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21解讀|國(guó)務(wù)院:新增3000億支小再貸款額度 發(fā)揮專項(xiàng)債作用帶動(dòng)擴(kuò)大有效投資

2021-09-02 06:17  來源:21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道

    據(jù)中國(guó)政府網(wǎng),9月1日國(guó)務(wù)院召開常務(wù)會(huì)議。會(huì)議部署加大對(duì)市場(chǎng)主體特別是中小微企業(yè)紓困幫扶力度,加強(qiáng)政策儲(chǔ)備,做好跨周期調(diào)節(jié)等工作。

    會(huì)議指出,穩(wěn)增長(zhǎng)、保就業(yè),重在保市場(chǎng)主體特別是量大面廣的中小微企業(yè)。要貫徹黨中央、國(guó)務(wù)院決策部署,進(jìn)一步加大對(duì)中小微企業(yè)支持力度,針對(duì)大宗商品價(jià)格居高不下導(dǎo)致生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成本上升、應(yīng)收賬款增加、疫情災(zāi)情影響等問題,在用好已出臺(tái)惠企政策基礎(chǔ)上,進(jìn)一步采取措施穩(wěn)住市場(chǎng)主體、穩(wěn)住就業(yè),保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間。

    據(jù)梳理,相關(guān)政策主要有以下要點(diǎn):

    1.新增3000億支小再貸款額度

    會(huì)議指出,加大幫扶政策力度。今年再新增3000億元支小再貸款額度,支持地方法人銀行向小微企業(yè)和個(gè)體工商戶發(fā)放貸款,完善對(duì)受疫情影響嚴(yán)重行業(yè)企業(yè)貸款貼息及獎(jiǎng)補(bǔ)政策。

    支小再貸款是再貸款的一種類型,創(chuàng)設(shè)于2014年3月。發(fā)放對(duì)象是小型城市商業(yè)銀行、農(nóng)村商業(yè)銀行、農(nóng)村合作銀行和村鎮(zhèn)銀行等四類地方性法人金融機(jī)構(gòu),然后中小金融機(jī)構(gòu)再將資金貸給小微企業(yè),其利率相對(duì)較低。目前3個(gè)月、6個(gè)月和1年期支小再貸款利率分別為1.95%、2.15%和2.25%。

    去年為應(yīng)對(duì)疫情,人民銀行先后安排3000億元專項(xiàng)再貸款、5000億元再貸款再貼現(xiàn)額度、1萬億元再貸款再貼現(xiàn)額度共計(jì)1.8萬億元,其中部分再貸款投向小微企業(yè),支持小微企業(yè)從疫情中恢復(fù)。數(shù)據(jù)顯示,2019年末支小再貸款余額為2832億,隨著前述三類再貸款的陸續(xù)發(fā)放,余額迅速增長(zhǎng)至2020年末達(dá)到9756億。

    今年由于去年發(fā)放的再貸款到期,余額有所減少,6月末余額為8882億。此次新增的3000億額度相當(dāng)于余額的三分之一,有助于銀行加大對(duì)小微企業(yè)的支持力度,投放更多低利率的貸款。

    2.推動(dòng)銀行更多發(fā)放普惠小微信用貸款

    小微企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)大、存活率低,因此為控制風(fēng)險(xiǎn),銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)發(fā)放貸款一般要求抵押擔(dān)保,但小微企業(yè)缺乏抵押品。此次國(guó)常會(huì)亦提出多項(xiàng)針對(duì)性措施,一是推動(dòng)銀行更多發(fā)放普惠小微信用貸款。

    2020年6月,央行推出了普惠小微信用貸款支持工具,鼓勵(lì)銀行增加信用貸款投放。今年4月人民銀行等五部委發(fā)布的《關(guān)于進(jìn)一步延長(zhǎng)普惠小微企業(yè)貸款延期還本付息政策和信用貸款支持政策實(shí)施期限有關(guān)事宜的通知》明確,普惠小微企業(yè)信用貸款支持政策延期至2021年12月31日。

