的注冊(cè)制改革，嘗試將存量改革與增量改革進(jìn)行平穩(wěn)結(jié)合，重點(diǎn)支持模式、服務(wù)、業(yè)態(tài)創(chuàng)新的企業(yè)。

    在李湛看來(lái)，完成改革后的創(chuàng)業(yè)板是對(duì)中小型創(chuàng)新企業(yè)的重大利好，創(chuàng)業(yè)板一直是創(chuàng)新類和高科技類中小企業(yè)重要的融資平臺(tái)，創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革有助于大幅提升審批效率，幫助中小企業(yè)盡快完成融資需求。同時(shí)，注冊(cè)制下的上市條件綜合考慮了市值、收入、凈利潤(rùn)率等指標(biāo)，允許一定規(guī)模但未盈利的企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板上市，以適應(yīng)處于不同階段、不同類型的企業(yè)上市需求，擴(kuò)大了市場(chǎng)覆蓋面，重點(diǎn)利好成長(zhǎng)型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)。

    新三板改革

    超預(yù)期推進(jìn)

    新三板市場(chǎng)自去年10月份正式開(kāi)啟全面深改以來(lái)，迎來(lái)諸多超預(yù)期的改革舉措，包括設(shè)立精選層并實(shí)行公開(kāi)發(fā)行、打通轉(zhuǎn)板上市通道、公募基金允許進(jìn)場(chǎng)等，使得市場(chǎng)逐步回暖，成交量?jī)r(jià)齊升，合格投資者數(shù)量猛增。

    目前，新三板迎來(lái)打新盛宴，精選層多只新股開(kāi)啟密集申購(gòu)。全國(guó)股轉(zhuǎn)公司數(shù)據(jù)顯示，截至7月6日記者截稿，已有30家新三板精選層企業(yè)進(jìn)入公開(kāi)發(fā)行階段，其中9家企業(yè)已確定發(fā)行價(jià)格、發(fā)行市盈率、擬發(fā)行數(shù)量等。

    銀泰證券股轉(zhuǎn)業(yè)務(wù)部總經(jīng)理張可亮在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，在此次全面深化改革之前，新三板確實(shí)存在著制度的“天花板”，比如不能突破連續(xù)競(jìng)價(jià)交易、不能公開(kāi)發(fā)行、不能轉(zhuǎn)板上市等，而精選層的推出打破了新三板制度的“天花板”，也打破了金融服務(wù)中小企業(yè)和民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的“天花板”，只有這樣中小企業(yè)和民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的成長(zhǎng)路徑才能夠顯現(xiàn)出來(lái)，而精選層處于承上啟下的核心位置，具有聯(lián)通整個(gè)多層次資本市場(chǎng)的樞紐功能。

    談及未來(lái)還需要在哪些方面提升我國(guó)多層次資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的功能？田利輝認(rèn)為，我國(guó)多層次資本市場(chǎng)建設(shè)取得了長(zhǎng)足發(fā)展，但是需要在制度設(shè)計(jì)上進(jìn)一步精益求精，營(yíng)造更為公開(kāi)公平的市場(chǎng)環(huán)境，在投資者教育上進(jìn)一步建構(gòu)價(jià)值投資理念。

    盤(pán)和林表示，一方面還是要繼續(xù)深化改革，加強(qiáng)制度改革創(chuàng)新，通過(guò)改革進(jìn)一步推進(jìn)資本市場(chǎng)透明化、規(guī)范化、市場(chǎng)化、法治化、開(kāi)放化發(fā)展，完善市場(chǎng)機(jī)制，提高上市公司質(zhì)量，改善資本市場(chǎng)生態(tài)；另一方面要加強(qiáng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力，當(dāng)前中小企業(yè)面臨的融資難融資貴問(wèn)題仍然突出，新技術(shù)新產(chǎn)業(yè)新業(yè)態(tài)新模式也需要資本市場(chǎng)服務(wù)輸血，需要在提高金融服務(wù)的廣度、創(chuàng)新性、適應(yīng)性上下功夫。