債券“南向通”9月24日上線 年度總額度為5000億元等值人民幣

    本報記者 劉琪

    債券“南向通”正式落地。9月15日，中國人民銀行發(fā)布《關(guān)于開展內(nèi)地與香港債券市場互聯(lián)互通南向合作的通知》（下稱《通知》）。根據(jù)《通知》，“南向通”將于2021年9月24日上線。

    所謂“南向通”，是指境內(nèi)投資者經(jīng)由內(nèi)地與香港相關(guān)基礎(chǔ)服務(wù)機構(gòu)在債券交易、托管、結(jié)算等方面互聯(lián)互通的機制安排，投資香港債券市場交易流通的債券。

    “在‘北向通’成功運行的基礎(chǔ)上，‘南向通’順利落地具有多重重要意義”，東方金誠國際團隊負(fù)責(zé)人常征在接受《證券日報》記者采訪時表示，一方面“南向通”為境內(nèi)投資者提供了又一個資產(chǎn)全球化配置途徑，有助于境內(nèi)投資者在全球范圍內(nèi)管理和對沖信用風(fēng)險。內(nèi)地投資者可以在港交所自由選擇債券交易品種，并決定交易時機。另一方面，開通南向通意味著內(nèi)地和香港債券市場雙向互聯(lián)互通真正實現(xiàn)，這將推動兩地市場監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的逐步趨同，進一步提升境內(nèi)債券市場結(jié)算登記、信用評級、信息披露等相關(guān)制度的國際化，也有助于促進其他中介機構(gòu)的國際化布局，使業(yè)務(wù)范圍進一步和國際接軌，增強滿足日益國際化、多樣化、系統(tǒng)化、高層次服務(wù)需求的能力。

    從“南向通”的整體運行框架來看，中國人民銀行有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，目前，內(nèi)地金融機構(gòu)可以自主“走出去”配置全球債券。“南向通”沒有突破內(nèi)地與香港現(xiàn)行政策框架，主要是通過加強兩地債券市場基礎(chǔ)服務(wù)機構(gòu)合作，為內(nèi)地機構(gòu)投資者“走出去”配置債券提供便捷通道。“南向通”的可投資范圍是在境外發(fā)行，并在香港市場交易流通的債券。另外，起步階段，“南向通”先開通現(xiàn)券交易。

    與“北向通”一樣，“南向通”也采用了國際通行的名義持有人制度安排。內(nèi)地債券登記結(jié)算機構(gòu)、托管清算銀行通過在香港開立名義持有人賬戶的方式，為內(nèi)地投資者提供債券托管結(jié)算服務(wù)。

    據(jù)了解，現(xiàn)階段參與“南向通”的機構(gòu)方面，內(nèi)地投資者暫定為中國人民銀行2020年度公開市場業(yè)務(wù)一級交易商中的41家銀行類金融機構(gòu)（不含非銀行類金融機構(gòu)與農(nóng)村金融機構(gòu)）。合格境內(nèi)機構(gòu)投資者（QDII）和人民幣合格境內(nèi)機構(gòu)投資者（RQDII）也可以通過“南向通”開展境外債券投資。交易對手方暫定為香港金融管理局指定的“南向通”做市商。

    在額度管理方面，《通知》顯示，“南向通”跨境資金凈流出額上限不超過年度總額度和每日額度。目前，“南向通”年度總額度為5000億元等值人民幣，每日額度為200億元等值人民幣。中國人民銀行根據(jù)跨境資金流動形勢，對“南向通”年度總額度和每日額度進行調(diào)整。參與“南向通”的合格境內(nèi)機構(gòu)投資者（QDII）、人民幣合格境內(nèi)機構(gòu)投資者（RQDII）仍遵守現(xiàn)行管理規(guī)定，相關(guān)跨境資金凈流出額不納入“南向通”相關(guān)額度使用情況統(tǒng)計。

    富達國際固定收益基金經(jīng)理成皓對《證券日報》記者表示，“南向通”的開通有利于境內(nèi)投資者布局境外中資債券，特別是占比超過90%的中資美元債。中資美元債對境內(nèi)投資者具有較大的跨境多元化配置價值。在當(dāng)前背景下，增配一部分境外中資債券，尤其是高收益?zhèn)?，有助于提高組合收益，并且在不犧牲流動性的情況下，通過低相關(guān)性，降低整體凈值波動。