    具體而言,對(duì)于符合條件的地方法人銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)新發(fā)放的普惠小微企業(yè)信用貸款,人民銀行通過貨幣政策工具繼續(xù)給予優(yōu)惠資金支持,加大對(duì)個(gè)體工商戶的支持。貨幣政策工具支持范圍為2021年4月1日至12月31日期間新發(fā)放且期限不小于6個(gè)月的貸款,支持比例為貸款本金的40%,資金總量控制在國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)的再貸款額度內(nèi)。符合條件的地方法人銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)為最新中央銀行評(píng)級(jí)1-5級(jí)的地方法人銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)。

    數(shù)據(jù)顯示,2020年-2021年5月,全國(guó)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)累計(jì)發(fā)放普惠小微信用貸款6.3萬億元。

    二是建立國(guó)家融資擔(dān)?;痫L(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制,支持擔(dān)保機(jī)構(gòu)為缺乏抵押物和信用記錄的小微企業(yè)提供擔(dān)保。2018年7月,國(guó)家融資擔(dān)保基金完成工商注冊(cè),9月26日正式揭牌運(yùn)營(yíng),首期注冊(cè)資本661億元人民幣,通過再擔(dān)保分險(xiǎn)、股權(quán)投資等方式,引導(dǎo)更多金融資源流向小微企業(yè)、“三農(nóng)”、創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)等普惠領(lǐng)域。

    三是引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)開展票據(jù)貼現(xiàn)和融資,人民銀行提供再貼現(xiàn)支持,緩解中小微企業(yè)占款壓力。

    票據(jù)是買方向賣方提供遠(yuǎn)期付款的憑證,一般交易當(dāng)中處于弱勢(shì)的一方收票據(jù)。當(dāng)前大宗商品價(jià)格上漲,小微企業(yè)購買原材料成本提高。同時(shí),小微企業(yè)把產(chǎn)品賣掉后,沒有收到現(xiàn)金,但采購原材料、發(fā)工資等日常開銷都需要現(xiàn)金,只好向銀行貸款、拿票據(jù)貼現(xiàn)或者抵押。

    但出于風(fēng)險(xiǎn)管控的需求,銀行對(duì)票據(jù)的抵押或貼現(xiàn)比較謹(jǐn)慎。比如銀行并不接受所有票據(jù)的抵押或貼現(xiàn),例如商業(yè)承兌匯票,銀行會(huì)考慮簽發(fā)的企業(yè)是否可靠。因此,人民銀行提供再貼現(xiàn)支持,有助于緩解中小企業(yè)的占款壓力。

    3.專項(xiàng)債發(fā)行適度提速

    會(huì)議提出,發(fā)揮地方政府專項(xiàng)債作用帶動(dòng)擴(kuò)大有效投資。

    數(shù)據(jù)顯示,今年新增一般債限額為8200億,新增專項(xiàng)債限額為36500億。數(shù)據(jù)顯示,上半年新增專項(xiàng)債發(fā)行規(guī)模約一萬億(扣除中小銀行專項(xiàng)債,因該額度是上年結(jié)轉(zhuǎn)),完成全年額度的27.4%,遠(yuǎn)低于去年同期的61%;新增一般債發(fā)行0.46萬億,完成全年額度的56%,和去年同期相當(dāng)。換言之,今年專項(xiàng)債發(fā)行進(jìn)度較慢。

    21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者采訪了解到,其原因在于今年穩(wěn)增長(zhǎng)壓力不大,因此提前批額度下得相對(duì)較晚,專項(xiàng)債也不必急于發(fā)行。此外,由于前兩年專項(xiàng)債大規(guī)模發(fā)行帶來資金閑置等問題,今年對(duì)專項(xiàng)債項(xiàng)目審核更加嚴(yán)格。

