金融委辦公室秘書局局長(zhǎng)陶玲：高質(zhì)量資管行業(yè)有五大衡量標(biāo)準(zhǔn)

    “到今年底，資管新規(guī)過渡期正式結(jié)束，從明年起資管行業(yè)將迎真正考驗(yàn)。”金融委辦公室秘書局局長(zhǎng)陶玲在昨日召開的2021年中國(guó)資產(chǎn)管理年會(huì)上表示，展望未來之路，資管行業(yè)將迎“蝶變期”，從機(jī)構(gòu)到監(jiān)管，都將隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)和金融改革開放而成長(zhǎng)。資管行業(yè)的成長(zhǎng)之路，是嚴(yán)監(jiān)管下的高質(zhì)量發(fā)展之路。

    在陶玲看來，高質(zhì)量資管行業(yè)有五個(gè)衡量標(biāo)準(zhǔn)，分別是做好實(shí)體經(jīng)濟(jì)的直接融資提供者，做好廣大居民的財(cái)富管理者，做好資本市場(chǎng)的穩(wěn)健投資者，做好金融體系的活力競(jìng)爭(zhēng)者，做好嚴(yán)監(jiān)管的受益者。

    第一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)是做好實(shí)體經(jīng)濟(jì)的直接融資提供者。陶玲表示，前些年，資管行業(yè)亂象主要源于金融機(jī)構(gòu)自身違規(guī)經(jīng)營(yíng)，多層嵌套，自我循環(huán)，脫實(shí)向虛，反思深層次原因，實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展模式是重要因素。在舉債加杠桿、擴(kuò)投資保增長(zhǎng)的發(fā)展模式下，實(shí)體經(jīng)濟(jì)對(duì)間接融資的需求很高，直接融資往往異化為間接融資，資管行業(yè)的非標(biāo)投資成為表外信貸。除了非標(biāo)投資，一些產(chǎn)業(yè)投資基金、創(chuàng)業(yè)投資基金，也存在明股實(shí)債問題。資管行業(yè)的亂象也是經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式的反映。

    “資管行業(yè)能否回歸直接融資的定位，取決于經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式的改變，而實(shí)體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)，也將進(jìn)一步促進(jìn)資管行業(yè)的轉(zhuǎn)型。”陶玲認(rèn)為，在新形勢(shì)下，資管行業(yè)應(yīng)以實(shí)體經(jīng)濟(jì)的需求為根本，著力解決資金來源、期限結(jié)構(gòu)和投資行為短期化問題，投資重點(diǎn)向普惠小微、科技、綠色和產(chǎn)業(yè)鏈金融傾斜，成為促進(jìn)經(jīng)濟(jì)金融良性循環(huán)的重要力量。

    第二個(gè)標(biāo)準(zhǔn)是做好廣大居民的財(cái)富管理者。在實(shí)踐中，銀行理財(cái)、信托、證券等資管機(jī)構(gòu)，往往為融資方的需求考慮，從融資方角度設(shè)計(jì)產(chǎn)品、募集資金，形成投資融資化，偏離了“受人之托，代人理財(cái)”的定位，偏離了對(duì)廣大居民的服務(wù)。在陶玲看來，資管行業(yè)回歸本源，就是要成為廣大居民的財(cái)富管理者，自覺堅(jiān)持委托人利益至上，履行誠(chéng)信、盡責(zé)的受托責(zé)任。同時(shí)，居民財(cái)富管理存在巨大剛需。

    第三個(gè)標(biāo)準(zhǔn)是做好資本市場(chǎng)的穩(wěn)健投資者。陶玲表示，資管行業(yè)與資本市場(chǎng)的關(guān)系密切，相互成就。資本市場(chǎng)為資管行業(yè)提供廣泛的投資機(jī)會(huì)，而資管行業(yè)作為機(jī)構(gòu)投資者，也將在很大程度上決定資本市場(chǎng)上升的可能性和穩(wěn)健性。

    第四個(gè)標(biāo)準(zhǔn)是做好金融體系的活力競(jìng)爭(zhēng)者。從中外金融實(shí)踐看，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)性與機(jī)構(gòu)活力正相關(guān)，競(jìng)爭(zhēng)越激烈的行業(yè)，機(jī)構(gòu)的活力越強(qiáng)。陶玲認(rèn)為，隨著監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的趨同，不同類型資管機(jī)構(gòu)依靠牌照套利的空間縮小，需發(fā)揮特長(zhǎng)，形成差異化特色。“在整個(gè)金融體系中，資管行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)最為激烈。未來，誰能把握客戶需求，持續(xù)打造資產(chǎn)的組合能力，誰就能在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中占據(jù)主動(dòng)。”

    第五個(gè)標(biāo)準(zhǔn)是做好嚴(yán)監(jiān)管的受益者。“嚴(yán)監(jiān)管的目的是管住風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)規(guī)范發(fā)展，而非扼殺創(chuàng)新。過去3年多時(shí)間，治理影子銀行風(fēng)險(xiǎn)的成果有目共睹。過渡期結(jié)束后，監(jiān)管進(jìn)入常態(tài)化，與行業(yè)需求相比，供給側(cè)的監(jiān)管還要在三個(gè)方面持續(xù)改進(jìn)和完善。”陶玲說，一是監(jiān)管要更加專業(yè)，二是監(jiān)管要更加突出風(fēng)險(xiǎn)為本，三是監(jiān)管方式要更加優(yōu)化。