四地四機(jī)構(gòu)率先試點(diǎn)養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品 專(zhuān)家：風(fēng)險(xiǎn)收益匹配方面更加靈活

    本報(bào)記者 劉琪

    日前，養(yǎng)老金融改革發(fā)展推出重要舉措——銀保監(jiān)會(huì)制定并發(fā)布《關(guān)于開(kāi)展養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品試點(diǎn)的通知》（以下簡(jiǎn)稱《通知》）。

    《通知》顯示，自2021年9月15日起，工銀理財(cái)有限責(zé)任公司在武漢市和成都市，建信理財(cái)有限責(zé)任公司和招銀理財(cái)有限責(zé)任公司在深圳市，光大理財(cái)有限責(zé)任公司在青島市開(kāi)展養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品試點(diǎn)，試點(diǎn)期限暫定一年。試點(diǎn)階段，單家試點(diǎn)機(jī)構(gòu)養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品募集資金總規(guī)模限制在100億元人民幣以內(nèi)。

    對(duì)于進(jìn)行這一試點(diǎn)的意義，銀保監(jiān)會(huì)指出，試點(diǎn)工作有利于豐富第三支柱養(yǎng)老金融產(chǎn)品供給，培育投資者“長(zhǎng)期投資長(zhǎng)期收益、價(jià)值投資創(chuàng)造價(jià)值、審慎投資合理回報(bào)”理念，滿足人民群眾多樣化養(yǎng)老需求。

    中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)數(shù)字經(jīng)濟(jì)研究院執(zhí)行院長(zhǎng)、教授盤(pán)和林在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，試點(diǎn)的意義旨在強(qiáng)化商業(yè)養(yǎng)老模式。當(dāng)前，我國(guó)商業(yè)養(yǎng)老體系尚不夠發(fā)達(dá)，通過(guò)養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品試點(diǎn)，可以豐富商業(yè)養(yǎng)老模式，同時(shí)也為金融機(jī)構(gòu)爭(zhēng)取長(zhǎng)期儲(chǔ)蓄型資金。我國(guó)以社?；A(chǔ)養(yǎng)老為主、商業(yè)養(yǎng)老為補(bǔ)充的養(yǎng)老體系正日趨完善。

    “目前市場(chǎng)上更多的是短期理財(cái)產(chǎn)品，甚至有一些機(jī)構(gòu)為了迎合客戶需求而將長(zhǎng)期投資項(xiàng)目拆為短期項(xiàng)目進(jìn)行期限錯(cuò)配。此外，投資產(chǎn)品的業(yè)績(jī)考核也是基于短期收益進(jìn)行的，管理人的短期業(yè)績(jī)考核壓力大，無(wú)法顧及長(zhǎng)期收益。”冰鑒科技研究院高級(jí)研究員王詩(shī)強(qiáng)對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，養(yǎng)老型理財(cái)產(chǎn)品更多的是為了客戶將來(lái)的養(yǎng)老需求，追求的是長(zhǎng)期收益，進(jìn)行價(jià)值投資。一旦試點(diǎn)成功，有利于增加養(yǎng)老人群的投資選擇，不再一味追求養(yǎng)老保險(xiǎn)。此外，可以增加保險(xiǎn)公司的競(jìng)爭(zhēng)，促進(jìn)保險(xiǎn)公司提高服務(wù)水平以及養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品的管理能力。

    盤(pán)和林認(rèn)為，與其他金融機(jī)構(gòu)養(yǎng)老產(chǎn)品相比，養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品投資方向更加靈活，其他商業(yè)養(yǎng)老模式尤其是保險(xiǎn)公司的投資投向比較固定，且收益非常固定。相對(duì)而言，理財(cái)產(chǎn)品可以將收益浮動(dòng)化，抓住周期機(jī)遇，獲得較高收益。當(dāng)然，長(zhǎng)周期鎖定收益類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品和其他養(yǎng)老保險(xiǎn)類(lèi)產(chǎn)品基本類(lèi)似。另外，部分理財(cái)產(chǎn)品可以靈活設(shè)置退出機(jī)制，以增強(qiáng)客戶配置的靈活性，甚至可以進(jìn)入流通市場(chǎng)。

    在王詩(shī)強(qiáng)看來(lái)，理財(cái)公司的主要優(yōu)勢(shì)是其大部分客戶來(lái)自于銀行存量，擁有銀行背書(shū)，容易獲得機(jī)構(gòu)客戶和個(gè)人客戶的信賴，宣傳推廣更方便。

    從產(chǎn)品設(shè)計(jì)端來(lái)看，《通知》要求，試點(diǎn)理財(cái)公司應(yīng)充分發(fā)揮理財(cái)業(yè)務(wù)成熟穩(wěn)健的資產(chǎn)配置優(yōu)勢(shì)，創(chuàng)設(shè)符合長(zhǎng)期養(yǎng)老需求和生命周期特點(diǎn)的養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品，推動(dòng)養(yǎng)老理財(cái)業(yè)務(wù)規(guī)范發(fā)展，積極拓寬居民財(cái)產(chǎn)性收入渠道。

    養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品應(yīng)如何與普通理財(cái)產(chǎn)品形成錯(cuò)位？盤(pán)和林認(rèn)為，養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品強(qiáng)調(diào)長(zhǎng)期性、穩(wěn)定性，同時(shí)兼顧靈活性，尤其是在風(fēng)險(xiǎn)收益匹配方面更加靈活。養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品和普通理財(cái)產(chǎn)品的錯(cuò)位主要體現(xiàn)在養(yǎng)老產(chǎn)品的長(zhǎng)期性，無(wú)論是選擇理財(cái)產(chǎn)品的投向，還是理財(cái)產(chǎn)品的入資方式，都體現(xiàn)了長(zhǎng)期性。

    “普通理財(cái)產(chǎn)品主要是短期低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品，以及長(zhǎng)期或者不定期高風(fēng)險(xiǎn)股權(quán)投資產(chǎn)品。而養(yǎng)老型產(chǎn)品應(yīng)該定位長(zhǎng)期低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品，通過(guò)復(fù)利原理獲取較高收益，為客戶將來(lái)的養(yǎng)老提供保障。”王詩(shī)強(qiáng)表示。