8月份地方債發(fā)行放量 專項債供給小高峰將至

    今年前8個月新增地方債發(fā)行完成全年額度近六成，其中8月份發(fā)行規(guī)模創(chuàng)年內(nèi)新高。多位專家預(yù)計，9月份地方專項債將迎來發(fā)行小高峰，對基建投資形成支撐。

    “明年財政政策大概率前置，和跨周期調(diào)節(jié)定調(diào)基本吻合，從而為后續(xù)經(jīng)濟持續(xù)增長留出政策空間。”中國財政學(xué)會績效管理專委會副主任委員張依群對上海證券報記者表示。

    據(jù)統(tǒng)計，8月份地方債發(fā)行近9000億元，其中新增債占比近七成，為今年內(nèi)新高。從前8個月數(shù)據(jù)來看，新增地方債完成全年額度的近六成，較去年同期放緩，不及此前市場預(yù)期。

    市場普遍認為，9月份專項債發(fā)行將迎來一波發(fā)行小高峰。“受到額度下發(fā)較晚、專項債項目審批嚴格以及跨周期調(diào)節(jié)因素的影響，下半年發(fā)行規(guī)模預(yù)計將大于上半年，目前新增專項債仍余1.62萬億元待發(fā)，預(yù)計9月份地方債發(fā)行規(guī)模將會繼續(xù)增加。”中信證券固定收益首席研究員明明表示。

    明明預(yù)計，9月份新增專項債額度在7000億元左右，12月份在5000億元左右，10月份和11月份則在2000億至3000億元左右。

    在張依群看來，受季節(jié)性因素等影響，9月份是基建投資高峰期，專項債發(fā)行進度會適度加快，這屬于正?，F(xiàn)象。他提到，跟去年不一樣的是，今年四季度發(fā)行專項債的同時，相關(guān)項目也會跟進，資金和項目的匹配度會更高，有助于提高債券的使用效率。“主要投向應(yīng)該是提升城市服務(wù)功能、運行質(zhì)量為主的基建。”

    近期國務(wù)院常務(wù)會議兩次提及“跨周期調(diào)節(jié)”，強調(diào)發(fā)揮地方政府專項債作用帶動擴大有效投資。“下一階段的專項債，不僅要體現(xiàn)財政支出托底的作用，還要進一步帶動社會投資、撬動投資規(guī)模。”北京明樹數(shù)據(jù)科技有限公司高級研究員楊曉懌對記者表示。

    在楊曉懌看來，這意味著未來專項債資金作項目資本金的情況將有所增多，政策指導(dǎo)地方專項債項目配套融資也將成為重點關(guān)注環(huán)節(jié)；重大項目、重點領(lǐng)域項目申請專項債券，將有較為明顯的放松。

    浙江、云南、天津等多地近期披露，將預(yù)留部分專項債額度至12月發(fā)行，并于明年初形成實物工作量。

    張依群認為，跨周期調(diào)節(jié)背景下，各地通過地方債券發(fā)行，提前做好明年地方投資準備工作。未來地方債的發(fā)行會進入常態(tài)化階段，避免大起大落的情況出現(xiàn)，為經(jīng)濟保持在合理區(qū)間內(nèi)增長提供動力。預(yù)計明年債券發(fā)行總量和今年大體持平或者略減。

    楊曉懌表示，由于政策的連續(xù)性，下半年的積極政策將延續(xù)到明年，給市場帶來一個新的“窗口期”。預(yù)計“十四五”規(guī)劃提出的一批重大項目，也將在此期間開始落地。