頂層設(shè)計向機構(gòu)投資者發(fā)出資本市場“邀請函” 銀行理財子公司與基金將進一步攜手

    本報記者 劉琪

    日前，中共中央辦公廳、國務(wù)院辦公廳印發(fā)了《建設(shè)高標準市場體系行動方案》（以下簡稱《方案》），在促進資本市場健康發(fā)展方面明確提出，培育資本市場機構(gòu)投資者。同時，《方案》指出，“穩(wěn)步推進銀行理財子公司和保險資產(chǎn)管理公司設(shè)立，鼓勵銀行及銀行理財子公司依法依規(guī)與符合條件的證券基金經(jīng)營機構(gòu)和創(chuàng)業(yè)投資基金、政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金合作”。

    東方金誠金融業(yè)務(wù)部助理總經(jīng)理李茜在接受《證券日報》記者采訪時認為，銀行理財子公司加大與基金合作的力度，托管和代銷的聯(lián)動機制將進一步完善，發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)。同時將推動商業(yè)銀行持續(xù)增加代銷基金產(chǎn)品數(shù)量，并將重心置于構(gòu)建從自身低風險低收益到高風險高收益的產(chǎn)品線，以滿足不同風險偏好客戶需求。此外，還能推動銀行逐步建立完善自身的投研體系。

    近年來，我國資本市場中機構(gòu)投資者的隊伍不斷發(fā)展壯大?！蹲C券日報》記者據(jù)中國結(jié)算公布的數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2019年，我國股票市場新增投資者數(shù)量為1324.8萬，其中非自然人為2.69萬；2020年，我國股票市場新增投資者數(shù)量為1802.25萬，其中非自然人為3.71萬。截至2020年末，非自然人中已開立A股賬戶投資者為39.59萬。

    從上述數(shù)據(jù)可以看到，機構(gòu)投資者的數(shù)量規(guī)模在逐步提升。機構(gòu)投資者的壯大對資本市場的健康發(fā)展也起到了至關(guān)重要的作用，據(jù)中金公司去年12月份發(fā)布的研報顯示，2020年市場繼續(xù)呈現(xiàn)“機構(gòu)化”的趨勢。估算顯示，A股各類機構(gòu)投資者合計持有的自由流通市值占比已經(jīng)接近50%。

    同時，近兩年，監(jiān)管部門多次發(fā)聲鼓勵銀行理財資金入市。從當前銀行理財子公司發(fā)展情況及入市規(guī)模來看，2018年12月份，銀保監(jiān)會正式批準兩家理財公司——中銀理財和建信理財?shù)幕I建拉開了理財子公司時代的序幕。截至2020年底，已有24家理財子公司獲批籌建，其中20家已經(jīng)正式開業(yè)。據(jù)銀行業(yè)理財?shù)怯浲泄苤行慕诎l(fā)布的《中國銀行業(yè)理財市場年度報告（2020年）》（以下簡稱《年報》）顯示，截至2020年度，理財子公司理財產(chǎn)品存續(xù)數(shù)量為3627只，存續(xù)余額6.67萬億元，占全市場的比例達25.79%。

    從理財公司理財產(chǎn)品按投資性質(zhì)劃分的比例結(jié)構(gòu)來看，截至2020年底，理財公司存續(xù)產(chǎn)品中規(guī)模最大的是固定收益類，占理財子公司全部產(chǎn)品的92.26%；其次是混合類產(chǎn)品，占比7.47%；而權(quán)益類產(chǎn)品占比最少，為0.27%。

    《證券日報》記者梳理中國理財網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至2月1日，銀行理財子公司在售理財產(chǎn)品為103只，存續(xù)中的理財產(chǎn)品為3155只，共計3258只。其中，沒有在售中的權(quán)益類的理財產(chǎn)品，存續(xù)中的權(quán)益類理財產(chǎn)品為5只。也就是說，目前權(quán)益類理財產(chǎn)品在所有銀行理財子公司登記的理財產(chǎn)品中僅占0.153%。

    對于當前理財子公司權(quán)益類理財產(chǎn)品占比較少的原因，李茜表示，一方面，銀行理財子公司面向的客戶風險接受程度較低，目前銀行權(quán)益類理財產(chǎn)品絕大部分還是更為注重以固收“打底”控制回撤；另一方面，銀行理財子公司大都由總行金融市場部、資產(chǎn)管理部發(fā)展而來，在固收投資方面的投研建設(shè)較為全面。

    就目前銀行理財子公司與基金的合作的方式，蘇寧金融研究院宏觀經(jīng)濟研究中心副主任陶金對《證券日報》記者表示，目前，銀行理財子公司與公募基金公司等機構(gòu)的合作愈發(fā)深入，尤其是當前理財子公司的實際投資中，對FOF的青睞越來越明顯。但與創(chuàng)投基金和政府投資基金的合作相對稀少，因為這些基金的投資領(lǐng)域和風格與證券投資差異較大，理財子公司并不熟悉這類投資業(yè)務(wù)，但考慮到理財子公司投資的長期性與這兩類基金較為匹配，未來兩方合作的空間很大。

    《證券日報》記者注意到，早在2019年就已經(jīng)開始有理財子公司與基金公司攜手合作。據(jù)中國證券投資基金業(yè)協(xié)會公示信息顯示，建信基金于2019年7月份成立了“建信基金-建信理財固收1號集合資產(chǎn)管理計劃”，隨后銀行理財子公司與基金公司的相關(guān)合作不斷鋪開。2月1日，記者查詢中國證券投資基金業(yè)協(xié)會公示信息發(fā)現(xiàn)，共有50只帶有銀行理財子公司名稱的基金公司及子公司集合資管產(chǎn)品備案。其中，權(quán)益類產(chǎn)品為7只。

    陶金認為，銀行理財子公司在單純購買基金基礎(chǔ)上的深度合作有助于快速補充理財子的投研能力，改善投資結(jié)構(gòu)和提高收益水平，同時對基金公司而言，理財子公司的渠道資源也能夠幫助其更好地拓展投資業(yè)務(wù)。