    財(cái)政部8月27日公布《2021年上半年中國(guó)財(cái)政政策執(zhí)行情況報(bào)告》提出,下一步將適度提速地方政府專項(xiàng)債券發(fā)行,用好地方政府專項(xiàng)債券資金,指導(dǎo)地方加強(qiáng)項(xiàng)目?jī)?chǔ)備,推動(dòng)今年底明年初形成實(shí)物工作量。分月份來看,今年1-2月專項(xiàng)債發(fā)行額度為0,3-6月分別為264億、2056億、3516億。7、8月發(fā)行已經(jīng)提速,其中7月發(fā)行4088億,8月發(fā)行規(guī)模約5000億。

    此前,21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道曾獨(dú)家報(bào)道,按照監(jiān)管要求,地方將預(yù)留部分專項(xiàng)債額度在今年12月發(fā)行,這部分資金需在明年年初支出形成實(shí)物工作量,預(yù)留額度可能在20%左右。因此9-12月專項(xiàng)債的發(fā)行節(jié)奏可能為9月約5000億、12月約7000億,10、11月合計(jì)發(fā)行約6000億。

    市場(chǎng)預(yù)計(jì),由于經(jīng)濟(jì)下行加大,下半年專項(xiàng)債發(fā)行將適當(dāng)提速,基建投資增速將有所企穩(wěn)甚至略有回升。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示,1-7月基礎(chǔ)設(shè)施投資(不含電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè))同比增長(zhǎng)4.6%,相比1-6月回落了3.2個(gè)百分點(diǎn)。

    4.加強(qiáng)政策儲(chǔ)備,做好跨周期調(diào)節(jié)

    會(huì)議還提出,統(tǒng)籌做好跨周期調(diào)節(jié)。根據(jù)國(guó)際環(huán)境變化和發(fā)展實(shí)體經(jīng)濟(jì)需要,加強(qiáng)政策儲(chǔ)備,研究和適時(shí)出臺(tái)部分惠企政策到期后的接續(xù)政策,提高應(yīng)對(duì)困難挑戰(zhàn)的能力,保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)健康發(fā)展和就業(yè)穩(wěn)定。

    跨周期調(diào)節(jié)并非此次會(huì)議首次提出,該提法在去年7月的政治局會(huì)議首度提出。當(dāng)時(shí)的政治局會(huì)議表示,完善宏觀調(diào)控跨周期設(shè)計(jì)和調(diào)節(jié),實(shí)現(xiàn)穩(wěn)增長(zhǎng)和防風(fēng)險(xiǎn)長(zhǎng)期均衡。

    “跨周期調(diào)節(jié)”和“逆周期調(diào)節(jié)”相對(duì)應(yīng),二者存在區(qū)別:逆周期調(diào)節(jié),指在經(jīng)濟(jì)下行時(shí)宏觀經(jīng)濟(jì)政策寬松,經(jīng)濟(jì)上行時(shí)宏觀經(jīng)濟(jì)政策收緊,以避免經(jīng)濟(jì)波動(dòng)太大,但往往會(huì)帶來一些副作用,比如寬松期積累泡沫化風(fēng)險(xiǎn)、收緊期風(fēng)險(xiǎn)被刺破。而跨周期調(diào)節(jié),意味著放松時(shí)不過松,收時(shí)不過緊,把政策評(píng)估期從短期擴(kuò)展為中長(zhǎng)期。

    長(zhǎng)江證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家伍戈稱,展望未來,結(jié)構(gòu)性約束短期難言松綁,房地產(chǎn)投資下滑可能明顯,基建投資有望發(fā)力但未必強(qiáng)烈。“逆周期”疊加“跨周期”調(diào)節(jié),社融增速四季度或?qū)⑵蠓€(wěn),但此后升幅較為有限。與疫前相比,經(jīng)濟(jì)可能在相對(duì)更低的增速水平實(shí)現(xiàn)均衡。

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